Prezentace se nahrává, počkejte prosím

Prezentace se nahrává, počkejte prosím

1 N_OFI_2 2. Přednáška Opce 1 Ing. Miroslav Šulai, MBA.

Podobné prezentace


Prezentace na téma: "1 N_OFI_2 2. Přednáška Opce 1 Ing. Miroslav Šulai, MBA."— Transkript prezentace:

1 1 N_OFI_2 2. Přednáška Opce 1 Ing. Miroslav Šulai, MBA

2 2 Derivátové kontrakty 2

3 3 Forwardový kontrakt 3

4 4 Opční kontrakt 4

5 5 Grafy zisku a ztrát z opcí 5

6 6 Maximální zisky a ztráty z opcí 6

7 7 Spekulace na vzrůst či pokles 7

8 8 Bod zvratu (break even point) call opce 8

9 9 Bod zvratu (break even point) put opce 9

10 10 Hodnota opce 10 Vnitřní –intrinsic value Časová –time value v penězíchmimo peníze na penězích

11 11 Hlavní faktory ovlivňující cenu opce 11

12 12 Vedlejší faktory ovlivňující cenu opce 12

13 13 Faktory ovlivňující cenu opce Cena podkladové akcie 13

14 14 Faktory ovlivňující cenu opce Realizační cena 14

15 15 Faktory ovlivňující cenu opce Čas zbývající do vypršení opce 15

16 16 Faktory ovlivňující cenu opce Bezriziková úroková míra 16

17 17 Faktory ovlivňující cenu opce Volatilita (rizikovost) akcie 17

18 18 Faktory ovlivňující cenu opce Shrnutí 18

19 19 Portfolia složená z opcí 19

20 20 Býčí strategie (Bullish spread) 20

21 21 Dolní V - kombinace opcí put a call (Bottom Straddle) 21

22 22 Zajištění akcie proti poklesu (Hedging) 22

23 23 Parita put-call 23

24 24 Příklad: Uvažujme 6měsíční call opci s uplatňovací cenou X = 100 Kč na akcii, jejíž cena S t = 100 Kč. Cena této opce c t = 10 Kč, úroková míra r = 8 % p.a. (spojité úročení). Vypočteme „spravedlivou“ cenu put opce se stejnou uplatňovací cenou. Cena put opce je p = 5 Kč místo ceny vypočtené na základě parity put a call opcí (6,08 Kč). Put opce je tedy nadhodnocena (nebo call opce podhodnocena), což umožňuje realizovat čistý zisk ve výši podhodnocena nadhodnocena),

25 25 Dlouhá pozice Krátká pozice

26 26 Black-Scholesův model Ocenění evropské opce (call i put) na akcii, která nenese dividendu

27 27 Black-Scholesův model v Excelu

28 28 Opční charakteristiky Závislost hodnoty opce na jednom parametru se nazývá opční charakteristika. Budeme tedy sledovat:

29 29 Opční charakteristiky - Delta

30 30 Opční charakteristiky - Delta

31 31 Opční charakteristiky - Delta Parametr Δ vyjadřuje, o kolik se změní cena opce, jestliže se cena podkladové akcie změní o 1 Kč Pro call opci platí 0 < Δ c < 1 a pro S t → 0 platí Δ c → 0 S t → ∞ platí Δ c → 1 Pokud zderivujeme podle S obě strany parity put a call opcí, máme ihned Δ p +1 = Δ c

32 32 Opční charakteristiky - Delta Pro put opci platí -1 < Δ p < 0 a pro S t → 0 platí Δ p → -1 S t → ∞ platí Δ p → 0

33 33 Opční charakteristiky - Delta Parametr Δ pro call opce můžeme navíc interpretovat jako pravděpodobnost, že opce bude v čase T uplatněna Parametr Δ má ještě další velmi významnou interpretaci: Portfolio složené jako -1 call opce + Δ akcií je neutrální vůči riziku způsobenému změnou ceny akcie

34 34 Opční charakteristiky - Delta Vztah Δ p +1 = Δ c můžeme vyjádřit slovně takto:

35 35 Opční charakteristiky - Delta Závislost delty call na S

36 36 Opční charakteristiky - Delta Závislost delty put na S

37 37 Opční charakteristiky - Delta Závislost delty call na T

38 38 Opční charakteristiky - Delta Závislost delty call na r

39 39 Opční charakteristiky - Delta Závislost delty call na σ – opce mimo peníze

40 40 Opční charakteristiky - Delta Závislost delty call na σ – opce v penězích

41 41 Opční charakteristiky - Delta Shrnutí

42 42 Opční charakteristiky - Gama

43 43 Opční charakteristiky - Gama

44 44 Opční charakteristiky - Gama Shrnutí

45 45 Opční charakteristiky - Rho

46 46 Opční charakteristiky - Rho

47 47 Opční charakteristiky - Rho Shrnutí

48 48 Opční charakteristiky - Lambda

49 49 Opční charakteristiky - Lambda

50 50 Opční charakteristiky - Lambda Shrnutí

51 51 Opční charakteristiky - Theta

52 52 Opční charakteristiky - Theta Ekvivalentní vzorce pro parametr theta call

53 53 Opční charakteristiky - Theta Ekvivalentní vzorce pro parametr theta put Výpočet theta put pomocí theta call

54 54 Opční charakteristiky - Theta Shrnutí


Stáhnout ppt "1 N_OFI_2 2. Přednáška Opce 1 Ing. Miroslav Šulai, MBA."

Podobné prezentace


Reklamy Google