Prezentace se nahrává, počkejte prosím

Prezentace se nahrává, počkejte prosím

Finanční deriváty II. Ing. Martin Širůček, Ph.D. Katedra financí a účetnictví

Podobné prezentace


Prezentace na téma: "Finanční deriváty II. Ing. Martin Širůček, Ph.D. Katedra financí a účetnictví"— Transkript prezentace:

1 Finanční deriváty II. Ing. Martin Širůček, Ph.D. Katedra financí a účetnictví

2 strana 2 Obsah přednášky Princip opcí Druhy opcí Cena opce a spekulační efekt Kurzovní lístek opcí Opční strategie Cap, Floor, Collar

3 strana 3 Základní opční terminologie Druhy opcí: –Kupní (call) –Prodejní (put) Opční pozice: –Nákup kupní opce –Prodej kupní opce –Nákup prodejní opce –Prodej prodejní opce Styl opce: –Americká –Evropská Základní terminologie

4 strana 4 Základní opční terminologie Opční prémie (cena opce) –Poplatek za uzavření opce (platí majitel) Realizační cena opce (bázická cena, strike price) –Cena, za kterou se v budoucnu zobchoduje podkladové aktivum (např. akcie) Uplatnitelnost opce – splatnost opce –Americká – kdykoliv do splatnosti –Evropská – pouze v den splatnosti

5 strana 5 Prodejní opce (put opce) Majitel (kupující) prodejní opce má právo (ne však povinnost) v době splatnosti PRODAT podkládající aktivum za dohodnutou realizační cenu. Za toto právo platí prémii. Vypisovatel (prodejce) prodejní opce má povinnost od protistrany toto podkládající aktivum koupit… za dnes dohodnutou realizační cenu.

6 strana 6 Výsledky spekulace s kupní opcí Medvěd Býk Kupující opce Prodejce opce Kurz akcie /Kč/ Zisk / Ztráta /Kč/ Zdroj: Rejnuš (2010)

7 strana 7 Pozice zisků a ztrát účastníků kupní opce Sjednaná kupní cena jedné akcie Cena opce Kč Kč neboli 200 Kč na jednu akcii Skutečný kurz akcie na promptním trhu /Kč/ Uplatnění opce Pozice kupujícího opci neboli BÝKA /Kč na akcii/ Pozice prodávajícího opci neboli MEDVĚDA /Kč na akcii/ …ne ne ano či ne /x ano ano ano ano ano …ano+ ……- …... Zdroj: Rejnuš (2010)

8 strana 8 Výsledky spekulace s prodejní opcí Kurz akcie /Kč/ Prodejce opce Medvěd Býk 0 Kupující opce Zisk / Ztráta /Kč/ Zdroj: Rejnuš (2010)

9 strana 9 Pozice zisků a ztrát účastníků prodejní opce Sjednaná prodejní cena akcie Cena opce Kč Kč neboli 200 Kč na jednu akcii Skutečný kurz na promptním trhu /Kč/ Uplatnění opce Pozice kupujícího opci neboli MEDVĚDA /Kč na akcii/ Pozice prodávajícího opci neboli BÝKA /Kč na akcii/ 0ano ano ano ano ano ano ano či ne/ x ne …ne Zdroj: Rejnuš (2010)

10 Jaká opce bude za jinak stejných podmínek dražší? call X put? americká X evropská? Opce: zisk a ztráta

11 SR X zisk ztráta SR X zisk ztráta Nákup call opce Prodej call opce SR X zisk ztráta SR X zisk ztráta Nákup put opceProdej put opce Opce: zisk a ztráta

12 Cena opce opční prémie poplatek za uzavření opce platí majitel vypisovateli opce cena opce = vnitřní hodnota + časová (spekulativní) hodnota

13 Cena opce Na velikost opční prémie má vliv: Vnitřní hodnota: spotová cena podkladového aktiva strike Časová hodnota: volatilita podkladového aktiva čas do splatnosti opce

14 Cena opce

15 Časová hodnota opce spekulativní hodnota doba do expirace a volatilita podkladového aktiva

16 Vnitřní hodnota opce

17

18 Oceňování opcí Black-Scholesův model řeší evropské opce na akcie nevynášející dividendu. Vyvinut v 70. letech a patří mezi nejpoužívanější, protože přináší dobré výsledky.

19 strana 19 CAP, FLOOR, COLLAR Ochrana proti vzestupu (cap) nebo poklesu (floor) variabilně úročených závazků nebo pohledávek Sjednává se: –Nominální hodnota –Prémie –Fixní Cap nebo floor sazba –Rozhodné dny a splatnost

20 strana 20 Plnění vyplývající z „cap“ 8,0 7,5 7,0 6,5 6,0 5,5 Úroková sazba /% p.a./ Čas Cap sazba Plnění Referenční úroková sazba Zdroj: Rejnuš (2010)

21 strana 21 Plnění vyplývající z „floor“ 8,0 7,5 7,0 6,5 6,0 5,5 Úroková sazba /% p.a./ Čas Plnění Referenční úroková sazba Floor sazba Zdroj: Rejnuš (2010)

22 strana 22 Plnění vyplývající z „collar“ 8,0 7,5 7,0 6,5 6,0 5,5 Úroková sazba /% p.a./ Čas Referenční úroková sazba Plnění, které platí prodávající kupujícímu Plnění, které platí kupující prodávajícímu Cap sazba Floor sazba Zdroj: Rejnuš (2010)

23 strana 23 Děkuji za pozornost.


Stáhnout ppt "Finanční deriváty II. Ing. Martin Širůček, Ph.D. Katedra financí a účetnictví"

Podobné prezentace


Reklamy Google