Prezentace se nahrává, počkejte prosím

Prezentace se nahrává, počkejte prosím

Možnosti využití opcí a opčních strategií při obchodování  Typy opcí a faktory ovlivňující opční prémie  Výhody a nevýhody opcí  Nákup a prodej (vypisování)

Podobné prezentace


Prezentace na téma: "Možnosti využití opcí a opčních strategií při obchodování  Typy opcí a faktory ovlivňující opční prémie  Výhody a nevýhody opcí  Nákup a prodej (vypisování)"— Transkript prezentace:

1 Možnosti využití opcí a opčních strategií při obchodování  Typy opcí a faktory ovlivňující opční prémie  Výhody a nevýhody opcí  Nákup a prodej (vypisování) opcí  Kdy je výhodné opce nakupovat a kdy je lepší prodávat  Co se stane s pozicí při expiraci opce  Strategie Covered Call  Opční strategie na zlatě  Opční strategie na yuan  Diskuse Ing. Jaroslav Brzoň ředitel společnosti BBI, a.s.

2 Typy opcí a faktory ovlivňující opční prémie  Typy opcí a faktory ovlivňující opční prémie  Výhody a nevýhody opcí  Nákup a prodej (vypisování) opcí  Kdy je výhodné opce nakupovat a kdy je lepší prodávat  Co se stane s pozicí při expiraci opce  Strategie Covered Call  Opční strategie na zlatě  Opční strategie na yuan  Diskuse Typy opcí:  Call opce - dává kupujícímu opce (Long Call) právo koupit podkladové aktivum od vypisovatele opce (Short Call) v předem dohodnutém čase a za předem dohodnutou (realizační) cenu. Za toto právo platí kupující prodávajícímu prémii.  Put opce - dává kupujícímu opce (Long Put) právo prodat podkladové aktivum vypisovateli opce (Short Put) v předem dohodnutém čase za předem dohodnutou (realizační) cenu. Za toto právo platí kupující prodávajícímu prémii.

3 Typy opcí a faktory ovlivňující opční prémie  Typy opcí a faktory ovlivňující opční prémie  Výhody a nevýhody opcí  Nákup a prodej (vypisování) opcí  Kdy je výhodné opce nakupovat a kdy je lepší prodávat  Co se stane s pozicí při expiraci opce  Strategie Covered Call  Opční strategie na zlatě  Opční strategie na yuan  Diskuse Faktory ovlivňující opční prémie:  cena podkladového aktiva  volatilita podkladového aktiva a jeho likvidita  doba do splatnosti  výše bezrizikové úrokové míry  vzdálenost aktuální ceny podkladového aktiva od realizační ceny. (in-the-money, at-the- money, out-the-money)  In-the-money - cena podkladu překonala realizační cenu  At-the-money - cena podkladového aktiva se rovná realizační ceně  Out-of-the-money - cena podkladu zatím nepřekonala realizační cenu

4 Výhody a nevýhody opcí  Typy opcí a faktory ovlivňující opční prémie  Výhody a nevýhody opcí  Nákup a prodej (vypisování) opcí  Kdy je výhodné opce nakupovat a kdy je lepší prodávat  Co se stane s pozicí při expiraci opce  Strategie Covered Call  Opční strategie na zlatě  Opční strategie na yuan  Diskuse Výhody:  hedging  zajištění ceny do budoucnosti  vázání menšího kapitálu  možnost výnosů na rostoucích, klesajiících i stagnujících trzích  aplikovatelné na všechny třídy aktiv  burzovně obchodovatelné  dostupné i přes investiční certifikáty  volaplays Nevýhody:  komplexnost/náročnost (studium, sledování, zkušenosti)  horší dostupnost pro obchodování (min USD/ EUR)  větší náchylnost ke spekulacím (využití páky)  často nižší likvidita, vyšší spready

5 Nákup a prodej (vypisování) opcí  Typy opcí a faktory ovlivňující opční prémie  Výhody a nevýhody opcí  Nákup a prodej (vypisování) opcí  Kdy je výhodné opce nakupovat a kdy je lepší prodávat  Co se stane s pozicí při expiraci opce  Strategie Covered Call  Opční strategie na zlatě  Opční strategie na yuan  Diskuse  Opce je možné koupit i prodat (vypsat) na CBOE (Chicago Board Options Exchange) nebo jiné burze k tomu určené, v Evropě se obchodují na burze EUREX.  Pokud chcete přímý přístup na opční burzu, musíte mít na investičním účtu USD (US burzy)/ EUR (EUREX).  Jinak lze využít zprostředkujícího brokera (online, full service).  Opce je možné využívat i přes investiční certifikáty, kde je dostupnost prakticky nijak neomezená.  Částku, kterou zaplatíte při nákupu nebo obdržíte za opci při prodeji, nazýváme opční cenou neboli opční prémií.  Tato cena je pouze zlomkem hodnoty podkladového aktiva, z čehož plyne nutnost vázanosti menšího kapitálu než při přímém nákupu podkladu.  1 opce = 100 ks podkladového aktiva

6 Kdy je výhodné opce nakupovat a kdy je lepší prodávat  Typy opcí a faktory ovlivňující opční prémie  Výhody a nevýhody opcí  Nákup a prodej (vypisování) opcí  Kdy je výhodné opce nakupovat a kdy je lepší prodávat  Co se stane s pozicí při expiraci opce  Strategie Covered Call  Opční strategie na zlatě  Opční strategie na yuan  Diskuse  Teorie používá Black-Scholesův model pro výpočet teoretické hodnoty opce, která vychází z jednotlivých faktorů ovlivňující cenu opce.  Po zjištění teoretické hodnoty opce zjistíme srovnáním s cenou na trhu, zda opce není nadhodnocena nebo podhodnocená.  V případě nakupování opcí se vyvarujte nadhodnoceným opcím. Prodávající by neměli vypisovat opce, u kterých je tržní cena pod teoretickou hodnotou  Primárním rozhodnutím je vždy podkladové aktivum a očekávání jeho dalšího vývoje. Nikdy neobchodujte opce jen kvůli nízké/vysoké volatilitě či dalším faktorům, kvůli kterým se opce často obchodují.  Pokud budete mít vybraná podkladová aktiva a učiněné rozhodnutí o jeho dalším vývoji (nemusí být přesné, opce umožňují vydělávat i s určitou tolerancí chybného vývoje), je potřeba se podívat na všechny možnosti, jak do takového podkladu investovat.  Opce se může jevit jako vhodný instrument pouze v případě některých vybraných podkladů, často najdete pro daný podklad vhodnější instrumenty.  Faktor, který často nahraje využití opcí je především volatilita (volaplays). U vybraných podkladů s vysokou volatilitou přináší často atraktivní riziko-výnosový profil vypisování (shortování) call či put opcí, u vybraných podkladů s nízkou volatilitou pak může často být atraktivní kupování call či put opcí.

7 Co se stane s pozicí při expiraci opce  Typy opcí a faktory ovlivňující opční prémie  Výhody a nevýhody opcí  Nákup a prodej (vypisování) opcí  Kdy je výhodné opce nakupovat a kdy je lepší prodávat  Co se stane s pozicí při expiraci opce  Strategie Covered Call  Opční strategie na zlatě  Opční strategie na yuan  Diskuse  Pokud opce vyprší in the money, kupující opce využije své právo k nákupu/prodeji podkladového aktiva za realizační cenu a prodávající opce má povinnost za realizační cenu podklad prodat/koupit, inkasovaná opční prémie však prodávajícímu zůstává.  Pokud opce vyprší out of money, kupující opce své právo nevyužije a příjde o zaplacenou prémii, která opět zůstává prodávajícímu opce.  Jelikož za opce se platí opční prémie, která se skládá z vnitřní (pouze u in the money opcí) a časové hodnoty (u všech opcí) a tato časová hodnota v čase klesá až se při splatnosti stane nulovou, nahrává pravděpodobnost vypisování (shortování) opcí, jelikož přes 80% opcí na trzích vyprší jako bezcenných.

8 Strategie Covered Call  Typy opcí a faktory ovlivňující opční prémie  Výhody a nevýhody opcí  Nákup a prodej (vypisování) opcí  Kdy je výhodné opce nakupovat a kdy je lepší prodávat  Co se stane s pozicí při expiraci opce  Strategie Covered Call  Opční strategie na zlatě  Opční strategie na yuan  Diskuse  Jednoduchá opční strategie  Vzniká kombinací Short Call opce a současného držení podladového aktiva  Na stejném základě jsou postaveny Discount certifikáty zdroj: Svoboda: Investiční certifikáty

9 Opční strategie na zlatě  Typy opcí a faktory ovlivňující opční prémie  Výhody a nevýhody opcí  Nákup a prodej (vypisování) opcí  Kdy je výhodné opce nakupovat a kdy je lepší prodávat  Co se stane s pozicí při expiraci opce  Strategie Covered Call  Opční strategie na zlatě  Opční strategie na yuan  Diskuse  Strategie je založená na rolování měsíčních opcí na ETF na zlato  Proč zlato?  Fundamentálně stabilní podklad, ochrana vůči inflaci, dolaru, bezpečný přístav v případě propadů trhů  Proč opce?  Vysoká krátkodobá volatilita, dlouhodobě však stabilnější kurz  Pravidelná měsíční prémie ve výši 2–3 %  Měsíční rolování Short Put opcí, v případě realizace put opce dochází k nákupu zlata a rolování Short Call (strategie Covered Call), dokud se zlato neprodá a opět znovu short put. Srovnání s přímou investicí do zlata: Více o zlaté strategii na

10 Opční strategie na zlatě  Typy opcí a faktory ovlivňující opční prémie  Výhody a nevýhody opcí  Nákup a prodej (vypisování) opcí  Kdy je výhodné opce nakupovat a kdy je lepší prodávat  Co se stane s pozicí při expiraci opce  Strategie Covered Call  Opční strategie na zlatě  Opční strategie na yuan  Diskuse

11 Opční strategie na zlatě  Typy opcí a faktory ovlivňující opční prémie  Výhody a nevýhody opcí  Nákup a prodej (vypisování) opcí  Kdy je výhodné opce nakupovat a kdy je lepší prodávat  Co se stane s pozicí při expiraci opce  Strategie Covered Call  Opční strategie na zlatě  Opční strategie na yuan  Diskuse

12 Opční strategie na čínský yuan  Typy opcí a faktory ovlivňující opční prémie  Výhody a nevýhody opcí  Nákup a prodej (vypisování) opcí  Kdy je výhodné opce nakupovat a kdy je lepší prodávat  Co se stane s pozicí při expiraci opce  Strategie Covered Call  Opční strategie na zlatě  Opční strategie na yuan  Diskuse  Rolování Call opcí na čínskou měnu  Proč čínská měna?  Čína drží yuan záměrně podhodnocený kvůli podpoře exportu - vázaný na dolar  USA začínají tlačit na Čínu, aby kurz uvolnila. Čína se již nechala slyšet, že o tomto kroku uvažuje.  Proč opce?  téměř žádná volatilita na páru CNY/USD – minimální opční prémie.  V případě uvolnění kurzu zisk ze skokového posílení měny + zisk díky obrovskému zvýšení volatility.  Bezonkurenční riziko-výnosový profil oproti ETF  Potřeba minimálního kapitálu, dosažení vysokého pákového efektu.  Další opční strategie pak využíváme za pomoci investičních certifikátů (např. Discount+Put, Discount+Reverse či Rolling Bonus) – viz.

13  Typy opcí a faktory ovlivňující opční prémie  Výhody a nevýhody opcí  Nákup a prodej (vypisování) opcí  Kdy je výhodné opce nakupovat a kdy je lepší prodávat  Co se stane s pozicí při expiraci opce  Strategie Covered Call  Opční strategie na zlatě  Opční strategie na yuan  Diskuse Diskuse


Stáhnout ppt "Možnosti využití opcí a opčních strategií při obchodování  Typy opcí a faktory ovlivňující opční prémie  Výhody a nevýhody opcí  Nákup a prodej (vypisování)"

Podobné prezentace


Reklamy Google