Finanční řízení podniku Autorem materiálu a všech jeho částí, není-li uvedeno jinak, je Jana Švejdová. Dostupné z Metodického portálu www.rvp. cz, ISSN: 1802-4785, financovaného z ESF a státního rozpočtu ČR. Provozováno Výzkumným ústavem pedagogickým v Praze. JŠ

Klíčová slova finanční řízení, nástroje finančního řízení, rozpočet, kalkulace, controling, základní finanční cíle, finanční zdroje, daňový efekt, pákový efekt, řízení oběžných aktiv, řízení cash flow, finanční analýza, finanční plánování, význam zisku JŠ

Finanční řízení Jedna z důležitých činností podniku, která souvisí s jeho rozvojem. Předvídání potřeby finančních prostředků a výběr nejvhodnějších možností jak je získat (zdroje financování).

Základní finanční cíle 1) Likvidita = schopnost podniku uhradit splatné krátkodobé závazky. Finanční pohotovost. Likvidnost = schopnost jednotlivých aktiv přeměnit se na peněžní prostředky, jednotlivé složky majetku mají různou míru likvidnosti. 2) Solventnost = schopnost podniku splácet své krátkodobé a dlouhodobé závazky v době jejich splatnosti. 3) Rentabilita = ziskovost podniku; měří efektivnost, s níž podnik využívá kapitál, tj. podíl zisku k vloženému kapitálu. JŠ

Finanční řízení V tržní ekonomice má následující úkoly: 1) Zajišťovat kapitál pro běžnou a budoucí potřebu podniku. 2) Optimálně rozdělovat zdroje do takových finančních projektů, které přinesou zisk. 3) Stanovovat zásady rozdělování zisku. 4) Řídit, analyzovat a kontrolovat hospodářskou stránku činnosti firmy.

Finanční řízení Do finančního řízení patří dále: řízení cash flow finanční analýza (hodnocení finanční výkonnosti podniku v čase) c) finanční plánování Finanční řízení má dva základní pohledy 1) náklady a výnosy 2) potřeby a zdroje financování

Faktor času a faktor rizika Finanční řízení Při finančním řízení je nutné respektovat: Faktor času a faktor rizika Faktor času úzce souvisí s budoucí hodnotou peněz. Na výši budoucí hodnoty peněz má vliv inflace, úroková míra, riziko či nejistota. a) Inflace snižuje kupní sílu peněz v čase, cenová hladina má stoupající tendenci, proto pro uspokojení současných potřeb bychom měli peníze použít dnes. Faktor času

Finanční řízení b) Úroková míra neboli úroková sazba vyjadřuje cenu peněz jak u úvěrů, tak i u úspor (investic). Je vyrovnávacím činitelem budoucí hodnoty peněz. Výše úroku přímo ovlivňuje hodnotu peněz v čase. Finanční matematika je matematická metoda, která umožňuje zjistit budoucí hodnotu úspor, výši úroků, splátky úvěru apod. Faktor času

Finanční řízení Faktor rizika 2) Faktor rizika spočívá v důsledku inflace, ve změnách cenových relací, ve změnách úroků a v možnosti, že investovaná částka nebude vrácena včas nebo v plné výši. Příčiny rizika: Vnější – inflace, nezaměstnanost, přírodní katastrofy Vnitřní – vychází z nekvalitního rozhodnutí managementu

Finanční řízení Faktor rizika K rizikům je nezbytné přistupovat, zvažovat jejich intenzitu a směr možného působení. Neexistuje absolutní ochrana před rizikem, přesto lze míru přijímaných rizik ovlivnit, např. možností měnit výši úroků. Identifikace rizika vyžaduje zkušenosti a systematičnost.

Předmětem finančního řízení je: A) Běžné financování - vynakládání prostředků na běžný provoz (nákup surovin, energie, ...) B) Mimořádné financování při zakládání firmy při rozšiřování podniku při sanaci podniku (sanace = soubor opatření přijímaných v krizovém období podniku) při likvidaci podniku 

Založení podniku A) Mimořádné financování Založení firmy Počáteční potřeba financí: Investiční náklady: na pořízení objektu, nebo rekonstrukce objektu Zařízení provozovny potřebnými stroji a zařízením k podnikatelské činnosti Založení firmy

B) Běžné financování firmy: Provozní náklady (variabilní) – celkové náklady na zajištění podnikatelské činnosti, např. materiál, mzdy, … Režijní náklady (nepřímé) – telefonní poplatky, elektřina, plyn, … Finanční zdroje: vlastní zdroje (např. vklady společníků, zisk, odpisy) cizí zdroje (např. bankovní úvěr dlouhodobý na investice, krátkodobý na provozní činnost) Provoz firmy

Struktura finančního řízení Nástroje finančního řízení Finanční zdroje podniku Řízení oběžných aktiv Finanční analýza

1. Nástroje finančního řízení Normy - stanoví potřebu výrobních faktorů Kalkulace - způsob stanovení nákladů a ceny Rozpočet: nákladů, výnosů a zisku platební schopnosti Investiční rozpočet: krátkodobý (jde o operativní rozpočet) dlouhodobý (jedná se spíše o prognózu) NÁSTROJE

Technickohospodářské normy Technickohospodářské normy určují nezbytně nutnou spotřebu výrobních faktorů na kalkulační jednici. Stanovení norem spotřeby se řídí podle technické dokumentace. Normy

Kalkulace U nákladů je prvořadé hledisko účelu jejich vynaložení Vypočítává se pro určitý počet výrobků. Je zaměřena na náklady. Počítá s těmi plánovatelnými náklady, které lze do kalkulace zahrnout. Týká se výkonů, tj. výrobků a služeb. Přiřazuje režijní náklady do výrobků a služeb. U nákladů je prvořadé hledisko účelu jejich vynaložení a místa vzniku.

Kalkulace Soubor metod a výpočetních metod s cílem stanovit náklady. Kalkulační metody Kalkulace přímých variabilních nákladů (materiál na kalkulační jednici) Kalkulace přímých fixních nákladů (odpisy výrobních strojů) Kalkulace nepřímých nákladů (společné více výrobkům)

Kalkulace - rozlišení Absorpční kalkulace – s úplnými náklady zahrnuje přímé a nepřímé náklady. Metody např. kalkulace prosté dělení, procento režie (přirážková kalkulace). 2) Variabilních nákladů – s neúplnými náklady, předpokládá, že k výrobku lze přiřadit pouze náklady přímé, zbývající část nákladů (příspěvek na úhradu fixních nákladů) a zisku tvoří hrubé rozpětí (marži). Sem patří např. metoda variabilních nákladů.

Kalkulace předběžná Přímé náklady se stanoví podle technickohospodářských norem (např. spotřeba materiálu na kalkulační jednici). Nepřímé náklady zjistí se nejprve celkový objem (rozpočet) a vypočítá se podíl připadající na kalkulační jednici. Předběžná kalkulace

Kalkulace výsledná Vychází z údajů účetnictví, vyjadřuje skutečné náklady na jednici. Porovnává skutečné náklady s předběžnou (plánovanou) kalkulací. Výsledná kalkulace

Příklad kalkulačního vzorce Přímý materiál Přímé mzdy Výrobní režie – společné náklady na výrobu Součet – vlastní náklady výroby Správní režie – náklady na správu Zásobovací režie – společné náklady v podniku Součet – vlastní náklady výkonu Odbytové náklady – souvisí s prodejem Součet – úplné vlastní náklady

Kalkulace - význam Stanovení příjmů a výdajů (rozpočtu) Stanovení ceny Nástroj rozboru hospodaření Porovnání výsledků v čase Porovnání výsledků různých vnitropodnikových středisek Význam

Co platí v bodě zvratu? Zisk je nulový Celkové náklady = tržby VZOREC

Bod zvratu BZ - graf

Bod zvratu - příklad Výrobní kapacita restaurace je 180 000 jídel za rok. Roční FN (fixní náklady) činí 1 750 000 Kč. Variabilní náklady (VN) na jedno jídlo v průměru 45 Kč. Průměrná cena (PC) jídla je 65 Kč. Vypočtěte kritické množství produkce jídel.

Bod zvratu - řešení Kritické množství produkce jídel je 87 500 ks

BZ se ziskem PŘÍKLAD Tuzemský podnik vyrábějící zdravotní potřeby má fixní náklady v hodnotě 1 600 200 Kč, prodejní cena jednoho kusu je 135 Kč a variabilní náklady na jeden kus jsou 65 Kč. Kolik kusů zdravotních potřeb musí firma prodat, aby dosáhla zisku (Z) v hodnotě 4 200 000 Kč?

Bod zvratu se ziskem - řešení 82 860 = 1 600 200 + 4 200 000 / 135 - 65 Firma musí prodat 82 860 ks zdravotních potřeb, aby dosáhla zisku 4 200 000 Kč.

U nákladů je prvořadé hledisko Rozpočet Vypočítává se pro určité období. Je zaměřen na náklady a výnosy. Je podrobný v režijních nákladech. Týká se vnitropodnikového útvaru. U nákladů je prvořadé hledisko odpovědnosti. Rozpočet

Rozpočty lze třídit 1. Podle období na dlouhodobé rozpočty finančních zdrojů, roční rozpočty výnosů, nákladů a zisku, krátkodobé ‒ čtvrtletní, měsíční rozpočty a rozpočet peněžních příjmů a výdajů 2. Podle stupně řízení na základní; souhrnné Rozpočet

Rozpočetnictví Je součástí manažerského účetnictví a je zaměřeno na budoucnost. Hlavní úkoly: Stanoví v peněžním vyjádření úkoly do budoucna. Poskytuje informace pro sestavení předběžných kalkulací. Vytváří předpoklady pro běžnou kontrolu hospodaření středisek.

Controlling V souvislosti s finančním řízením se s tímto pojmem často setkáváme, je to nová metoda řízení a znamená umět se podívat na realitu firmy nezaujatě a realisticky. Je založen na hodnocení ekonomické efektivnosti podniku. K úkolům controllingu (kontrolora) patří plánování, řízení a kontrola dění v podniku. JŠ

2. Finanční zdroje podniku V tržní ekonomice podnik využívá různé finanční zdroje, které lze členit z několika hledisek: a) podle vlastnického vztahu vlastní kapitál, cizí kapitál b) podle délky období dlouhodobé, krátkodobé ZDROJE

Struktura finančních zdrojů 1) Vlastní kapitál ‒ patří majiteli podniku a postupně se zvětšuje výdělečnou činností. Je ukazatelem finanční jistoty. Není stálou veličinou, mění se podle hospodaření. Je nositelem podnikatelského rizika. Patří sem např.: základní kapitál, peněžité i nepeněžité vklady společníků, výsledek hospodaření, tvorba rezerv na financování nepředvídatelných událostí v budoucnosti…

Struktura finančních zdrojů 2) Cizí kapitál ‒ je závazek podniku, který musí být v určité době splacen. Krátkodobý cizí kapitál, např.: bankovní úvěry, dodavatelské úvěry, nevyplacené mzdy, zálohy od odběratelů, dlužné daně, obchodní úvěry, faktoring. Dlouhodobý cizí kapitál, např.: dlouhodobé bankovní úvěry, dlouhodobé závazky, emitované podnikové dluhopisy, leasingové dluhy a jiné dlouhodobé závazky, forfaiting, franchizing.

Faktoring znamená odkup krátkodobých pohledávek faktoringovou společností, kterou bývá zpravidla banka. Faktoring vymění krátkodobé pohledávky za peníze. Získáme-li peníze z pohledávek splatných za dva měsíce již dnes, můžeme: nakoupit nové zásoby, vyrobit více zboží, investovat prostředky do rozvoje nebo splatit své úročené závazky.

Forfaiting znamená odkup střednědobých a dlouhodobých pohledávek forfaitingovou organizací (forfaiterem). Tyto pohledávky musí být zajištěny zpravidla směnkou nebo bankovní zárukou. Stejně jako u faktoringu přebírá odkupem pohledávky forfaitingová organizace veškeré riziko nesplacení odběratelem i ručitelem.

Franchising je forma podnikání na základě přijetí práv k užívání značky, tzv. licence a know-how, tzn. především převzetí návodu „jak na to". Tak jako každý nový podnikatel podstupuje franchisant veškerá obchodní rizika. Sám investuje svůj kapitál do svého podnikání, podniká s vlastními prostředky, na vlastní účet a na vlastní podnikatelské riziko.

vlastní + cizí kapitál = celkový kapitál Finanční zdroje Struktura zdrojů, ze kterých vznikl majetek podniku vlastní + cizí kapitál = celkový kapitál Velikost celkového kapitálu závisí na:      a) velikosti podniku b) rychlosti obratu c) stupni automatizace výrobních procesů d) organizace prodeje  

Vlastní kapitál Výše vlastního kapitálu se mění podle výsledků hospodaření. Čím je podíl vlastního kapitálu na celkovém kapitálu větší, tím větší je FINANČNÍ NEZÁVISLOST PODNIKU. Většina firem, ale v dnešní době nevystačí s vlastním kapitálem, proto využívá cizí zdroje.

Cizí kapitál Důvodem pro použití může být i fakt, že v konečném důsledku je levnější než vlastní kapitál, úrok totiž jako součást nákladů snižuje základ daně, a tím vzniká DAŇOVÝ EFEKT (daňový štít). Působí však jen tehdy, dosáhne-li podnik zisku.

DAŇOVÝ EFEKT – daňový štít Snížení daní firmy vyvolané růstem daňově odčitatelných nákladů, obvykle úroků a odpisů. FINANČNÍ PÁKA Úroky z cizího kapitálu snižují daňové zatížení podniku, protože úrok jako součást nákladů snižuje zisk, ze kterého se platí daně.

Cizí kapitál Použití cizího kapitálu také působí jako finanční páka (pozitivní pákový efekt). To znamená zvyšování rentability vlastního kapitálu. Jinými slovy použití cizího kapitálu zvyšuje finanční sílu podniku. Může nastat i opačná situace, když firma nedosahuje vyšší zisk, než jsou náklady na cizí zdroje, pak se hovoří o negativním působením pákového efektu.

Cizí kapitál Nevýhody použití cizího kapitálu: zvyšuje zadluženost podniku, a tím omezuje jednání managementu.

Běžné financování Představuje těžiště financování a jeho úkolem je řízení oběžných aktiv.

Řízení peněžních prostředků 3. Řízení oběžných aktiv Stanovení a udržení optimální výše, struktury a míry využívání oběžného majetku. 2) Účelem je zajistit plynulý chod výroby i prodeje při minimálních nákladech. Zahrnuje: Řízení zásob Řízení pohledávek Řízení peněžních prostředků OBĚŽNÝ MAJETEK

Řízení zásob Optimální velikost výrobních zásob určíme metodou normování (pro číselné vyjádření používáme např. ukazatele doby obratu a počtu obrátek). Majetek podniku v nedokončené výrobě je vázán od okamžiku předání zásob do výroby od doby předání hotových výrobků na sklad nebo přímo k realizaci (k prodeji).

Řízení zásob Při stanovení nákladů na nedokončenou výrobu sledujeme zejména průměrné denní náklady na výrobu a průběh narůstání nákladů. Výši zásob hotových výrobků stanovíme normováním podobně jako u výrobních zásob.

Řízení zásob - příklad Celková roční spotřeba plechu v podniku vyrábějícího karoserie činí 12 000 tun (cena 900 Kč za 1 tunu). Plech se nakupuje pravidelně ve čtrnáctidenních intervalech. Pojistná zásoba je stanovena na 4 dny, technická na 2 dny, jelikož plech se musí před výdejem do spotřeby nařezat na potřebné díly.

Řízení zásob - příklad Stanovte: Časovou normu zásob plechu Velikost průměrné zásoby v tunách i Kč Rychlost obratu zásob

Řízení zásob - řešení 1) Časová norma zásob plechu 12 000 tuny / 360 dní = 33,33 tuny na 1 den 2) Velikost průměrné zásoby v tunách i Kč Dodávkový cyklus = (DC/2 + PZ + TZ) x průměrná denní spotřeba (14/2 + 4 + 2) x 33,33 tuny = 433,29 tuny 14/2 + 4 + 2) x 33,33 tuny = 433,29 tuny x 900 Kč/t = 389961 Kč 3) Rychlost obratu zásob 12000/433,29 = 27,69krát se zásoba obrátí za rok

Řízení pohledávek Peněžní pohledávka zaniká vyrovnáním dluhu. V praxi se stává, že dlužník je platebně neschopen (nesolventní) a vzniká nedobytná pohledávka. Pohledávky váží značnou část finančních zdrojů, proto je nutné je řídit = usměrňování z hlediska objemu, struktury a času. Nástroji řízení jsou plány inkasa a úvěrová politika.

Řízení pohledávek Úvěrová politika určuje: dobu splatnosti pohledávek splátkový kalendář slevy inkasní politiku (evidence, upomínání a vymáhání pohledávek) úvěrové standardy (požadavky na odběratele, pokud chtějí zboží na úvěr).

Řízení peněžních prostředků Tvoří nejlikvidnější část aktiv a zahrnují hotovost, ceniny, peníze na BÚ a šeky. Smyslem řízení je předcházení platební neschopnosti, k tomuto účelu sestavují podniky platební kalendář ‒ přehled očekávaných příjmů a výdajů v krátkém období. JŠ

Řízení Cash - Flow Cash flow znamená peněžní tok a dá se interpretovat jako velikost peněžního toku. Peněžní příjmy: Peněžní výdaje: Prodej za hotové Úhrada faktur Inkaso pohledávek Úhrada mezd Půjčky, úvěry Splátky půjček a úvěrů Vklady od společníků Nákup strojů… Změna stavu peněžních prostředků za určité období v souvislosti s jeho ekonomickou činností.

Zdroje krátkodobého financování Patří k hlavním zdrojům, které slouží k financování běžných nákupů, k úhradám mezd nebo krátkodobých závazků.

Zdroje dlouhodobého financování Do dlouhodobého financování patří hlavně financování investic, ale i ty části oběžného majetku, které mají trvalý charakter.

Řízení investičního majetku Pořizování dlouhodobého majetku je dáno velikostí výrobní kapacity a jejím využitím. Kapacita znamená schopnost vytvořit určité množství výrobků nebo poskytnout určité množství služeb za jednotku času a za optimálních podmínek.

Řízení investičního majetku Při pořizování nových investic se posuzuje mimo jiné finanční náročnost a její návratnost. Určuje se, jakým způsobem bude financována, zda vlastními zdroji nebo cizími zdroji. Současně se propočítá návratnost investice, za jak dlouho se vrátí vložené peníze a kdy nová investice bude přinášet zisk.

Finanční leasing Výhody Tato forma financování má své výhody i nevýhody. Výhody Umožňuje pořídit majetek bez jednorázového vynaložení peněz. Riziko spojené s investováním přechází na pronajímatele. Zvýšení konkurenční schopnosti podniku. Leasingové splátky jsou součástí nákladů, a tudíž snižují zisk pro účely zdanění.

náklady bývají vyšší než u bankovního úvěru Finanční leasing Nevýhody náklady bývají vyšší než u bankovního úvěru a hlavně než u vlastních zdrojů.

4. Finanční analýza Jejím účelem je komplexně vyjádřit finanční situaci podniku (podnik hodnotíme podle jeho „ekonomického zdraví“), k tomu využíváme údaje z hlavních účetních výkazů: rozvahy výkazu zisků a ztrát cash flow

Finanční analýza Hlavními oblastmi jsou: 1. Výnosnost ‒ rentabilita podniku 2. Platební schopnost ‒ krátkodobá likvidita 3. Hospodářská a finanční stabilita podniku, dlouhodobá solventnost

Finanční analýza Uživateli jsou: banky finanční instituty (FÚ) dodavatelé a odběratelé management investoři zaměstnanci

Poměrové ukazatele, např.: Finanční analýza Metodickými nástroji jsou: a) poměrové ukazatele b) srovnávání vývoje v čase pomocí účetnictví Poměrové ukazatele, např.: efektivnost rentabilita likvidita struktura kapitálu

EFEKTIVNOST Též označováno jako účinnost. Efektivita je produktivita a označuje obecně účinnost vložených zdrojů a z nich získaný užitek. Jinými slovy se jedná o poměr výstupů a vstupů nějaké činnosti. Je to snaha o minimalizaci nákladů nebo maximalizaci užitku.

Rentabilita Ukazatelé rentability Rentabilita udává kolik % (haléřů) přináší 1 Kč základu daně Rentabilita vlastního kapitálu střední hodnota mezi 35‒40 %

Rentabilita střední hodnota okolo 10 % b) rentabilita celkového kapitálu  střední hodnota okolo 10 % c) výnosnost tržeb (kolik Kč cash-flow přinese 100 Kč tržeb) střední hodnota mezi 5‒8 %

Likvidita Znamená schopnost přeměnit svá aktiva do likvidní formy bez většího poklesu ceny a dostát svým závazkům během určité doby. Rozlišují se tři stupně likvidity: Běžná likvidita (celková likvidita III. stupně) Doporučená hodnota 1,5 až 2,5

Likvidita Pohotová likvidita (likvidita II. stupně) Doporučená hodnota se pohybuje mezi 1 až 1,5 Okamžitá likvidita (likvidita I. stupně) Doporučená hodnota se pohybuje mezi 0,5 až 0,7

Struktura kapitálu Kvóta vlastního kapitálu udává podíl vlastního kapitálu na celkovém kapitálu, střední hodnota okolo 20 %.

Finanční plánování Vedle běžných příjmů a výdajů jsou zohledněny také mimořádné platby, např. investiční záměry, očekávané dotace atd. Ve finančním plánu by měly být obsaženy také rezervy na překročení nákladů a stávající úvěrové rámce.

Finanční řízení firmy významně závisí na výstupech z finanční analýzy. Efektivní finanční plánování, kontrola a rozhodování, jsou hlavní činnosti finančního řízení a všechny mají shodný cíl: Zajistit firmě dostatečné cash flow a finanční stabilitu, zvyšovat hodnotu firmy, a to vše při efektivním řízení investic a rizik. JŠ

Zisk je cílem a podnětem k podnikání Zisk plní následující funkce: Je kritériem pro rozhodování o základních otázkách ekonomiky podniku, např. o objemu výroby, investicích atd. Je hlavním zdrojem akumulace finančních zdrojů pro další rozvoj podniku. Je základem rozdělování důchodů mezi vlastníky (dividendy), investory (úroky) a stát (daně). Je základním motivem podnikání se základem hmotné zainteresovanosti. JŠ

Otázky Finanční řízení - charakteristika Nástroje finančního řízení Rozpočet – charakteristika Kalkulace – charakteristika Controling – charakteristika Základní finanční cíle Finanční zdroje krátkodobé, dlouhodobé Řízení oběžných aktiv – zásoby, pohledávky, peníze Řízení cash flow – charakteristika Finanční analýza – účel, hlavní oblasti, uživatelé Finanční plánování – význam 12) Co by měl obsahovat finanční plán

Otázky 13) Daňový efekt – charakteristika pojmu 14) Pákový efekt – charakteristika pojmu 15) Poměrové ukazatele finanční analýzy 16) Ukazatel rentabilita 17) Ukazatel likvidita 18) Ukazatel finanční stabilita 19) Ukazatel aktivita 20) Ukazatele kapitálového trhu 21) Význam zisku

Literatura SYNEK, Miroslav; KISLINGEROVÁ, Eva a kol. Podniková ekonomika. Praha : Nakladatelství C. H. BECK, 2010. ISBN: 80-7400-336-3 NOVOTNÝ, Zdeněk. Podniková ekonomika 4. Vydává a distribuci zajišťuje Obchodní akademie Břeclav, 2009. Odborné časopisy, měsíčníky: EKONOM

Zdroj Internet: http://cs.wikipedia.org/wiki/Ekonomick%C3%A1_efektivnost http://financni-analyza.webnode.cz/ukazatele-zadluzenosti/ http://cs.wikipedia.org/wiki/%C4%8Casov%C3%A1_hodnota_pen%C4%9Bz