Finančný manažment cv 3 Ing. Zuzana Čierna, PhD. Katedra financií 037/641 41 40 zuzana.cierna@uniag.sk

Obsah finančná analýza pomerové finančné ukazovatele príklad

FINANČNÁ ANALÝZA hodnotenie finančnej situácie podniku, zdroj základných informácií pre finančné plánovanie Zdroje údajov pre FA – účtovné výkazy (Súvaha, Výkaz ziskov a strát, Cash flow) Súvaha (majetok a zdroje krytia, stavové veličiny) Výkaz ziskov a strát (N, V, VH; tokové veličiny; hospodárska, finančná a mimoriadna činnosť) Cash flow (peňažné toky za oblasť prevádzkových činností, investičných a finančných činností. V podvojnom účtovníctve sa N a V účtujú do obdobia, s ktorým vecne a časovo súvisia, nie do obdobia, v ktorom sa prejavujú ako príjmy alebo výdavky. Preto V sa nerovnajú príjmom a N sa nerovnajú výdavkom a VH (zisk/strata) sa nerovná peňažným prostriedkom.) Intelektualizácia – teoretická príprava

Finančná analýza Z časového hľadiska rozlišujeme: FA „ex post“ – vysvetľuje súčasnú finančno-ekonomickú situáciu podniku prostredníctvom analýzy minulosti (retrospektívna). FA „ex ante“ – prognózuje budúci finančný vývoj podniku (predikčná). Postup FA: Výpočet finančných pomerových ukazovateľov za podnik Porovnanie podnikových ukazovateľov s priemernými ukazovateľmi za odvetvie (prípadne s extrémnymi hodnotami) Vývoj podnikových ukazovateľov v čase Porovnanie vzájomných vzťahov medzi pomerovými finančnými ukazovateľmi Návrh opatrení Prognóza vývoja finančnej situácie do budúcna Intelektualizácia – teoretická príprava

Súvaha 1/2 Vertikálna analýza súvahy – skúmame štruktúru produkčná sila podniku (zo štruktúry neobežného majetku) schopnosť hradiť záväzky (zo štruktúry obežných aktív) zadlženosť podniku (štruktúra kapitálu – podiel vlastného a cudzieho kapitálu) Horizontálna analýza súvahy – skúmame vzťah medzi aktívami a pasívami (vypovedá o objemových zmenách a dynamike) 2 pravidlá: Zlaté bilančné pravidlo Zlaté pravidlo financovania   5 5

Súvaha 2/2 Zlaté bilančné pravidlo Dlhodobo viazaný majetok má byť financovaný kapitálom, ktorý má podnik trvalo alebo dlhodobo k dispozícii. „prekapitalizovaný“ podnik – viac dlhodobých zdrojov, než dlhodobého majetku „podkapitalizovaný“ podnik – nedostatok dlhodobých zdrojov na krytie dlhodobého majetku „čistý pracovný kapitál“ – viac obežných aktív, než krátkodobého cudzieho kapitálu „nekrytý dlh“ – viac krátkodobého cudzieho kapitálu, než obežných aktív Zlaté pravidlo financovania Finančný zdroj(kapitál) má byť k dispozícii primerane dlhý čas Zlaté bilančné pravidlo: malo by byť viac dlhodobých zdrojov, ako objem dlhodobého majetku. Malo by byť viac obežných aktív, než krátkodobých cudzích zdrojov. Zlaté pravidlo financovania: kapitál k dispozícii taký čas, ako je životnosť majetku 6 6

Pomerové finančné ukazovatele Ukazovatele likvidity merajú kvalitu a adekvátnosť bežných aktív, ktorými majú byť splnené bežné záväzky v čase ich splatnosti. Ukazovatele aktivity merajú efektívnosť s akou firma využíva zverené zdroje. Ukazovatele zadlženosti merajú schopnosť firmy splácať svoje dlhy. Ukazovatele rentability (ziskovosti) merajú efektívnosť manažmentu, ktorá je indikovaná rentabilitou tržieb, aktív a vlastného imania. Ukazovatele trhovej hodnoty kombinujú účtovné údaje a údaje z kapitálového trhu, aby posúdili investorské hodnotenie výkonnosti spoločnosti. u. Likvidity – schopnosť podniku uhradiť splatné záväzky u. Aktivity – obratovosť, viazanosť aktív u. Zadĺženosti – hodnotia finančnú štruktúru podniku u. Rentability – schopnosť manažmentu využívať aktíva na tvorbu zisku 7 7

Príklad zadanie: Súvaha k 31.12.20xx (v tis. Eur) Obdobie AKTÍVA bežné   AKTÍVA bežné minulé PASÍVA Neobežný majetok 780,52 774,88 Vlastné imanie 273,62 162,32 Dlhodobý nehmotný majetok 0,96 0,53 Základné imanie 6,64 Dlhodobý hmotný majetok 776,57 773,68 Kapitálové fondy 27,75 Samostatne hnuteľné veci a súbory hnuteľných vecí 165,84 107,85 Fondy zo zisku 12,22 22,21 Dlhodobý finančný majetok 2,99 0,70 Výsledok hospodárenia minulých rokov 92,81 31,37 Výsledok hospodárenia za účtovné obdobie 134,20 74,35 Obežný majetok 476,93 337,42 Záväzky 969,53 917,61 Zásoby 81,09 50,06 Rezervy 20,85 28,21 Krátkodobé pohľadávky 344,35 268,97 Krátkodobé záväzky 520,15 392,75 Finančné účty 51,48 18,39 Bankové úvery a výpomoci 428,53 496,65 Bankové úvery dlhodobé Časové rozlíšenie 0,13 0,10 14,44 32,46 Spolu majetok 1 257,58 1 112,39 Spolu vlastné a záväzky 8 8

Výber položiek z výkazu ziskov a strát k 31.12.20xx (v tis. Eur) Príklad zadanie: Výber položiek z výkazu ziskov a strát k 31.12.20xx (v tis. Eur) obdobie bežné minulé Výroba 3 091,65 3 215,36 Tržby z predaja vlastných výrobkov a služieb 3 071,37 3 166,00 Výrobná spotreba 1 735,91 2 062,54 Osobné náklady súčet 862,51 858,83 Dane a poplatky 10,82 8,60 Odpisy dlhodobého nehmotného majetku a dlhodobého hmotného majetku 69,14 65,49 Ostatné výnosy z hospodárskej činnosti 36,75 48,30 Ostatné náklady na hospodársku činnosť 17,36 38,84 Výnosy z krátkodobého finančného majetku 2,56 3,15 Nákladové úroky 166,60 136,29 Daň z príjmov z bežnej činnosti 116,18 56,20 Mimoriadne výnosy 1,10 2,06 Výsledok hospodárenia za účtovné obdobie 134,20 74,35 Daň z príjmov sa predpokladá v minulom aj bežnom období vo výške 19%. 9 9

Príklad zadanie: Urobte vertikálnu a horizontálnu analýzu súvahy. Intelektualizácia – teoretická príprava

Ďakujem za pozornosť!