Stanislav Polouček Vysoká škola sociálně-správní, Havířov

Slides:



Advertisements
Podobné prezentace
Hospodaření s penězi Milena Tichá
Advertisements

F INANČNÍ PLÁNOVÁNÍ Jakub Novotný 3. září 2009 Hranická rozvojová agentura, z.s.
Úrok, úroková míra Přednáška č. 3.
Měnový kurz 9.
Ing. Vojtěch Jindra Katedra ekonomie (KE)
Platební bilance, zahraniční zadluženost
Trh peněz Ing. Vojtěch Jindra
Poptávka po penězích.
Teorie úrokových měr ©2013, Jaroslav Brada.
ÚROKOVÉ SAZBY V PRAXI Stanislav Polouček Slezská univerzita Obchodně podnikatelská fakulta, Karviná.
VÝNOSY A HODNOTA FINANČNÍCH AKTIV Stanislav Polouček Slezská univerzita Obchodně podnikatelská fakulta, Karviná.
VÝNOSY A HODNOTA FINANČNÍCH AKTIV
Agregátní poptávka a nabídka
Jednoduchý Keynesyánský model určení důchodu
ÚROKOVÉ SAZBY Stanislav Polouček Slezská univerzita Obchodně podnikatelská fakulta, Karviná.
ÚVOD DO UDRŽITELNÉ SPOTŘEBY A VÝROBY Ekonomické hodnocení podniku.
Základní druhy finančních investičních instrumentů
Inflace.
1 Zajištěné investice - jistota má svoji cenu Dámský investiční klub Petr Valenta ředitel odboru řízení produktů finančních trhů ČS.
MODEL AS-AD INFLACE V EKONOMICE HYPERINFLACE DEFLACE
Dluhové cenné papíry. Dluhopis.
Dluhové cenné papíry Dluhopis
ÚROKOVÉ SAZBY Stanislav Polouček Slezská univerzita Obchodně podnikatelská fakulta, Karviná.
Makroekonomické ukazatele
Výukový program: Ekonomické lyceum Název programu: Hospodářská politika státu Vypracoval: Ing. Lenka Gabrielová Projekt Anglicky v odborných předmětech,
Makroekonomie I ( Cvičení 4 – Peníze )
ÚROKOVÉ SAZBY V PRAXI Stanislav Polouček Slezská univerzita Obchodně podnikatelská fakulta, Karviná.
Volba mezi současnou a budoucí spotřebou
Agregátní poptávka a agregátní nabídka
Hodnocení pomocí metody EVA - základ
1 Zajištěné investice - jistota má svoji cenu Dámský investiční klub Petr Valenta ředitel odboru řízení produktů finančních trhů ČS.
DUM - Digitální Učební Materiál Název školy : Střední odborná škola obchodní s.r.o. Broumovská 839, Liberec 6 IČO: REDIZO: Vzdělávací.
 Kapitál je proti jiným výrobním faktorům považován za faktor již vyrobený. Kapitál se skládá z takových vyrobených statků dlouhodobé spotřeby, které.
Mezinárodní obchod a pohyb kapitálu
Bankovní systém a trh peněz
Inflace Název školyGymnázium Zlín - Lesní čtvrť Číslo projektuCZ.1.07/1.5.00/ Název projektuRozvoj žákovských kompetencí pro.
Hospodaření, ekonomika. hospodaření ekonomická činnost : výroba spotřeba obchod, směna vlastnosti dobrého hospodaření hospodárnost – promýšlení všech.
VÝNOSY A HODNOTA FINANČNÍCH AKTIV
VNĚJŠÍ HOSPODÁŘSKÁ POLITIKA – 2. část Kursová politika Tomáš Paleta Katedra ekonomie, č. 604 Konzultační hodiny: Pondělí 14.00–15.00
Nominální a reálná úroková sazba
ČÍSLO PROJEKTU:CZ.1.07/1.5.00/ NÁZEV PROJEKTU:ICT ve výuce OZNAČENÍ MATERIÁLU:VY_32_INOVACE_EKO_100 ROČNÍK: 4. VZDĚLÁVACÍ OBOR:65-42-M/01 HOTELNICTVÍ.
ČÍSLO PROJEKTU:CZ.1.07/1.5.00/ NÁZEV PROJEKTU:ICT ve výuce OZNAČENÍ MATERIÁLU:VY_32_INOVACE_EKO_94 ROČNÍK: 4. VZDĚLÁVACÍ OBOR:65-42-M/01 HOTELNICTVÍ.
Tržní ekonomika, peníze, banky, burzy. Test - učitel
Kapitálový trh (finanční trh)
11 Osobní finance a investování. 2 Osobní finanční plánování Smyslem osobního finančního plánování je ujasnit si: budoucí osobní a rodinné.
VNĚJŠÍ VZTAHY 1. OTEVŘENOST 2. PLATEBNÍ BILANCE 3. MĚNOVÉ KURZY.
2. Peníze, úrokové sazby a směnné kurzy
Mezinárodní finance Ing. Miroslav Sponer, Ph.D. - Základy financí.
KAPITOLA 9: ZÁKLADNÍ DRUHY OPERACÍ - KOMERČNÍ BANKOVNICTVÍ Vysoká škola technická a ekonomická v Českých Budějovicích Institute of Technology And Business.
Časová hodnota peněz Petr Málek.
Finanční gramotnost: Peníze a jejich časová hodnota.
Téma 2: Časová hodnota peněz a riziko ve finančním rozhodování 1. Časová hodnota peněz ve finančním rozhodování podniku 2. Riziko ve finančním rozhodování.
Bankovnictví a jeho historie Pavel Seknička. Obsah Bankovnictví Bankovní soustava Banka a bankovní operace Bilance banky Regulace bank a bankovní dohled.
Číslo projektuCZ.1.07/1.5.00/ Název školyGymnázium, Soběslav, Dr. Edvarda Beneše 449/II Kód materiáluVY_62_INOVACE_12_11 Název materiáluInflace.
Téma 9-10 Investiční rozhodování 1. Kapitálové rozpočty výdajů a očekávaných peněžních příjmů z investic 2. Hodnocení efektivnosti investičních projektů.
1 Hlavní poslání centrální banky Autorem materiálu a všech jeho částí, není-li uvedeno jinak, je Jiří Böhm. Dostupné z Metodického portálu
Ukazatele vývoje ekonomiky - rozdělení inflace a její důsledky
MONETÁRNÍ POLITIKA.
ÚLOHA STÁTU V TRŽNÍ EKONOMICE
Financováno z ESF a státního rozpočtu ČR.
Peníze a měnová politika
IS-LM Model John Hicks, 1937 IS-LM model rozšiřuje model „Důchod- výdaje “- podobné základní předpoklady- Y určen efektivní poptávkou, Y pod úrovní potencálu,
Téma 2: Časová hodnota peněz a riziko ve finančním rozhodování
VNĚJŠÍ HOSPODÁŘSKÁ POLITIKA – 2. část Kursová politika
NEZAMĚSTNANOST, INFLACE
Hospodářská politika - cíle, nástroje a nositelé TNH 2 (S-3)
Trh peněz Pavel Janíčko.
Ekonomie 1 Magistři Čtvrtá přednáška Analýza trhu zápůjčních fondů
Bankovnictví a jeho historie
Bankovnictví a jeho historie TNH 2 (S-6)
Transkript prezentace:

Stanislav Polouček Vysoká škola sociálně-správní, Havířov ÚROKOVÉ SAZBY Stanislav Polouček Vysoká škola sociálně-správní, Havířov

Vývoj krátkodobých úrokových sazeb ve vybraných zemích (v %, 1990-1999)

Ten-year government-bond yields (in %) Germany France Britain Spain Italy 1995 96 97 Source: Datastream/ICV Economist 1997, October 11, s. 26

ÚROK, ÚROKOVÁ MÍRA a ÚROKOVÁ SAZBA cena, za kterou poskytuje věřitel dlužníkovi právo dočasně používat jeho peníze (kapitál) rozdíl mezi výší úvěru a vrácenou částkou abstinence a obětované příležitosti lichva stále nelegální Úroková míra podíl úroku na zapůjčené částce (v % p.a.) v konkrétní transakci je úrokovou sazbou úroveň a struktura úrokových sazeb nominální a reálné úrokové sazby

Reálné a nominální úrokové sazby nominální úroková sazba pozorovaná úroková sazba (výnos) v daném místě a čase reálná úroková sazba reálná úroková sazba = nominální úroková sazba - inflace bezriziková reálná úroková sazba (a risk-free real rate of interest) (čistý úrok)

FISHERŮV EFEKT (1) in = ir + E(I) Fisherův efekt = vztah mezi nominální úrokovou sazbou a očekávanou inflací ir = in - E(I) in …. nominální nebo uvedená úroková sazba E(I) …. očekávaná míra inflace ir …. reálná úroková sazba

FISHERŮV EFEKT (2) ex ante x ex post reálná úroková sazba očekávaná inflace ovlivňuje chování věřitelů a dlužníků více než skutečná inflace ex ante reálnou úrokovou sazbu je obtížné měřit (je obtížné odhadnout očekávanou míru inflace) ex post reálná úroková sazba může být v některých obdobích negativní

Faktory, ovlivňující úroveň a strukturu úrokových sazeb (1) nabídka a poptávka, úspory a investice vývoj devizového kurzu a deficit platební bilance hospodářská politika vlády a měnová politika centrální banky produktivita a efektivnost ekonomiky efektivnost kapitálových trhů inflace, zdanění doba splatnosti nejistota a riziko likvidita

Faktory, ovlivňující úroveň a strukturu úrokových sazeb (2) doba splatnosti likvidita hotovost, obligace, akcie riziko joint venture x akcie x nemovitosti x zlato odvětví, teritorium odvolatelnost

STRUKTURA ÚROKOVÝCH SAZEB řada druhů finančních dokumentů, přinášejících řadu forem výnosů řada druhů úrokových sazeb výnos do doby splatnosti je nejpřesnějším vyjádřením úrokových sazeb struktura úrokových sazeb odráží (a určuje) alokaci finančních zdrojů a tím reálných zdrojů relativní změny úrokových sazeb vedou k přerozdělení zdrojů, více zdrojů je alokováno do výnosnějších cenných papírů

Normální křivka výnosů čím delší doba splatnosti, tím vyšší výnos (úrok) větší riziko, že se změní situace makroekonomická větší riziko, že se změní situace dlužníka delší doba mezi odložením spotřeby a spotřebou v případě spořícího subjektu aj. tvar a sklon křivky výnosů ukazatel striktnosti měnové politiky a očekávání investorů o vývoji inflace

Inverzní křivka výnosů normální a inverzní křivka výnosů inverzní: krátkodobé cenné papíry přinášejí vyšší výnosy, než dlouhodobé zdánlivě výhodné pro věřitele i dlužníky v případě relativně vysokých úrokových sazeb, ve fázi jejich poklesu očekávaný vývoj úrokových sazeb, proto odhady budoucího vývoje úrokových sazeb

Bond yields in Poland (benchmark bonds, y/y, v %, 2004-2008) Pramen: Raport o inflacji, październik 2008, s. 39 (http://www.nbp.pl/Publikacje/o_polityce_pienieznej/raport_o_inflacji/raport_pazdziernik2008.pdf)

(2003)

FISHEROVA TEORIE ÚROKOVÝCH SAZEB I. Fisher zdůvodnil před více než 50 lety že není v rozporu s teorií nabídky a poptávky po kapitálu (loanable funds theory) nominální úrokové sazby kompenzují spořící subjekty dvojím způsobem za snížení jejich kupní síly dodatečnou prémií za odložení jejich současné spotřeby

Fisherův zákon (2) 1 + r = (1 + i) p1 / p2 p1/p2 = 1 /(p2/ p1) =

Fisherův zákon (3) (1 + i) = (1 + r) (1 + p*) i = r + p* + rp* r  i - p* reálná úroková sazba ex-ante (anticipovaná) x ex-post

Fisherův zákon (1) směna peněz dnes za peníze v budoucnu musí odpovídat směně zboží dnes za zboží v budoucnu dnes prodáme zboží za cenu p1 a uložíme peníze za 1 + i; získáme sumu p1(1+i) získáme p1(1+i)/p2 zboží v budoucnu musí být rovno reálné sazbě 1+r