Základní druhy finančních investičních instrumentů Ing. Martin Širůček, Ph.D. Katedra financí a účetnictví sirucek.martin@svse.cz sirucek@gmail.com Základní druhy finančních investičních instrumentů

Podnikové akcie

Akcie Vymezení a legislativa Majetkový cenný papír Kmenové akcie Prioritní akcie Zaměstnanecké akcie Další typy akcií Akciová práva Emise akcií, emisní ážio, IPO Obchodování akcií

Akcie Zaměstnanecké, prioritní, kmenové Emisní ážio Proč? Důvody… Emisní ážio Výhoda pro a. s. – proč? Dividendy – alternativy: „akciové dividendy“ - proč? „Share buyback“, důvody: Podpořit poptávku po akciích - proč? Snížit „vnější kontrolu“ nad společností - proč? Snížit přebytečnou hotovost Akcie s NH 1.000 Aktiva (majetek) Pasiva (zdroje) Peníze … 1.000 ---------------------- Peníze … 1.500 Zákl. kap. … 1.000 ----------------------- Emisní ážio .. 500 Čí hlas bude mít větší váhu? Akcionář za 1.000 nebo za 1.500? Podíl na a. s. – jen dle NH !!! Jak se určí emisní kurz (a tedy i EÁ)?

Podnikové akcie Rizikové finanční aktivum (vysoká kolísavost) Běžný a kapitálový výnos (kladný versus záporný) Cenné papíry „bez splatnosti“ Tři základní práva spojená s držbou akcií Tato práva mohou být rozšířená či omezená záleží, o jaký druh se jedná (kmenové, prioritní, třídy akcií)

Podnikové akcie Základní faktory ovlivňující vývoj na akciových trzích Fundamentální analýza, dlouhodobá analýza akcií, jejím cílem je stanovení vnitřní hodnoty akcie (teoretické ceny) Faktory makroekonomické Faktory odvětvové (resp. oborové) Faktory vztahující se k akciím konkrétních akciových společností

Akcie Makroekonomika HDP, úrokové sazby, inflace, politická situace… Odvětví Hosp. cyklus, úroveň konkurence, vstup do odvětví, státní zásahy… Mikroekonomika Historie, současnost, budoucnost firmy Tržby, podíl na trhu, zisk, dividendy, P/E, volatilita… Podrobněji viz Fundamentální analýza (FT III)

Podnikové akcie Makroekonomická analýza Vývoj reálného výstupu ekonomiky v dlouhém a středním období Fiskální politika vlády Peněžní nabídka Úrokové sazby Inflace Mezinárodní pohyb kapitálu Schodky a nerovnováha Cenová regulace a černý trh Ekonomické a politické šoky (ropné šoky, cenové války, hyperinflace, změna měnového kurzu x demise vlády, války, revoluce, volby) Korupce, hospodářská kriminalita a právní systém

Kapitálový trh jako ekonomický barometr

Podnikové akcie Faktory odvětvové (oborové) Citlivost odvětví na hospodářský cyklus Tržní struktura odvětví Způsoby vládní regulace Očekávání budoucího vývoje

Cyklické odvětví stavebnictví

Akcie - odvětví

Podnikové akcie Faktory vztahující se k akciím konkrétních akciových společností Kvalita jednotlivých akciových společností hlavní je kvalita dlouhodobá, finanční a SWOT analýza retrospektivní analýza analýza současné situace výhledová analýza Likvidita jednotlivých emisí akcií

Podnikové akcie Vnitřní hodnota akcie Co je to vnitřní hodnota akcie Využití vnitřní hodnoty akcie Zjištění vnitřní hodnoty akcie

Podnikové akcie Vnitřní hodnota akcie Vnitřní hodnota akcie ve velmi krátkém období Zdroj: Rejnuš (2010)

Podnikové akcie Výpočet vnitřní hodnoty akcie Zdroj: Rejnuš (2010) Příklad aplikace vnitřní hodnoty akcie

Vnitřní hodnota v praxi Zdroj: Patria

Podnikové akcie Další akciové analýzy Technická analýza Psychologická analýza Krátkodobého (spekulativního) charakteru Rozdíl mezi investicí a spekulací

Podnikové akcie Zásady akciových investic: dlouhodobý časový horizont diverzifikace pravidelné investice

Pravidelné investice Více: http://finexpert.e15.cz/pravidelne-investice-resi-problem-nacasovani

Akciové trhy: USA zdroj: finance.yahoo.com S&P 500 DJIA NASDAQ Ukázky aktuálních grafů; rozdíly mezi aritmetickou osou a logaritmickou osou; rozdíly mezi Price indexem a Total Return indexem

zdroj: finance.yahoo.com Akciové trhy: Evropa FTSE DAX zdroj: finance.yahoo.com Ukázky aktuálních grafů; rozdíly mezi aritmetickou osou a logaritmickou osou; rozdíly mezi Price indexem a Total Return indexem

Akciové trhy: Japonsko NIKKEI 225 zdroj: finance.yahoo.com Proč se japonský akciový index ještě nedostal na původní hodnoty?

Ukázka aktuální situace Akciové trhy: ČR PX zdroj: www.pse.cz Ukázka aktuální situace

strana 25 Děkuji za pozornost.