Transakční náklady českých ekonomických subjektů… Pár poznámek z insolvenční poradenské praxe Ing. Josef KOTRBA, Ph.D. vedoucí partner Deloitte pro Českou republiku a Slovensko 22. května 2012

Naše reference Vybrané projekty v oblasti ohrožených společností 2012 Finanční poradce insolvenčního správce Česká republika n/a při prodeji části podniku zabývající se výrobou oděvů na míru 2009 Finanční poradce insolvenčního správce Česká republika 342 mil. Kč při prodeji klíčové výrobní části podniku 2009 Finanční poradce insolvenčního správce Česká republika 366 mil. Kč při prodeji klíčových částí majetkové podstaty společnosti 2009 AT, CZ, SK, HU, RO Finanční poradce při procesu refinancování seniorního dluhu ve kterém bylo zapojeno více než 20 finančních institucí. 330 mil. EUR 2008 Finanční poradce Česká republika 150 mil. EUR (objem) při restrukturalizaci zadlužení společnosti 2006 Finanční poradce Česká republika 103 mil. Kč při privatizaci společnosti Aero Vodochody a prodeji pohledávek za touto společností 2004-2005 Finanční poradce Česká republika 2,3 mld. Kč při restrukturalizaci závazků společnosti Transakční náklady českých ekonomických subjektů… Pár poznámek z insolvenční poradenské praxe

Dnešní prezentace Pár poznámek z insolvenční poradenské praxe „Smutné příběhy“ Going concern vs. rozprodej aktiv Corporate governance v insolvenci “Smutné příběhy“ Going concern vs. aktiva Corporate governance v insolvenci Transakční náklady českých ekonomických subjektů… Pár poznámek z insolvenční poradenské praxe

„Smutné příběhy“ Krachy dříve úspěšných podnikatelských firem Modelová situace Transakční náklady českých ekonomických subjektů… Pár poznámek z insolvenční poradenské praxe

„Smutné příběhy“ Obtížné hledání řešení Podnikatelé mají tendenci k podceňování vážnosti situace Obtížné hledání strategického řešení Dochází na spory spolumajitelů Majitelé obvykle přicházejí s cílem prodat dříve než dojde na insolvenci Často neschopnost přijmout zásadní rozhodnutí – víra v obrat na poslední chvíli; utopené náklady Problematický přechod do formálního insolvenčního řízení Podobné případy Kordárna Spektrum CZ ECM ORCO Z1 naše adresa Transakční náklady českých ekonomických subjektů… Pár poznámek z insolvenční poradenské praxe

Going concern vs. rozprodej aktiv Záchrana životaschopného provozu? Bankrot je z principu situace do které se dostávají neúspěšné podniky Někdy je ale business sám o sobě v pořádku a problém je jen v příliš vysokém zadlužení (případně je životaschopná alespoň část podniku) Pro všechny zúčastněné by v takovém případě mělo být výhodnější zachovat provoz a prodávat jako going concern Zpravidla mnohem pracnější a komplikovanější Podobné případy Kordárna Sazka OP Prostějov Transakční náklady českých ekonomických subjektů… Pár poznámek z insolvenční poradenské praxe

Going concern vs. rozprodej aktiv Soudy a insolvenčních správců Někdy obtížná predikovatelnost rozhodnutí Jindy velká formalita Na rozhodnutí se musí čekat Insolvenční správci Většinou právníci Relativně málo zkušeností s provozováním fungujícího podniku V odměně není mnoho prostoru pro najímání poradců Obtížná realizace prodeje fungujícího podniku Preference prodeje jednotlivých aktiv Málo úspěšně zrealizovaných případů prodejů fungujících podniků Transakční náklady českých ekonomických subjektů… Pár poznámek z insolvenční poradenské praxe

Corporate governance v insolvenci Klasický model Principal – Agent… Majitelé Management Firma Transakční náklady českých ekonomických subjektů… Pár poznámek z insolvenční poradenské praxe

Corporate governance v insolvenci …a situace v insolvenci Insolvenční soudce Schůze věřitelů Ostatní věřitelé Asistent soudce Věřitelský výbor Zvláštní insolvenční správce Insolvenční správce Zajištěný věřitel Syndikát Management Firma Majitelé Transakční náklady českých ekonomických subjektů… Pár poznámek z insolvenční poradenské praxe

Ing. Josef Kotrba, Ph.D. Vedoucí partner Deloitte pro Českou republiku a Slovensko Finanční poradenství Tel: +420 246 042 362 Email: jkotrba@deloitteCE.com Transakční náklady českých ekonomických subjektů… Pár poznámek z insolvenční poradenské praxe

Deloitte označuje jednu či více společností Deloitte Touche Tohmatsu Limited, britské privátní společnosti s ručením omezeným zárukou, a jejích členských firem. Každá z těchto firem představuje samostatný a nezávislý právní subjekt. Podrobný popis právní struktury společnosti Deloitte Touche Tohmatsu Limited a jejích členských firem je uveden na adrese www.deloitte.com/cz/onas. © 2012 Deloitte Česká republika