Nakopávací mechanismy Aleš Michl ales.michl@rb.cz

Jak se řeší předlužení státu Velký růst ekonomiky a rozpočtové přebytky Prodej majetku Škrty v rozpočtu, důchody například na polovinu Mezinárodní pomoc Odmítnutí dluhu Vytisknu peníze, inflace Oberu lidi, zdaním vše co ještě jde. 1

Tohle je recese, kdy si firmy/lidé čistí své bilance

Rovnice, která dostane Evropu ze srabu Zdroj dat: Michliq/Ekonom

Nakopávací mechanismy v ekonomice Platy dolů Oslabení kursu měny Ceny energií dolů 7

Lepší továrna v Německu než ve Španělsku Zdroj dat: INSEAD

Italská lira versus německá marka

Argentina vs. Řecko vs. Lotyšsko Zdroj dat: Bloomberg

Zlevnění nákladů v USA Plyn Zdroj dat: Bloomberg

CO2 v USA dolů, v Evropě nahoru

60 takových tankerů stačí pokrýt roční spotřebu plynu v ČR

Staré časy vs. nová realita Ekonomické cykly Předvídatelné Chybějící Konjunktury Definované/cca 5 let Nepředvídatelné/Proměnlivé Recese Definované/max. 1 rok Potencionální dopad problémů Malý Značný Přístup k investicím Expanzivní Opatrný Tolerance rizika Přijímání Vyhýbání se Zákazník Sebevědomý Nejistý Preference zákazníka Stabilní Opatrné Zdroj: P. Kotler/Chaotika, Cpress, 2009. 14

V tomhle světě stále půjde uspět Číňan Wei učí Američany angličtinu na univerzitě v Texasu 15

Disclaimer Všechny názory, prognózy a informace, včetně investičních doporučení a obchodní idejí, a jakékoliv ostatní údaje obsažené v tomto sdělení jsou pouze informativní, nezávazné a představují názor Raiffeisenbank a.s.. Toto sdělení nepředstavuje nabídku nákupu nebo prodeje jakéhokoli finančního aktiva nebo jiného finančního instrumentu. Raiffeisenbank a.s. doporučuje před učiněním jakéhokoli investičního rozhodnutí získání podrobných informací o zamýšlené investici nebo obchodu. Raiffeisenbank a.s. vypracovala toto sdělení s nejvyšší odbornou péčí a v dobré víře, avšak neručí za správnost jeho obsahu ani za jeho úplnost nebo přesnost. Raiffeisenbank a.s. a její zaměstnanci mohou být v mezích dovolených právními předpisy angažováni v kterémkoliv obchodu či investici zmíněné v tomto sdělení, jakož i v jakémkoliv obchodu či investici s aktivy zmíněnými v tomto sdělení nebo s aktivy s nimi souvisejícími. Raiffeisenbank a.s. nenese žádnou odpovědnost za jakékoliv škody nebo ušlý zisk způsobené jakýmkoliv třetím osobám použitím informací a údajů obsažených v tomto sdělení. Investiční doporučení vytvářená týmem Ekonomický výzkum a jeho pracovníky, jakož i modelová portfolia, obchodní ideje, názory a prognózy jsou pouze obecné a určené pro veřejnost a nikoli individualizované ani určené pro konkrétní osoby v konkrétní finanční situaci a nejsou tedy službou investičního poradenství ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu, ve znění pozdějších předpisů. Úplnou informaci dle vyhlášky č. 114/2006 Sb., o poctivé prezentaci investičních doporučení, naleznete na webové stránce Raiffeisenbank a.s. v sekci Analýzy – Disclosure, viz http://www.rb.cz/financni-trhy/analyzy/disclosure/ 16

Podnikatelé to v Řecku mohou změnit, nikoliv stát Theorodopulos / Bake Rolls, největší producent croissantů na světě 17

Výbava starosty města Mogadišu Mohameda Nura