Prezentace se nahrává, počkejte prosím

Prezentace se nahrává, počkejte prosím

Jednoduchá cesta k optimálnímu rozložení investic Tomáš Ondřej, CFA.

Podobné prezentace


Prezentace na téma: "Jednoduchá cesta k optimálnímu rozložení investic Tomáš Ondřej, CFA."— Transkript prezentace:

1 Jednoduchá cesta k optimálnímu rozložení investic Tomáš Ondřej, CFA

2 2 Co je optimální rozložení investice?  Optimálním rozložením investice rozumíme takový poměr mezi třídami aktiv v portfoliu, který nejlépe odráží klientovy požadavky na výnos, rizikovost a dobu trvání investice  Optimální poměr, jakým jsou do dluhopisového portfolia přimíchávány rizikovější složky je klíčovým faktorem celkové výkonnosti – až z 90 %  Portfolio je pozitivně ovlivněno efektem diverzifikace, využívající skutečnosti, že jednotlivé třídy aktiv (akcie, dluhopisy, komodity, hotovost) se nepohybují stejným směrem

3 Třídy aktiv na škále výnos/riziko používané ve smíšených portfoliích ISČS Očekávaná výkonnost Rizikovost státní dluhopisy Akciové trhy vyspělých zemí peněžní trh firemní dluhopisy investičního stupně firemní dluhopisy spekulativního stupně Akciové trhy rozvíjejících se zemí

4 Dlouhodobě je výnos z akcií vyšší než z dluhopisů  Porovnání výnosů v uplynulých 23 letech:  Státní dluhopisy: 5,9 % p.a.  Firemní dluhopisy (rizikové): 8,4 % p.a.  Akcie: 9,3 % p.a. 4

5 Peněžní trh – sazby blízké nule (ČR, USA. Eurozóna, Japonsko,…..)  Propad krátkodobých úroků na nulu odráží stimulace centrálních bank na podporu ekonomik formou nulových nebo i záporných sazeb a kvantitativním uvolňováním = přímé nákupy státních ale i firemních dluhopisů 5

6 Výnosy státních dluhopisů na historicky nízkých úrovních 6 Aktuální výnosy státních dluhopisů ČR podle doby splatnosti: 2 roky: 0,09 % 5 let: 0,22 % 10 let: 0,92 % Od začátku roku 2014 zhodnotil index českých dluhopisů Bloomberg/EFFAS s durací 5,3 let o 7,8 % Zdroj: Bloomberg, ISČS

7 7 Jak reagovat na nízké výnosy?  Při nulových krátkodobých sazbách, rekordně nízkých výnosech dluhopisů a lepšícím se ekonomickém výhledu očekáváme nízký nebo i záporný výnos z dluhopisových investic i do budoucna  Tři možné reakce investorů na tuto situaci:  Nákup dluhopisů s delší dobou do splatnosti a vyšším výnosem – to ale znamená zvýšení rizika - nečekaný růst sazeb by znamenal větší ztráty  Prodej dluhopisů a s nabytou hotovostí vyčkat na růst výnosů – rizikem je, že sazby půjdou ještě níže a zůstanou nízké po dlouhou dobu  Třetí možností je rovněž navýšení rizika portfolia jako u první skupiny investorů, ale prostřednictvím zahrnutí jiných tříd aktiv do portfolia – akcie, firemní dluhopisy, alternativní investice; to už vede ke zlepšení výnosových parametrů + diverzifikační efekt

8 Diverzifikace zlepšuje profil výnos/riziko – do dluhopisového portfolia přidáme akcie 8 Portfolio: 100 % dluhopisy – výnos 0,5 %, riziko 4,5 % 85 % dluhopisy, 15 % akcie – výnos 1,5 %, riziko 4,2 % 70 % dluhopisy, 30 % akcie – výnos 2,5 %, riziko 4,8 % 100 % akcie – výnos 7 %, riziko 15 %

9 Mohou ceny akcií dále růst i po 6 letech od finanční krize?  Výnosy z akcií v období 2014 – 2016 budou výrazně nižší než v roce 2012 a 2013 – měly by kopírovat postupně rostoucí zisky firem a významnou složkou celkového výnosu bude dividenda. 9 Důvody pro další růst:  Růst globální ekonomiky  Růst ziskovosti firem  Nulový výnos z hotovosti  Atraktivní ocenění vůči dluhopisům  Zpětné odkupy a vyšší dividendy

10 Americké akcie na historických maximech – ostatní regiony zaostávají 10

11 Konzervativní mix – fond pro opatrné investory s malým podílem akcií (10 %) 11

12 Vyvážený mix – fond na 4-6 let s podílem akcií 30 % 12

13 Pravidelná investice zvyšuje celkový výnos – Vyvážený mix 13 Vývoj hodnoty podílového listu fondu –

14 14 Smíšená portfolia – optimální řešení v závislosti na požadavku výnosu, rizika a horizontu Rizikovost fondu


Stáhnout ppt "Jednoduchá cesta k optimálnímu rozložení investic Tomáš Ondřej, CFA."

Podobné prezentace


Reklamy Google