Analýza dvaceti největších podnikatelských konkurzů (výsledky výzkumu)

Prezentace na téma: "Analýza dvaceti největších podnikatelských konkurzů (výsledky výzkumu)"— Transkript prezentace:

1 Analýza dvaceti největších podnikatelských konkurzů (výsledky výzkumu)
Ing. Jaroslav Schönfeld, Ph.D. Centrum restrukturalizace a insolvence Harryho Pollaka Konference Insolvence 2018: Restrukturalizace a insolvence v číslech Vysoká škola ekonomická v Praze, 24. května 2018

2 Zaměření výzkumu Cíl výzkumu: analýza dvaceti největších úpadků řešených konkurzem. Kritériem velikosti byl obrat úpadce dosažený v účetním období, které předcházelo datu úpadku. Základní otázky: Vykazují takto definované velké konkurzy podobnou míru efektivnosti jako reorganizace či tzv. „normální“ konkurzy? Může být sanační konkurz plnohodnotnou alternativou reorganizace?

3 Datový soubor Parametry výzkumu Podnikatelské subjekty
Úpadek řešen konkurzem ( ) Dvacet největších konkurzů dle obratu Zdroje Účetní výkazy (Magnusweb bisnode, Insolvenční rejstřík ( Obchodní rejstřík ( Projekty TAČR, Smrčka a kol.: „Insolvenční řízení (očekávání, realita a budoucnost insolvenčního zákona)“, ISBN , Diplomová práce, Rakytová, T.: “Analýza reorganizácií v Českej republike“

4 Datový soubor Zkoumané ukazatele
Výše přihlášených pohledávek v Kč v členění na zajištěné a nezajištěné Výnos brutto a netto pro zajištěné a nezajištěné věřitele Ocenění majetkové podstaty Náklady za majetkovou podstatou a na roveň postavené Délka jednotlivých fází řízení Kdo podal insolvenční návrh, zda se jednalo o tzv. sanační konkurz či bylo využito institutu moratoria a úvěrového financování dle IZ Kategorie poměrových ukazatelů Výnosnost věřitelů (zajištění a nezajištění věřitelé) Podíl nákladů na výnosech (brutto) pro věřitele Míra efektivity zpeněžení majetkové podstaty

5 Analyzovaný vzorek Pořadové číslo IČ Úpadce Obrat v Kč 1 47116307
SALEZA, a.s. 2 MORAVIA ENERGO, a.s. "v likvidaci" 3 RD CZ Energy s.r.o. 4 Sklo Bohemia, a.s. 5 JIP - Papírny Větřní, a. s. 6 Oděvní podnik,a.s. 7 KIMOS com.-CZ, s.r.o. 8 PA EXPORT, a.s. 9 Česká Unigrafie, a.s. 10 AE&E CZ s.r.o., v likvidaci 11 BOHEMIA CRYSTALEX TRADING a.s. 12 CRYSTALEX a.s. 13 HGA a.s. 14 OKZ HOLDING a.s. 15 STZ a.s. 16 EQUUS spol. s r.o. 17 Olšanské papírny a.s. 18 SKLÁRNY KAVALIER, a.s. 19 SPEKTRUM CZ a.s. 20 CGM Czech a.s.

6 Analýza 25 % všech podnikatelských konkurzů (Redukovaný vzorek)

7 Výsledek konkurzů celkem (redukovaný vzorek)
Popis zkoumaného jevu Výsledek Doba od podání návrhu do rozhodnutí o úpadku (dny) 64 Průměr trvání do konce řízení (dny) 805 Řízení bez uspokojení věřitelů 49,9% Uspokojení pohledávek zajištěných věřitelů 28,2 % Uspokojení pohledávek nezajištěných věřitelů 3,7% Uspokojení pohledávek za majetkovou podstatou 85,7% Uspokojení pohledávek postavených na roveň 45,3% Zdroj : Smrčka a kol. 2016

8 Výsledek konkurzů celkem (redukovaný vzorek)
Zpeněžení majetkové podstaty % - odhad majetkové podstaty* - hrubý výnos 100 % 40 % odměna IS** ostatní náklady a výdaje 11,4 % z hrubého výnosu 21,3 % z hrubého výnosu Zdroj : Poznámka: * ) odhad majetkové podstaty tvoří cca 11 % celkové výše přihlášených pohledávek ** ) průměrná odměna IS za sledované období činila ,- Kč na jedno insolvenční řízení. Nejčastěji však ,- Kč EUR.

9 Výsledek konkurzů celkem (redukovaný vzorek)
Parametry průměrného konkurzu podnikatelského subjektu v České republice: - Zajištění věřitelé obdrží z přihlášených pohledávek cca 28,2 %. - Nezajištění věřitelé obdrží z přihlášených pohledávek cca 3,7 %. - Majetek je zpeněžen cca na úrovni 40 % odhadu (z toho cca 1/3 připadne na odměnu IS a ostatních výdajů a nákladů). V 50 % na věřitele nezbyde žádný výnos Soud rozhodne o úpadku cca za 2 měsíce a insolvenčního řízení bude trvat cca 2 roky a 3 měsíce.

10 Analýza DVACETI Největších konkurzů

11 Výsledek dvaceti největších konkurzů
Popis zkoumaného jevu Výsledek Doba od podání návrhu do rozhodnutí o úpadku (dny) 58 Průměr trvání do konce řízení (dny) 2243 Řízení bez uspokojení nezajištěných věřitelů 46 % Uspokojení pohledávek zajištěných věřitelů* 33,88 % Uspokojení pohledávek nezajištěných věřitelů** 6,58 % Uspokojení pohledávek za majetkovou podstatou 98 % Uspokojení pohledávek postavených na roveň 94 % Zdroj: vlastní výzkum *V případě sanačních konkurzu je míra uspokojení u nezajištěných věřitelů 8,9 % **V případě sanačních konkurzu je míra uspokojení u zajištěných věřitelů 41,2 %

12 Výsledek dvaceti největších konkurzů
Zpeněžení majetkové podstaty % - odhad majetkové podstaty* - hrubý výnos 100 % 53,6 % odměna IS** ostatní náklady a výdaje 2,02 % z hrubého výnosu 19,9 % z hrubého výnosu Zdroj : vlastní výzkum Poznámka: * ) odhad majetkové podstaty tvoří cca 25 % celkové výše přihlášených pohledávek ** ) průměrná odměna IS za sledovaných případů činila 13,2 mil. Kč.

13 Výsledek dvaceti největších konkurzů (zajímavosti)
Popis zkoumaného jevu Výsledek Dlužnický návrh 55 % Úvěrové financování 10 % Využití institutu moratoria 20 % Sanační konkurz 45 % Celková výše přihlášených pohledávek (uznaných)* 47,5 mld. Kč Počet zaměstnanců při zahájení ins. řízení 9 743 Celkový brutto výnos 7,8 mld. Kč Zdroj: vlastní výzkum * Z toho zajištění 14,6 mld. Kč a nezajištěných 42,3 mld. Kč

14 Výsledek dvaceti největších konkurzů
Parametry „velkého“ konkurzu podnikatelského subjektu v České republice: - Zajištění věřitelé obdrží z přihlášených pohledávek cca 34 %. - Nezajištění věřitelé obdrží z přihlášených pohledávek cca 6,6 %. - Majetek je zpeněžen cca na úrovni 54 % odhadu (z toho cca 1/5 připadne na odměnu IS a ostatních výdajů a nákladů). V cca 46 % nezajištění neobdrží žádné plnění. - Soud rozhodne o úpadku cca za 2 měsíce a insolvenčního řízení bude trvat více jak 6 let

15 Analýza REORGANIZACÍ

16 Analýza reorganizací Popis zkoumaného jevu Výsledek
Doba od podání návrhu do rozhodnutí o úpadku (dny) 61 Doba od podání návrhu do schválení RP (dny) 390 Uspokojení pohledávek zajištěných věřitelů 64 % Uspokojení pohledávek nezajištěných věřitelů 24 % Zdroj : Rakytová, T. (2013)

17 Shrnutí a Závěr

18 SHRNUTÍ A ZÁVĚR Popis zkoumaného jevu Konkurz Konkurz 20 NEJ REORG
Doba od podání návrhu do rozh. o úpadku (dny) 64 58 61 Doba od podání návrhu do ukončení řízení (dny) 805 2243 390 Uspokojení pohledávek zajištěných věřitelů 28,2 % 33,88 % 64 % Uspokojení pohledávek nezajištěných věřitelů 3,7% 6,58 % 24 %

19 SHRNUTÍ A ZÁVĚR Konkurzy u velkých korporací vykazují určité shodné znaky s reorganizacemi a mohou být alternativou reorganizacím (zejména sanační konkurz) U velkých konkurzů je v průměru míra uspokojení věřitelů vyšší než v případě zbývajícího vzorku konkurzů, ale nižší než v případě reorganizací Velké konkurzy trvají podstatně déle než reorganizace a „normální“ konkurzy Ve velkých konkurzech se daří zpeněžovat s vyšší efektivitou