Pricing pomocí modelu finančních toků Marcela Vítková Kamil Žák Seminář z aktuárských věd 9. prosince 2005

Seminář z aktuárských věd2 Agenda Základní model finančních toků Rozšíření modelu finančních toků Ukazatele profitability produktu Senzitivita, modelpointy Tvorba obchodního plánu

Základní model finančních toků

9. prosince 2005Seminář z aktuárských věd4 Uvažovaná pojistná smlouva Pojištění pro případ dožití se stanoveného věku nebo dřívější smrti Parametry: –Muž, 30 let –Pojistná doba 10 let –Pojistná částka

9. prosince 2005Seminář z aktuárských věd5 Základní finanční toky Pojistné Pojistné plnění Tvorba / čerpání rezerv Investiční výnos Náklady

9. prosince 2005Seminář z aktuárských věd6 Náklady Pořizovací, správní, inkasní, výplatní, investiční Fixní –Pevná částka na smlouvu, rostoucí s inflací, klesající s růstem portfolia, … Variabilní –% z pojistné částky, % z pojistného, % z rezervy, …

9. prosince 2005Seminář z aktuárských věd7 Dekrementy Úmrtí Storna Dožití

9. prosince 2005Seminář z aktuárských věd8 Stanovení pojistného pomocí komutačních čísel Stanovíme nákladové parametry –Alfa (pořizovací náklady): 5% z pojistné částky –Beta (správní náklady): 0,5% z pojistné částky –Gama (inkasní náklady): 2,5% z pojistného –Riziková přirážka: 10% z pojistného Roční brutto pojistné

9. prosince 2005Seminář z aktuárských věd9 Stanovení pojistného pomocí CF modelu I Pojistné stanovíme tak, aby PV(budoucího pojistného) = PV(budoucích výplat) Jeden scénář Více scénářů: –Nejhorší scénář –1 z 200 scénářů

9. prosince 2005Seminář z aktuárských věd10 Výhody modelu finančních toků Modelování „nestandardních“ předpokladů Interpretace získaných výsledků Identifikace potenciálních problémů

Rozšíření modelu finančních toků

9. prosince 2005Seminář z aktuárských věd12 Finanční toky – rozšíření Daně –Zákon o dani z příjmu Solventnost –Požadovaná míra solventnosti – vyhláška MF –Kapitál odpovídající požadovanému ratingu

9. prosince 2005Seminář z aktuárských věd13 Zahrnutí solventnosti do modelu finančních toků Cena kapitálu (požadovaná výnosnost vázaného kapitálu) –Přímé požadavky akcionářů –Tržní evidence (např. CAPM, …)

9. prosince 2005Seminář z aktuárských věd14 Zahrnutí daní a solventnosti do modelu zdraží pojistné ModelPojistné Základní9 134 S daní9 134 S daní a statutární solventností S daní a cílovou solventností 9 739

Ukazatele profitability produktu

9. prosince 2005Seminář z aktuárských věd16 Vybrané ukazatele profitability produktu Současná hodnota budoucích finančních toků > 0 Profit vektor kladný od x-tého roku IRR produktu ≥ stanovené minimum

9. prosince 2005Seminář z aktuárských věd17 Vybrané ukazatele profitability produktu Profit margin ≥ stanovené minimum

Senzitivita, modelpointy

9. prosince 2005Seminář z aktuárských věd19 Senzitivita na vstupní parametry Identifikace klíčových parametrů produktu –Parametry s významným vlivem na profitabilitu produktu –Parametry s nízkou citlivostí Při změně parametru o X(%) se profitabilita změní o Y(%)

9. prosince 2005Seminář z aktuárských věd20 Modelování portfolia pomocí modelových bodů Nahrazení jednotlivých smluv jejich „typickými“ reprezentanty Zvýšení rychlosti výpočtu při zachování základních vlastností portfolia

Tvorba obchodního plánu

9. prosince 2005Seminář z aktuárských věd22 Obchodní plán Projekce předpokládaného vývoje portfolia uvažovaného produktu do budoucnosti Projekce nového obchodu – více scénářů –Optimální –Optimistický –Pesimistický

9. prosince 2005Seminář z aktuárských věd23 Prezentace výsledků pricingu vedení společnosti Upozornění na silné a slabé stránky produktu: –Profitabilita –Senzitivita na vstupní parametry –Scénáře v obchodním plánu

Děkujeme za pozornost Marcela Vítková Kamil Žák