Finanční deriváty II. Ing. Martin Širůček, Ph.D.

Slides:



Advertisements
Podobné prezentace
Obchody na burze Ing. Zdeněk Jelínek.
Advertisements

INVESTIČNÍ MATEMATIKA
Prezentace k obhajobě disertace
ČESKÝ STATISTICKÝ ÚŘAD | Na padesátém 81, Praha 10 | czso.cz1/15 Téma D8 Klasifikace finančních položek.
Možnosti využití opcí a opčních strategií při obchodování
Akcie téma „Finanční produkty“
N_MF_B Mezinárodní finance B 4. Devizové operace
Téma 10: Finanční deriváty
Jak v praxi využít analýzu bodu zvratu?
FINANČNÍ A INVESTIČNÍ MATEMATIKA
Škola: Střední škola právní – Právní akademie, s.r.o. Typ šablony: III/2 Inovace a zkvalitnění výuky prostřednictvím ICT Projekt: CZ.1.07/1.5.00/
VÝNOSY A HODNOTA FINANČNÍCH AKTIV Stanislav Polouček Slezská univerzita Obchodně podnikatelská fakulta, Karviná.
OPČNÍ STRATEGIE prof. Ing. Jiří Polách, CSc.. Obr. 1 Kladné cenové rozpětí s kupními opcemi.
Holínská, Eva: Základy účetnictví BIVŠ LS 2009/ Stručný obsah 7. přednášky účetní zobrazení koloběhu aktiv a pasiv na rozvahových účtech (tzv. jednořadově)
Mapa zájmu - plány.
Základy financí 8. hodina.
Bankovníctvo a finančníctvo
Daň z přidané hodnoty a její účtování
6. Trh termínových kontraktů
Kdy nakoupit a kdy prodat? Časovat či nečasovat investice? Ing. Martin Viktora ředitel úseku podpory prodeje Investiční společnost.
Stručný obsah 5. přednášky
Základní druhy finančních investičních instrumentů
Základní druhy finančních investičních instrumentů
Kategorie tržního rizika
Dluhové cenné papíry. Dluhopis.
Dluhové cenné papíry Dluhopis
Holínská E.: Účetnictví cenných papírů 1 Seznam studijní literatury Zákon o účetnictví, Vyhlášky 500 a 501/2002 České účetní standardy (o CP) Kovanicová,
Obchodování na pražské burze Petr Koblic, CEO. 2 Historický exkurz  1871 Komoditní a akciová burza v Praze  1920 – 39 Období rozkvětu burzy  1939 –
Finanční deriváty I. Ing. Martin Širůček, Ph.D.
Finanční deriváty Zdeněk Jelínek. Finanční deriváty Finanční derivát je finanční nástroj založený na určitém finančním nástroji (podkladovém aktivu).
Jednoduchá cesta k optimálnímu rozložení investic
ROZVAHA říjen 2012 VY_32_INOVACE_UCE_070108
Finanční matematika v osobních a rodinných financích
Číslo projektu CZ.1.07/1.500/ Číslo materiálu VY_62_INOVACE_11_FINANCE Název školy Táborské soukromé gymnázium, s. r. o. Tábor Autor Mgr. Zdeněk.
Zajišťovací účetnictví
FINANČNÍ A INVESTIČNÍ MATEMATIKA
Mezinárodní finance 5. Devizové operace:
Asociace energetických manažerů a Sdružení velkých spotřebitelů Ing. Aleš Valla Obchodní ředitel MORAVIA ENERGO, a.s. Nová pravidla vyhodnocování odchylek,
Metody řízení tržních rizik
prof. Ing. Jiří Polách, CSc.
N_MF_A Mezinárodní finance 4. Devizové operace
Téma: Účtování v rámci účtové třídy 1
ŘÍZENÍ RIZIK I Finanční deriváty Smlouvy, jimiž se neobchoduje s podkladovými aktivy, ale právy na ně. Smlouvy, jimiž se neobchoduje s podkladovými aktivy,
ŘÍZENÍ RIZIK I Finanční rizika Tržní riziko je pravděpodobnost změny hodnoty podniku, způsobené změnou tržní hodnoty rizikového faktoru. Kreditní riziko.
N_OFI_2 2. Přednáška Opce Ing. Miroslav Šulai, MBA 1.
ŘÍZENÍ RIZIK I Finanční deriváty Smlouvy, jimiž se neobchoduje s podkladovými aktivy, ale právy. Smlouvy, jimiž se neobchoduje s podkladovými aktivy, ale.
Komerční bankovnictví 1 / VŠFS ZS 2008/09 1 Zkouškové termíny  ST :00, E 127  PO :00, E 127  ČT :00, E 127  ST :00, E.
Finanční trhy 2. část, přednáška KS
Finanční management Teorie portfolia dokončení, opce, hranice pro cenu opce, opční techniky FEL ČVUT, katedra ekonomiky, manažerství a humanitních věd.
příklady použití základních reálných opcí
FEL ČVUT, katedra ekonomiky, manažerství a humanitních věd © Oldřich Starý, 2012 Finanční management Cena opce, parita kupní a prodejní opce, Black- Scholesův.
FEL ČVUT, katedra ekonomiky, manažerství a humanitních věd © Oldřich Starý, 2013 Finanční management Americká opce Futures SWAP Opce načasování.
nevýdělečné organizace (ČÚS a vyhláška 504/2002 Sb.)
ŘÍZENÍ RIZIK I Finanční rizika Tržní riziko je pravděpodobnost změny hodnoty podniku, způsobené změnou tržní hodnoty rizikového faktoru. Kreditní riziko.
Základy firemních financí (teze seminářů - platí pro seminární skupiny 1,4,10,11) Ing. František Řezáč, Ph.D. Katedra financí ESF MU.
Finanční deriváty Jana Hnátková Jana Hnátková. Obsah Historie Historie Charakteristika Charakteristika Dělení Dělení Využití Využití Jednotlivé typy +
ObligaceObligace. Obligace je dlužný cenný papír. Jeho vlastník má právo na vyplacení úroku a po uplynutí doby i vyplacení nominální hodnoty obligace.
Call opce a put opce Datum: 16. únor 2016 Lektor: Gabriel Jurčák Kontakt:
Co jsou opce? Datum: 9. únor 2016 Lektor: Gabriel Jurčák Kontakt:
Úrokový swap 12. října Co je úrokový swap Druh finančního derivátu. Slouží k zajištění pohyblivé úrokové sazby úvěrů. Dochází ke změně pohyblivé.
Kapitálové trhy Téma 5: Akcie a deriváty 1Typologie akcií 2Výnos a cena akcie 3Finanční deriváty.
OCEŇOVÁNÍ CENNÝCH PAPÍRŮ Přednáška č. 6
B_MFT Mezinárodní finanční trhy léto 2015 Rozsah 1/1
Úvod do finančních derivátů
Théta opce Gabriel Jurčák
Peníze, pohledávky, finanční majetek
Garance Ing. Arnošt Klesla, Ph.D. Katedra financí (FES)
Definice finančního majetku
Prezentace pro přednášející
nevýdělečné organizace (ČÚS a vyhláška 504/2002 Sb.)
Transkript prezentace:

Finanční deriváty II. Ing. Martin Širůček, Ph.D. Katedra financí a účetnictví sirucek.martin@svse.cz sirucek@gmail.com Finanční deriváty II.

Obsah přednášky Princip opcí Druhy opcí Cena opce a spekulační efekt Kurzovní lístek opcí Opční strategie Cap, Floor, Collar

Základní opční terminologie Základní terminologie Druhy opcí: Kupní (call) Prodejní (put) Opční pozice: Nákup kupní opce Prodej kupní opce Nákup prodejní opce Prodej prodejní opce Styl opce: Americká Evropská

Základní opční terminologie Opční prémie (cena opce) Poplatek za uzavření opce (platí majitel) Realizační cena opce (bázická cena, strike price) Cena, za kterou se v budoucnu zobchoduje podkladové aktivum (např. akcie) Uplatnitelnost opce – splatnost opce Americká – kdykoliv do splatnosti Evropská – pouze v den splatnosti

Prodejní opce (put opce) Majitel (kupující) prodejní opce má právo (ne však povinnost) v době splatnosti PRODAT podkládající aktivum za dohodnutou realizační cenu. Za toto právo platí prémii. Vypisovatel (prodejce) prodejní opce má povinnost od protistrany toto podkládající aktivum koupit… za dnes dohodnutou realizační cenu.

Výsledky spekulace s kupní opcí Zisk / Ztráta /Kč/ + 200 - 200 Medvěd Kupující opce 2 200 2 000 2 500 Kurz akcie /Kč/ Prodejce opce Býk Zdroj: Rejnuš (2010)

Pozice zisků a ztrát účastníků kupní opce Sjednaná kupní cena jedné akcie Cena opce 2 000 Kč 200 000 Kč neboli 200 Kč na jednu akcii Skutečný kurz akcie na promptním trhu /Kč/ Uplatnění opce Pozice kupujícího opci neboli BÝKA /Kč na akcii/ Pozice prodávajícího opci neboli MEDVĚDA … ne - 200 + 200 1 500 2 000 ano či ne/x 2 100 ano - 100 + 100 2 200 2 500 + 300 - 300 3 000 + 800 - 800 4 000 + 1800 - 1800 + …… - …... Zdroj: Rejnuš (2010)

Výsledky spekulace s prodejní opcí Zisk / Ztráta /Kč/ Kupující opce Býk 1800 1 000 2 000 Kurz akcie /Kč/ Medvěd Prodejce opce Zdroj: Rejnuš (2010)

Pozice zisků a ztrát účastníků prodejní opce Sjednaná prodejní cena akcie Cena opce 2 000 Kč 200 000 Kč neboli 200 Kč na jednu akcii Skutečný kurz na promptním trhu /Kč/ Uplatnění opce Pozice kupujícího opci neboli MEDVĚDA /Kč na akcii/ Pozice prodávajícího opci neboli BÝKA ano + 1800 - 1800 500 + 1300 - 1300 1 000 + 800 - 800 1 500 + 300 - 300 1 800 1 900 - 100 + 100 2 000 ano či ne/x - 200 + 200 3 000 ne … Zdroj: Rejnuš (2010)

Opce: zisk a ztráta Jaká opce bude za jinak stejných podmínek dražší? call X put? americká X evropská?

Opce: zisk a ztráta Nákup call opce Prodej call opce Nákup put opce SR X zisk ztráta SR X zisk ztráta Nákup put opce Prodej put opce SR X zisk ztráta SR X zisk ztráta

Cena opce opční prémie poplatek za uzavření opce platí majitel vypisovateli opce cena opce = vnitřní hodnota + časová (spekulativní) hodnota

Cena opce Na velikost opční prémie má vliv: Vnitřní hodnota: spotová cena podkladového aktiva strike Časová hodnota: volatilita podkladového aktiva čas do splatnosti opce

Cena opce

Časová hodnota opce spekulativní hodnota doba do expirace a volatilita podkladového aktiva

Vnitřní hodnota opce

Vnitřní hodnota opce

Oceňování opcí Black-Scholesův model řeší evropské opce na akcie nevynášející dividendu. Vyvinut v 70. letech a patří mezi nejpoužívanější, protože přináší dobré výsledky.

CAP, FLOOR, COLLAR Ochrana proti vzestupu (cap) nebo poklesu (floor) variabilně úročených závazků nebo pohledávek Sjednává se: Nominální hodnota Prémie Fixní Cap nebo floor sazba Rozhodné dny a splatnost

Plnění vyplývající z „cap“ 8,0 7,5 7,0 6,5 6,0 5,5 Úroková sazba /% p.a./ 1.3. 1.6. 1.9.        1.12.   1.3.   1.6. Čas Cap sazba Plnění Referenční úroková sazba Zdroj: Rejnuš (2010)

Plnění vyplývající z „floor“ Úroková sazba /% p.a./ Zdroj: Rejnuš (2010) 8,0 7,5 7,0 6,5 6,0 5,5 Floor sazba Plnění Plnění Referenční úroková sazba Čas 1.3. 1.6. 1.9. 1.12. 1.3. 1.6.

Plnění vyplývající z „collar“ Úroková sazba /% p.a./ Zdroj: Rejnuš (2010) Plnění, které platí prodávající kupujícímu 8,0 7,5 7,0 6,5 6,0 5,5 Cap sazba Floor sazba Referenční úroková sazba Plnění, které platí kupující prodávajícímu Čas 1.3. 1.6. 1.9. 1.12.           1.3.       1.6.

strana 23 Děkuji za pozornost.