Moderní žena investuje chytře Štěpán Mikolášek, ISČS 7. prosince 2010

2 Nakup a drž (Buy and Hold) -Pasivní správa - není třeba zasahovat -Počáteční fixní alokace je v čase plně pod vlivem vývoje na trzích -Minimální hodnota portfolia je definována podílem bezrizikových aktiv Diagram: Akciový trh Hodnota portfolia

3 Konstantní složení (Constant Mix) -Je třeba pravidelně převažovat portfolio, aby v něm byl dodržován konstantní poměr tříd aktiv -Při růstu cen akcií – odprodej / při poklesu – dokup -Minimální hodnota portfolia může teoreticky v extrémním případě klesnout k nule -Sklon křivky může být mezi 0 a 1 -Konkávní investiční strategie

4 Nakup a drž x Konstantní složení Diagram: trh roste bez poklesů Diagram : trh roste, ale prochází poklesy Akciový trh Hodnota portfolia Akciový trh Hodnota portfolia

5 Kolísání trhu a vliv na investiční strategie – oscilace dolů & nahoru Akciový trh Hodnota portfolia

6 Kolísání trhu a vliv na investiční strategie – oscilace dolů & nahoru Akciový trh Hodnota portfolia

7 Kolísání trhu a vliv na investiční strategie – oscilace dolů & nahoru Akciový trh Hodnota portfolia

8 Kolísání trhu a vliv na investiční strategie – oscilace dolů & dolů Akciový trh Hodnota portfolia

9 Kolísání trhu a vliv na investiční strategie – oscilace dolů & dolů Akciový trh Hodnota portfolia

10 Kolísání trhu a vliv na investiční strategie – oscilace dolů & nahoru Akciový trh Hodnota portfolia

11 Pojištěné portfolio s konstantním poměrem (Constant Proportion Portfolio Insurance – CPPI) -Investuje konstantní násobek „volných aktiv“ do výnosnějších / rizikovějších příležitostí (akcie) -Objem investic do akcií = m * (CP – MIN) -m = multiplikátor rizikových investic -CP = celková hodnota portfolia -MIN = minimální akceptovatelná hodnota portfolia -Konvexní investiční strategie -dokup akcií při růstu trhu x odprodej akcií při poklesu trhu

12 Výnos versus riziko Akciový trh Hodnota portfolia Buy & Hold CPPI Buy and Hold: Implicitní předpoklad, že tolerance rizika je přímo úměrná majetku CPPI: Aktivní předpoklad, že tolerance k riziku je přímo úměrná majetku

13 Výnos versus riziko Akciový trh Hodnota portfolia Buy & Hold Constant Mix Constant Mix: Předpokládá, že tolerance k riziku je konstantní - bez ohledu na majetek

14 Pojištěné portfolio s opcemi (Option Based Portfolio Insurance – OBPI) -Nutno specifikovat investiční horizont -Minimální hodnota je předem definovaná ke konci investičního horizontu (diskont bezrizikovou sazbou) -Zbývající hodnota je investovaná do opčních instrumentů -Konvexní strategie -Aktivní předpoklad, že tolerance k riziku je přímo úměrná majetku Akciový trh Hodnota portfolia

15 Přehled produktů dle strategie -Constant Mix – doplněný o aktivní správu portfoliomanažerů -Profilové fondy (Konzervativní MIX, Vyvážený MIX, Dynamický MIX, Akciový MIX) -CPPI – nové generace tohoto konceptu – dynamické řízení rizika -Fondy s cílovanou minimální hodnotou v rolujícím horizontu: OP4, PLUS -Fondy s řízenou mírou poklesu – Fondy absolutního výnosu (AR0, AR25, AR50, AR75) -OBPI – garance minimální hodnoty v definovaném čase -ESPA Zajištěné fondy -Prémiové dluhopisy, Prémiové vklady

16 Charakteristika fondů absolutního výnosu (ARxx) Citlivost na tržní riziko předurčuje povahu investiční strategie 100%0% PřímýAsymetrickýTržně nezávislý Citlivost na trh Profil výnosu BenchmarkPeněžní trhAbsolutní výnosInvestiční přístup výkonnost portfolia tržní výkonnost Benchmark Absolute return

17 Řízení rizika Horizont a úroveň úrokových sazeb předurčuje risk management Horizont / úroveň úrokůKrátký/nízkáDlouhý/Vysoká Risk management Tolerance k rizikuNízkáVysoká Zabránění ztrátCílený výnos Čas Výnos 1 rok R(rf) = 4% p.a. R(rf) = 1% p.a. Rizikový rámec při úrokové sazbě 4% Rizikový rámec při úrokově sazbě 1% Cílovaný min. výnos: Ochrana kapitálu v 1 roce

Fond PLUS – Program PENZE PLUS  50% v průměru dluhopisů – podíl dluhopisů (a peněžního trhu) není omezen – fond musí mít možnost vyprodat všechny rizikové investice a nakoupit jen krátké státní dluhopisy  40% dlouhodobé maximum akcií, limit až 50% - investováno do indexových fondů a fondů nejlepších světových investičních firem – např. Fidelity, JP Morgan, DWS, PIMCO, Erste Sparinvest, Schroeder, Threadneedle  10% alternativních investic v průměru, - např. komodity, alternativní strategie  Měnové riziko je standardně zajišťováno – aktivně řízeno Fond je dle Zákona o kolektivním investování tzv. speciálním fondem cenných papírů

Řízení rizika Kontinuální vyhodnocování maximální možné míry rizika pro portfolio - cílování minimálních ochranných úrovní kurzů Čas Výnos 6.rok Rizikový polštář Ochranná úroveň za 6 let

Co od fondu PLUS čekat? Pásma, v nichž by se průměrný roční výnos PLUS měl pohybovat s pravděpodobností 50% (modrý box) a 95% (úsečka) v horizontu 1 roku, 2 let, 3 let… Fond PLUS má potenciál dosahovat zhodnocení okolo 4% p.a.

– strana 21 Důvěrné!  Fond investuje unikátní metodou ochrany počáteční investice v horizontu 6 let  Prostředky dostupné většinou během 3 pracovních dnů, stejně jako u jiných fondů ISČS  Dlouhodobě vyšší výnosový potenciál – své úspory můžete reálně zhodnocovat  Ideální produkt pro pravidelné investování! Shrnutí

22 Právní upozornění  Tento materiál slouží výhradně pro interní využití v rámci ISČS, a.s. nebo skupiny Erste Bank.  Tento materiál slouží pouze pro poskytnutí doplňujících informací o podílových fondech obhospodařovaných ISČS, a.s.  Základní informací o podílových fondech obhospodařovaných ISČS, a.s. jsou úplný statut a zjednodušený statut. Statuty fondů jsou v souladu s právními předpisy České republiky schvalovány regulátorem – Českou národní bankou a jejich aktuální verze jsou k dispozici v sídle ISČS, a.s. nebo na internetových stránkách  Analýzy a závěry v tomto materiálu publikované jsou obecného charakteru a neberou v úvahu osobní potřeby jednotlivých investorů co se týče příjmů, finanční situace či sklonu k riziku. V žádném případě se nejedná o investiční doporučení.  Pokud se v informačním materiálu hovoří o jakémkoli výnosu, je vždy třeba vycházet ze zásady, že minulé výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích, že jakákoli investice v sobě zahrnuje riziko kolísání hodnoty a změny směnných kurzů a že návratnost původně investovaných prostředků ani výše případného zisku není v žádném případě zaručena.  ISČS podléhá dohledu České národní banky. ISČS nemá větší než 5% podíl na žádném emitentovi investičních nástrojů, které jsou v portfoliích jí obhospodařovaných podílových fondů ani na žádné jiné právnické osobě.