Petr Gapko Hlavní ekonom GE Money Bank, a.s. Investice očima GE Petr Gapko Hlavní ekonom GE Money Bank, a.s.

Hrubý domácí produkt HDP v Q2’12 klesl meziročně o 1%, predikce: 2012: -1,1% GE Money Bank; -0,9% CNB 2013: +0,7% GE Money Bank; +0,8% CNB

HDP = zemědělství + průmysl + stavebnictví + služby + daně - dotace Hrubý domácí produkt HDP měřeno výdajovou metodou: GDP = C + I + G + NX Q2’12 CZ HDP y/y -1,0%, příspěvky na výdajové straně: Čisté exporty: +2,0pb příspěvek Investice: -1,3pb příspěvek Spotřeba: -1,6pb příspěvek Vládní nákupy: -0,2pb příspěvek HDP může být rovněž měřeno zdrojovou (výrobní) metodou: HDP = zemědělství + průmysl + stavebnictví + služby + daně - dotace Q2 CZ HDP hlavní zdroje: Zemědělství: 2,0% Průmysl: 28,9% Zpracovatelský: (22,7% HDP) Stavebnictví: 5,4% Služby a obchod: 53,7% Daně – Dotace: 10,0%

Investice Investice = investice do zásob + tvorba hrubého fixního kapitálu Porovnání meziročních změn investic do tvorby hrubého fixního kapitálu a HDP Vývoj tvorby hrubého fixního kapitálu a HDP silně korelován Investice do hrubého fixního kapitálu silně sezónní (Q4 vždy nejsilnější)

Investice Tvorba hrubého fixního kapitálu = pěstovaná aktiva + stroje a zařízení + dopravní prostředky + obydlí + ostatní budovy a stavby + nehmotná fixní aktiva Fixní kapitál dnes tvořen víc movitým majetkem než v r. 2000

Investice Vývoj investic do jednotlivých složek hrubého fixního kapitálu v čase se různí

Investice Dopravní prostředky a obydlí jsou růstové Tři úrovně investic do fixního kapitálu: Nejvíc investic směřuje do ostatních budov, strojů a zařízení Střední úroveň investic jde do dopravních prostředků a obydlí Nízkou úroveň investic lze pozorovat u pěstovaných a nehmotných fixních aktiv Na všech typech investic krom investic do dopravních prostředků je patrna silná sezónnost

CAPEX – GE průzkum SME investic Proti roku 2011 plánují v roce 2012 české malé a střední firmy investovat 14,1 miliard EUR do nového vybavení (+2 % YoY) Jediná klesající složka jsou investice do rozšiřování výrobních kapacit Nejvíce rostou plánované investice do dopravních prostředků Výzkum realizován v Q1 2012 Ekonomické podmínky se v Q2 zhoršily, realizované investice mohou být nižší než zamýšlené Češi plánují vyšší růst investic než firmy v Maďarsku, ale menší než polské firmy Porovnání realizovaných investic v r. 2011 s plánovanými investicemi v r. 2012 podle účelovosti investice (v mld. EUR)

CAPEX – GE průzkum SME investic České SME odhadují, že vlivem nerealizovaných investic přišly v roce 2011 celkem o zakázky v hodnotě 2,7 miliardy EUR Ztrátu připustily tři podniky z deseti Průměrná ztráta na podnik činila 12 tisíc EUR Průměrná ztráta polských SME podniků byla 11 tisíc EUR na podnik, v Maďarsku dokonce jen 9 tisíc EUR na podnik V Z Evropě, kde byl průzkum realizován i loni, vzrostl v r. 2012 počet podniků se zmařenými obchodními příležitostmi Průměrná ztráta obchodních příležitostí vlivem nerealizovaných investic podle velikosti podniku (tis. EUR)

Díky za pozornost