FINANČNÍ ANALÝZA A HODNOCENÍ INVESTIC (ukazatelé, kritéria, zdroje financování, efektivnost investic)

Druhy ukazatelů ukazatele neodvozené ukazatele odvozené: 1. ukazatele absolutní (okamžikové, úsekové, kumulované, klouzavé) 2. ukazatele poměrové: - heterogenní - homogenní (struktury, srovnávací, intenzitní)

Finanční analýza Techniky využívané finanční analýzou: Procentní rozbor Poměrová analýza Cíle finanční analýzy: -volba vhodných poměrových ukazatelů a výpočet jejich hodnoty srovnání hodnot těchto ukazatelů s odvětvovými (komparativní analýza) vyhodnocení poměrových ukazatelů ve vzájemných vztazích sledování a vyhodnocení poměrových ukazatelů v čase (analýza trendu)

Finanční analýza obvykle se volí jenom několik ukazatelů, mnohdy různé podniky různé ukazetele, nutnost využívat více zdrojů účetních informací, neexistuje jediná vhodná hodnota ani jednotný pohled, v rozvaze či výsledovce mohou být údaje jednorázové, které jsou zkreslující, pouhý ukazatel nemůže dostatečně komplexně postihnout realitu.

Ukazatelé pro finanční analýzu návratnost vlastního kapitálu (ROE-return of equity):

Ukazatelé pro finanční analýzu ukazatelé výnosnosti: , kde z …..zisk k0….náklady kapitálu A ….aktiva celkem (netto) KZ …krátkodobé závazky

Ukazatelé pro finanční analýzu ukazatelé aktivity:

Ukazatelé pro finanční analýzu ukazatelé zadluženosti:

Ukazatelé pro finanční analýzu ukazatelé likvidity:

Ukazatelé pro finanční analýzu Přijatelné hodnoty pro jednotlivé stupně likvidity: - Běžná likvidita 1,5 – 2,5 - Rychlá likvidita 1 -1,5 - Hotovostní poměr 0,5 ukazatelé tržní hodnoty:

Hodnocení efektivnosti investic Financování podniku - získávání finančních zdrojů a jejich alokace v jednotlivých podnikových aktivitách Hlavní úkoly finančního řízení: získání kapitálu, rozhodnutí o jeho umístění v jednotlivých časových etapách, rozhodnutí o rozdělení podnikem vyprodukovaného kapitálu (zisku), plánování, zaznamenávání, kontrolování jednotlivých fází finančních toků. Faktory ovlivňující finanční řízení: faktor času faktor rizika

Podstata alternativního nákladu kapitálu inv. příležitost (reálné aktivum) podnik akcionář (společník) (finanční aktivum) hotovost

Současná hodnota – PV (present value) výpočet pomocí tzv. metody diskontování výpočet PV v prvním roce: , kde c1 ……peněžní tok v prvním roce investování r1…….výnosová míra v roce 1 (alternativní náklad kapitálu) ….diskontní faktor výpočet PV ve druhém roce: , kde c2 ……peněžní tok v druhém roce investování r2…….výnosová míra v roce dva

Současná hodnota – PV (present value) Výpočet hodnoty aktiva vytvořeného peněžními toky za 2 roky: Výpočet hodnoty aktiva vytvořeného peněžními toky za t let: - vzorec pro diskontovaný peněžní tok

Pravidlo čisté současné hodnoty - NPV Výpočet NPV: C0 ….peněžní tok v zahajovacím období Použití NPV – hodnocení efektivnosti investic: - NPV > 0 investici uskutečníme - NPV < 0 investici odmítneme - NPV = 0 investice je marginální