Alternativní investice Atlantik – Kilcullen Asset Management Alternativní investice Ing.Vratislav Svoboda, MBA Předseda představenstva Atlantik-Kilcullen Asset Management a.s. Praha, 13.3.2007

Obsah Standardní třídy aktiv : Akcie a dluhopisy (rozvinuté trhy) Alternativy BRIC Realitní trhy Komodity

Shrnutí nedávných poklesů akcií -9,0% -9,2% -11,6% od roku 2003 celkem 6 korekcí s průměrným propadem 7% průměrný býčí trh trval 150 dní s průměrným 20% růstem další růst má vždy silnější sentiment červnový růst byl nejdelší a druhý nejsilnější (od r.2003) volatilita se před korekcí snižuje, propad je náhlejší často je vidět management, jak prodává svoje akcie

Jsou dnes akciové trhy drahé ? Zdroj: Bloomberg

Některé trhy se zdají být …. Zdroj: Bloomberg

Investiční témata pro nadcházející období Návrat k základům, infrastruktura, KOMODITY (dividendy, spotřební zboží, energie, materiály, potraviny, voda, a opět dluhopisy) Stárnoucí obyvatelstvo a nová střední třída (finanční služby, farmacie, zdravotnictví, luxusní zboží, vybrané REALITY) Rozvíjející se trhy (BRIC, Latinská Amerika, Asie, střední a východní Evropa)

BRIC: Podíl nejvýznamnějších světových regionů na světovém HDP a odhad do r.2025

BRIC: Rozvíjející se ekonomiky pohání současný svět Zdroj: Economist

Rozvíjející se trhy jsou motorem světového růstu Kombinace BRIC zemí (Brazílie,Rusko,Indie,Čína) představuje 43% světové populace Prudce narůstá poptávka obyvatelstva Ekonomiky BRIC zemí budou v roce 2050 překonávat produkci společenství G6 Prudce rostou přímé investice do rozvíjejících se trhů Suma investic plynoucích do 28 největších trhů v US$ mld 50 100 150 200 250 90 92 94 96 98 00 02 04 06E Emerging Asia Latin America EEMEA 91 93 95 97 99 01 03 05 Zdroj: ABN AMRO Asset Management 9

Výnosy akciových trhů v letech 2005 a 2006 (přepočteno do CZK) Rok 2005 Rok 2006 Zdroj: Bloomberg

Porovnání výnosnosti indexu BRIC a akciových trhů USA a Evropy (2005-2006) BRIC Index EVROPA (FTSEUROFIRST 300) USA( S&P 500) 29.XII.06 Zdroj: Bloomberg

Diverzifikace rizika (data 1995-2005) Trend Údaje za léta 1995-2005

Další třídy aktiv - výhoda kombinace Vhodnou kombinací více typů aktiv v portfoliu lze čelit kolísání hodnoty investice v čase Výsledkem je zachování hodnoty majetku, ochrana proti inflaci a stabilizace dosaženého výnosu Roger C. Gibson, „Asset Allocation and the Rewards of Multiple-Asset-Class Investing“ Data jsou za období: 1972 - 2002 (jsou to výnosy aktiv v jednotlivých čtvrtletích)

Výnosnost jednotlivých tříd aktiv Evropské trhy v roce 2005, výnosy v EUR.

Reality: Nízká inflace a světový růst přeje rozvoji realitních trhů Strukturovaný dluhopis na světové reality od ABN AMRO Příležitost k účasti na růstu strategicky významných realitních trhů světa 100% ochrany vloženého kapitálu v době splatnosti certifikátu Datum vydání 7/2006, datum splatnosti 7/2010 – 4 roky Participace 100% na vývoji koše společností (výnos vypočítaný jako suma aritmetických průměrů výnosů jednotlivých titulů v koši v půlročních periodách) Regionální rozložení Vývoj ceny

Nejbližší vývoj – shrnutí Akcie Rekordní ziskové marže v Evropě a nízká riziková prémie nabádají k opatrnosti Zpomalení americké ekonomiky Preference Evropy před USA (menší měnové riziko a atraktivita cen akcií) Očekáváme stagnaci od roku 2007 Nakupovat hlavně po korekcích Reality Komerční nemovitosti reagují pozitivně na konec růstu sazeb Z hlediska fundamentu je na tom segment kanceláří nejlépe Evropský realitní index EPRA korigoval zároveň s akciovým trhem Potenciál vidíme ve východní Evropě a Asii Komodity Silná poptávka a vysoké produkční náklady udrží ceny energií Cena může skokově stoupnout během mimořádného výpadku nabídky Cenné kovy nabývají na významu jako protiváha nejistého dolaru Zemědělské komodity letos dále porostou

ATLANTIK ATLANTIK finanční trhy a.s. - od roku 1993 - člen a akcionář BCPP Praha 4 největší obchodník s CP (objem obchodů) - vlastní kapitál 620 mil.Kč člen mezinárodní sítě Auerbach & Grayson Co. s přístupem na 91 trhů světa Atlantik-Kilcullen Asset Management a.s. - první licencovaný správce aktiv (od roku 1995) - do roku 2005 člen skupiny ABN AMRO - správa finančních aktiv pro fyz. a práv. osoby - balancovaná portfolia ( akcie, komodity, reality, dluhopisy), zajišťování majetku proti měnovému riziku Praha Vinohradská 230 100 00 PRAHA +420 225 010 223 Brno Hilleho 6 602 00 BRNO +420 545 423 411 Bratislava Regus BC Nám. 1 mája 11 811 06 BRATISLAVA +421 259 396 000 www.atlantik-kilcullen.com www.atlantik.cz