Systémy měnových kurzů Platební bilance MFT- 3.přednáška Systémy měnových kurzů Platební bilance

Obsah 3. přednášky 1. Křížový kurz 2.Systém měnových kurzů Kurzové režimy (pevný kurz vs. pohyblivé kurzové režimy). 3.Platební bilance. Struktura platební bilance. Dílčí a kumulativní salda platební bilance.

Klíčová slova Měnový kurz Kotace měnového kurzu Evropská kotace Americká kotace Křížový kurz

Klíčová slova monometalismus a bimetalismus zlatý standard, standard zlaté mince, omezený zlatý standard, standard zlatého slitku, standard zlaté devizy

Klíčová slova zlaté krytí Systém z Bretton-Woods směnitelné a nesměnitelné měny pevné a pohyblivé devizové kurzy volně pohyblivé kursy kursy s řízenou pohyblivostí ústřední kurs měnový koš

Klíčová slova platební bilance horizontální a vertikální struktura platební bilance saldo a kumulativní saldo platební bilance výkonová, běžná a základní platební bilance rovnováha platební bilance saldo maximální likvidity platební bilance

Dávám dobrý pozor!

1. Kotace devizového kurzu Kotace spotového kurzu Přímý kurzový záznam: 25,310 CZK/EUR (“kolik českých korun zaplatím za 1EURO“) Nepřímý kurzový záznam: 1,1258 EUR/USD („kolik US dolarů dostanu za 1 EURO“) Kurz nákup (bid) Kurz prodej (ask, offer) spread

(kotace) Křížový kurz: představuje výpočet kurzu pro daný měnový pár na základě poměru kurzů těchto dvou měn ke třetí měně X CZK/EUR : Y SK/EUR = Z CZ/SK

Evropská kotace kurzu

Americká kotace kurzu

Nominální a reálný devizový kurz

Exkurs: Monometalismus = v oběhu jsou mince ražené z jednoho drahého kovu Bimetalismus = v oběhu jsou současně mince ražené ze dvou kovů (např. zlaté a stříbrné)

(pokrač.) Peníze v oběhu jsou kryty různým způsobem: (plně nebo částečně; forma uchovávání zlatých rezerv může být různá) (a) zlatý standard, (b) standard zlaté mince, (c) omezený zlatý standard, (d) standard zlatého slitku, (e) standard zlaté devizy

(pokrač.) Typ měny: (a) národní a mezinárodní (b) směnitelná nebo nesměnitelná (c) částečně směnitelná

2. Systémy měnových kurzů Systémy měnových kurzů (SMK) lze rozlišit podle toho, zda jde o měnu národní nebo mezinárodní, měnu směnitelnou nebo nesměnitelnou, měnový kurs intervenovaný se strany centrální banky nebo neintervenovaný, intervence dobrovolné nebo nedobrovolné, autarkní kurzový systém nebo kursovní systém podléhající mezinárodní spolupráci, jednotný kurs nebo pluralitní kursovou soustavu.

(měnové systémy) Devizový kurz nutno rozlišovat podle řady znaků: 1. kvantitativní charakter měny, 2. způsob vymezení ústředního kurzu, 3. změny vymezení ústředního kurzu, 4. intervence CB na devizovém trhu, 5. rozsah oscilace devizového kurzu, 6. regionální nebo neregionální spolupráci při determinaci DK.

(měnové systémy) Ústřední úroveň kurzu je vymezována: 1. podle poměru zlatých obsahů porovnávaných měn, 2. vymezením vztahu k jiné národní měně, 3. vymezením vztahu ke skupině měn pomocí měnového koše, 4. administrativně.

Základní typy devizových kurzů Základní typy DK: A. pružné ( při směnitelných měnách), B. nepružné ( při nesměnitelných měnách).

Typy devizových kurzů A. Pružné DK: 1. pohyblivé: (a) volně pohyblivé - clean floating, free floating, independent floating), (b) s řízenou pohyblivostí - dirty floating, managed floating;

Pevné DK 2. Pevné DK (fixed peg): (a) podle vymezení ústředního kurzu - k jedné národní měně, k nadnárodní měně nebo ke koši měn; (b) podle změn ústředního kurzu: s pravidelnými změnami nebo s neodvolatelným ústředním kurzem; (c) podle pásem oscilace - bez pásem oscilace, s úzkými pásmy oscilace, - se širokými pásmy oscilace

Nepružné devizové kurzy Nepružné DK jsou stanoveny vládou nebo CB na základě jejich rozhodnutí nebo jsou konstruovány na základě statistických výpočtů. Tzv. oficiální DK se vyznačují pluralitou: (a)podle druhu plateb – jsou stanoveny odlišně pro obchodní platby, neobchodní platby a turistické platby, tj. tzv. turistický kurs; b)podle subjektu plateb – odlišně pro rezidenty a nerezidenty; c) podle druhu měny.

3.Platební bilance PLATBA = přesun platebních prostředků = vyrovnání pohledávky nebo závazku MEZINÁRODNÍ PLATBA = přesun platebních prostředků z devizové ciziny do vnitřního peněžního oběhu z vnitřního peněžního oběhu do devizové ciziny

(pokrač.) FORMY PLATEB (a)podle subjektů země – země banka – banka uvnitř zahraniční banky (b) podle typu plateb obchodní platby neobchodní platby

(pokrač.) Na čem jsou založeny mezinárodní platby? (a) na úvěrových vztazích (peníze = platidlo) = pohledávky a závazky (b) na mezinárodním obchodu = inkasa = úhrady

(pokrač.) PLATEBNÍ PROSTŘEDKY = devizy = valuty = zlato

Pojem platební bilance = systematický přehled devizových inkas a úhrad, které byly uskutečněny mezi devizovými tuzemci a devizovými cizozemci za určité období (obvykle 1 rok)

(pokrač.) PLATEBNÍ BILANCE = užší ( nezachycuje všechny ekonomické transakce) = širší ( zachycuje všechny ekonomické transakce) = toková veličina

(pokrač.) PLATEBNÍ BILANCE je sestavována podle zásad podvojného účetnictví Aktiva Pasiva (Kredit) (Debet) ---------------------------------------------------- Vývoz zboží …100 pohledávka …50 platba ….. 50

HORIZONTÁLNÍ STRUKTURA PLATEBNÍ BILANCE I. Běžný účet platební bilance: II. Kapitálový účet: III. Chyby a opomenutí IV. Změna devizových rezerv

I. Běžný účet platební bilance: (a) obchodní bilance … vývoz a dovoz zboží (b)služby … doprava … pohyb osob … ostatní služby (c ) výnosy (d) jednostranné převody

II. Kapitálový účet: (a) dlouhodobý kapitál … přímé investice … portfoliové investice … ostatní dlouhodobé investice (b) krátkodobý kapitál

VERTIKÁLNÍ STRUKTURA PLATEBNÍ BILANCE = princip : rozdělit operace na kreditní a debetní = kreditní …… nabídka ( + ) = debetní …… poptávka ( - )

(vertikální struktura – schéma) NABÍDKA POPTÁVKA Export zboží Import zboží Export služeb Import služeb Import důchodů Export důchodů Import transferů Export transferů Import kapitálu Export kapitálu Snížení devizových Zvýšení devizových rezerv rezerv

Členění platební bilance SCHÉMA ČLENĚNÍ PLATEBNÍ BILANCE: I. HORIZONTÁLNÍ ČLENENÍ II. VERTIKÁLNÍ ČLENĚNÍ III. ÚZEMNÍ ČLENĚNÍ IV. MĚNOVÉ ČLENĚNÍ

Saldo platební bilance 1.Saldo výkonové bilance 2.Saldo běžné bilance 3.Celkové saldo platební bilance

Saldo výkonové bilance EX – IM = - ( V + T + DK + KK – DR ) 1.okruh PB 2.okruh PB Ex, Im ….. vývoz, dovoz V ………… výnosy T ………… transfery DK ……… dlouhodobý kapitál KK……… krátkodobý kapitál DR ……… devizové rezervy

Podmínky rovnováhy Rovnováha exportních a importních trhů v běžných cenách: EX – IM = 0

Směnné relace SMĚNNÉ RELACE ( TERMS OF TRADE) = podíl indexů exportních a importních cen EX I ex ex ----- = ---- x ----- = 1 IM I im im

(pokrač.) Zhoršení směnných relací nutno vyrovnat růstem reálného exportu nebo poklesem reálného importu, aby byla výkonová bilance v rovnováze, nedojde-li k růstu HDP. Důsledek: pokles disponibilních zdrojů pro domácí spotřebu Nutno rozlišovat rovnováhu výkonové bilance v běžných zahraničních cenách od devizové rovnováhy platební bilance

Saldo základní bilance EX – IM + V + T + DK = - (KK + DR) Ex, Im ….. vývoz, dovoz V ………… výnosy T ………… transfery DK ……… dlouhodobý kapitál KK……… krátkodobý kapitál DR ……… devizové rezervy

Všechno si pamatuji!

Konec Děkuji Vám za pozornost!