Téma 4 Peníze a měny

Obsah 4.1 Historický vývoj směny a peněz 4.2 Množství peněz v oběhu, peněžní agregáty, funkce peněz 4.3 Měny a klasifikace měn

Historický vývoj směny a peněz Barter – výměna zboží za zboží Nevýhody: - obtížné sladění potřeb obchodních partnerů - obtížné nalezení směnných poměrů Všeobecný ekvivalent (též zbožové peníze) - např. koření, dobytek, mouka, jantar, plátno Nevýhody zbožových peněz: - obtížně dělitelné na menší části, které by představovaly menší hodnotu - obtížně skladovatelné (dobytek, mouka) - nestabilní ohledně hodnoty (omezená trvanlivost)

drahé kovy (zlato, stříbro) – převzaly úlohu všeobecného ekvivalentu Výhody ryzího zlata: - lehce dělitelné i stmelitelné - malé množství zlata představovalo velkou hodnotu - fyzická trvanlivost univerzálně akceptovaný prostředek směny Nevýhody ryzího zlata: snižování hmotnosti zlata v oběhu díky otěru Ryzí zlato bylo nahrazeno slitky

zlaté a slitkové mince nahrazovány úpisy, (směnkami) vyvinuly se bankovky a mince z neplnohodnotných kovů bankovky a mince byly plně kryty zlatem a za zlato směnitelné - zlatý standard Pokud chtěl stát zvýšit množství peněz v oběhu, musel nejprve doplnit své zlaté zásoby. Rostoucí poptávka po zlatu zvyšovala jeho cenu a tím také hodnotu národních zlatých pokladů. To mělo příznivý vliv na inflaci, neboť peníze neztrácely svoji hodnotu.

financování 1. světové války – emise nekrytých peněz – vlády – státovky čistý zlatý standard - nahrazen tzv. standardem zlatého slitku - omezení ve volné směnitelnosti bankovek za zlato po 2. světové válce nový mezinárodní měnový systém červenec 1944 konference v Bretton Woods - tzv. Bretton-woodský systém směnitelnost za zlato pouze u amerického dolaru ostatní národní měny byly směňovány za americký dolar stanovena řada opatření, za kterých tento systém fungoval - např. stanovena pevná cena zlata k dolaru 35 USD za 1 trojskou unci Au (= 31,1035 g 24-karátového Au).

Bretton-woodský systém fungoval do 15. 8 Bretton-woodský systém fungoval do 15. 8. 1971, kdy prezident Nixon ohlásil konec zlatého standardu. Cena zlata začala být tvořena trhem a okamžitě vzrostla na 350 USD za trojskou unci. v současné době - peníze v oběhu kryty hodnotou veškerého zboží a služeb, které za peníze plánujeme koupit, tj. hodnotou nominálního hrubého domácího produktu Zbožím je i zlato.

Množství peněz v oběhu, peněžní agregáty, funkce peněz Otázka: Jak velké je optimální množství peněz v oběhu? transakční rovnice směny (peněz) – Irving Fisher M1 . V = P . Q M1 - množství peněz v oběhu V - rychlost obratu peněžní jednotky, P - cenová hladina Q - fyzické množství produkce, které bylo v ekonomice nakoupeno nebo prodáno (resp. reálný hrubý domácí produkt Y)

Modifikace M1 . V = nGDP M1 . V = P.Y M1 = 1/V . P. Y M1 = k. P.Y, kde k = 1/V cambridgeská rovnice peněz představuje klíčový analytický nástroj při zkoumání množství peněz a jejich krytí objemem hrubého domácího produktu

Peněžní agregáty M1 – tzv. úzké peníze, tj. bankovky a mince a zůstatky na běžných účtech M2 – zahrnují úzké peníze M1 + vklady se splatností do dvou let a vklady s výpovědní lhůtou do tří měsíců M3 – tzv. široké peníze zahrnují: M2 + akcie nebo podílové listy fondů peněžního trhu a repo operace Nejlikvidnějším peněžním agregátem je agregát M1 Bez jakéhokoli omezení lze peníze použít okamžitě k úhradě závazků. peníze v bezhotovostní podobě na účtech bank - bankovní peníze (depozitní peníze)

Funkce peněz Míra bohatství, resp. měřítko cen – schopnost peněz vyjádřit relativní vztahy zboží, umožnit orientaci na trhu. Míra bohatství vyjádřená v konkrétní měně je označována jako měřítko cen Oběživo - peníze zprostředkovávají směnu zboží, tedy akt koupě a prodeje současně Platidlo – akt koupě (pohyb zboží) a prodeje (pohyb peněz) mohou být časově odděleny. Peníze jsou schopny zprostředkovávat směnu na úvěr, nákup na fakturu Uchovatel bohatství – peníze samy bohatství vytvářejí - urychlují obchod a usnadňují specializaci, jako zdroj investování se kapitalizují tzn. přinášejí zisk Světové peníze – zprostředkovávají směnu i za hranicemi jedné země - tuto funkci však plní jen některé měny

Měny a klasifikace měn Schéma klasifikace měn Nadnárodní měna – je společnou měnou několika zemí - předností - kurzová stabilita (měla by být), např.: EUR, SDR. Národní měna – emitována centrální bankou jednoho státu národní měna může být konvertibilní či nekonvertibilní Konvertibilní měna – měna volně směnitelná, je schopna zprostředkovávat obchodní operace legálně i za hranicemi státu, který ji emitoval.

Konvertibilní měna s neomezenou oscilací kurzu – kurz je stanoven na devizovém trhu vzájemnou interakcí nabídky dané měny a poptávky po ní. Konvertibilní měna s omezenou oscilací kurzu – centrální banky se zavázaly udržovat kurz na určité pevné úrovni vůči nějaké silné konvertibilní měně (nejčastěji USD či EUR) nebo v určitém oscilačním pásmu. Nekonvertibilní měna – je schopna legálně zprostředkovávat obchodní operace pouze na území státu, který ji emitoval. Nekonvertibilní měna s vnitřní směnitelností – občané a firmy si mohou v případě potřeby směnit domácí nekonvertibilní měnu za měnu konvertibilní na základně splnění přesně vymezených pravidel. Nekonvertibilní měna bez vnitřní směnitelnosti – občané ani firmy si nemohou směnit domácí nekonvertibilní menu za měnu konvertibilní.

Měnový kurz konvertibilní měny Měnový kurz konvertibilní měny je stanovován tržně. Kurz měny - vyjadřuje kvantitativní vztah mezi jednotlivými měnami. Výše kurzu konvertibilních měn zpravidla vychází z poměru kupních sil porovnávaných měn - porovnání množství produktů, které si lze za jednotku měny koupit v různých zemích (tzv. parita kupní síly PPP – Purchasing Power Parity).

Operace na devizovém trhu s CZK (1.)

Operace na devizovém trhu s CZK (2.)

Změna kurzu konvertibilní měny rozdílná tempa inflace kurz měny země, v níž je vyšší inflace bude pravděpodobně oslabovat – depreciovat rozdílná změna výše úrokových měr např. vyšší úroková míra v ČR vyvolá příliv zahraničních investorů - růst poptávky po CZK - koruna posiluje – apreciace nižní úroková míra v ČR - růst nabídky CZK - zahraniční investoři z ČR odcházejí - koruny na devizovém trhu nabízejí - koruna oslabuje – depreciace Měnový kurz nekonvertibilních měn je stanován administrativně, rozhodnutím monetární autority. Devalvace kurzu je znehodnocení nekonvertibilní měny. Revalvace je zhodnocení nekonvertibilní měny.