Financování inovačních firem Jaro 2010

Fáze financování podniků CAPITAL NEEDS IPO HIGH RISK Formal Venture Capital Business Angels LOW RISK Friends, Family, Fools TIME SEED START-UP EARLY GROWTH SUSTAINED GROWTH Jaro 2010 Financování inovačních firem

Typy financování podniků Dluhové financování Úvěry Factoring a forfaiting Mezaninové financování Leasing Hypoteční financování Vstup do základního kapitálu Fondy rizikového kapitálu Business angels Kapitálové trhy (IPO, SPO) Vlastní zdroje – rodina, přátelé Ostatní zdroje Dotační a podpůrné programy Záruční programy Jaro 2010 Financování inovačních firem

Financování inovačních firem Podíl externích zdrojů využívaných malými a středními podniky pro podnikání v EU Zdroj: Technologické centrum AV ČR Jaro 2010 Financování inovačních firem

Financování inovačních firem Dluhové financování Bankovní úvěry kontokorentní, provozní, investiční časové hledisko Leasing operativní x finanční Factoring a forfaiting factoring – odkup krátkodobých pohledávek, forfaiting – odkup dlouhodobých pohledávek Mezaninové financování kombinace úvěru a kapitálové investice Jaro 2010 Financování inovačních firem

Financování inovačních firem Rizikový kapitál Venture capital (VC), private equity (PE) – rozdíl?! Financování růstových podniků formou navýšení jejich základního kapitálu V různých fázích rozvoje firmy – nejčastěji expanze Podmínka: přeměna na a.s. Zisk – exit, příp. dividendy Základní kritérium pro rozhodnutí investora: atraktivnost podnikatelského záměru a pravděpodobnost úspěšné realizace EVCA – European Private Equity & Venture Capital Association (www.evca.com) Jaro 2010 Financování inovačních firem

Obvyklý postup investice přijetí podnikatelského záměru posouzení podnikatelského záměru, návrh dalšího postupu osobní návštěva zástupce fondu v podniku vypracování indikativní nabídky financování due diligence rozhodnutí fondu o investici monitoring investice zakončení investice - výstup Jaro 2010 Financování inovačních firem

VC dle fáze rozvoje firmy Předstartovní financování (seed capital) Startovní financování (start-up capital) Financování poč. rozvoje ( early stage expansion capital) Rozvojové financování (expansion capital) Financování akvizic (acquisition capital) Profinancování dluhů (debt replacement) Záchranný kapitál (rescue capital) Jaro 2010 Financování inovačních firem

Investoři rizikového kapitálu Soukromé společnosti rizikového kapitálu Dceřinné firmy bank a pojišťoven Státní a mezinárodní organizace Jaro 2010 Financování inovačních firem

Subjekty trhu rizikového kapitálu Pramen: Jindřich Šimeček: Rizikový kapitál jako zdroj financí. www.aipcr.cz Jaro 2010 Financování inovačních firem

Financování inovačních firem Pramen: Tomáš Klemt. Rizikový kapitál. Diplomová práce. Karlova univerzita, 2004. Jaro 2010 Financování inovačních firem

Typy investic rizikového kapitálu Pramen: Jindřich Šimeček: Rizikový kapitál jako zdroj financí. www.aipcr.cz Jaro 2010 Financování inovačních firem

Typy investic rizikového kapitálu Pramen: Jindřich Šimeček: Rizikový kapitál jako zdroj financí. www.aipcr.cz Jaro 2010 Financování inovačních firem

Financování inovačních firem Obecné možnosti exitu Prodej podílu Zpětný odkup Refinancování Vstup na burzu (IPO) Jaro 2010 Financování inovačních firem

Financování inovačních firem Výstup investora Jaro 2010 Financování inovačních firem Pramen: Jindřich Šimeček: Rizikový kapitál jako zdroj financí. www.aipcr.cz

Financování inovačních firem Situace v ČR Trh příliš dobře nefunguje legislativní a daňové prostředí obavy podnikatelů ze ztráty nezávislosti Nezájem o investice menšího rozsahu (cca do 1 mil. euro) Bariéry rizikového kapitálu Příčiny nezájmu o investice do MSP: nutnost osvojení si technických znalostí nedostatek zkušeností z oblasti MSP relativně vysoké transakční náklady na posuzování investičních příležitostí Snahy o zřízení fondu VC z veřejných prostředků Czech Venture Capital Association (www.cvca.cz) Jaro 2010 Financování inovačních firem

Financování inovačních firem Mezinárodní srovnání investic rizikového kapitálu v roce 2006 a vývoj investic rizikového kapitálu v ČR 1998 - 2006 Pramen: TC AV ČR Jaro 2010 Financování inovačních firem

Financování inovačních firem Srovnání prostředí pro investice rizikového kapitálu Poznámka: Nižší hodnota indexu znamená lepší prostředí pro investice rizikového kapitálu; Zdroj: TC AV ČR. Jaro 2010 Financování inovačních firem

Financování inovačních firem Výsledky šetření o finančních zdrojích, které inovační podniky nevyužívají nebo nechtějí využívat v podnikání Zdroj: TC AV ČR Jaro 2010 Financování inovačních firem

Financování inovačních firem Business angels Historie: 18. stol. divadlo Broadway; Apple Computer, Amazon.com Movití jednotlivci, kteří investují svoje soukromé peníze do rozvoje nadějných podniků – smart money Neformální rizikový kapitál Vstup – obdobné jako u VC, někdy se stává i zaměstnancem Zisk – exit, příp. dividendy Přínosy pro podnik – finance, bilanční suma, znalosti, kontakty Podpora v ČR: OP Podnikání a inovace 2007-13 Jaro 2010 Financování inovačních firem

Financování inovačních firem BA versus VC FRK – právnická osoba BA – individuální investor BA – investují menší částky BA – neinvestují jen finance Rozdíly i ve sledovaných cílech Jaro 2010 Financování inovačních firem

Financování inovačních firem Sdružování BA 1) Syndikáty 2) Sítě nebo kluby (business angel network) Regionální Národní (LINC Scotland, IBAN) Nadnárodní Oborové Následnické Síť sítí – např. EBAN, Jaro 2010 Financování inovačních firem

Financování inovačních firem Pramen: Tomáš Klemt. Rizikový kapitál. Diplomová práce. Karlova univerzita, 2004. Jaro 2010 Financování inovačních firem

Doporučená literatura Tomáš Klemt. Rizikový kapitál. Diplomová práce. Karlova univerzita, 2004 The Czech Private Equity and Venture Capital Association (CVCA): www.cvca.cz Jaro 2010 Financování inovačních firem

Operační program Výzkum a vývoj pro inovace

Operační program Výzkum a vývoj pro inovace ČR, cíl Konvergence z fondů EU 2070,68 mil. € (8%) + příspěvek ČR Řídící orgán: MŠMT Zprostředkující subjekt:Czech Education and Research Agency (CERA), samostatný útvar MŠMT Určeno pro: Veřejné vysoké školy, státní vysoké školy, soukromé vysoké školy, veřejné výzkumné instituce, resortní výzkumné ústavy, neziskové instituce, jimi vytvořené právnické osoby, a další 5 prioritních os http://www.msmt.cz/strukturalni-fondy/op-vavpi Jaro 2010 Financování inovačních firem

Financování inovačních firem Prioritní osy OP VaVpI Evropská centra excelence Regionální VaV centra Komercializace a popularizace VaV Infrastruktura pro výuku na vysokých školách spojenou s výzkumem a s přímým dopadem na nárůst lidských zdrojů pro výzkumné a vývojové aktivity Technická pomoc Jaro 2010 Financování inovačních firem