Finanční politika 8. března 2017 doc. JUDr. Radim Boháč, Ph.D. katedra finančního práva a finanční vědy

Osnova Hospodářská politika Finanční politika Měnová politika Devizová politika Rozpočtová politika Daňová politika

zahraničně obchodní politika 1. Hospodářská politika Hospodářská politika finanční politika měnová politika devizová politika rozpočtová politika daňová politika fiskální politika zahraničně obchodní politika mzdová politika sociální politika cílevědomé ovlivňování ekonomických procesů státem (veřejnou mocí)

2. Finanční politika cílevědomé ovlivňování ekonomických procesů tvorbou, rozdělováním a použitím peněžních fondů jako teorie = finanční věda jako praxe = finanční politika a její nástroj finanční právo

3. Měnová politika cílevědomé ovlivňování ekonomických procesů tvorbou, rozdělováním a používáním peněžního fondu na určitém území cíl – péče o stabilitu měny (x péče o cenovou stabilitu) Peníze Měna Peněžní fond Měnová jednotka Emise peněžní masy Nástroje měnové politiky

A. Peníze zvláštní druh univerzálního zboží funkce peněz obecný denominátor hodnoty všeobecný prostředek směny všeobecný prostředek plateb a převodů kapitálu prostředek uchování hodnoty virtuální peníze (virtuální měny a elektronické peníze)

B. Měna státem upravený druh peněz měnová suverenita znaky stanovená státem funkce peněz virtuální měny

C. Peněžní fond souhrn peněžních prostředků (peněžní masy) základní členění peněžní masy: zákonná platidla žirální peníze směnky cenné papíry s krátkou lhůtou splatnosti

M1 M2 M3 úzké peníze střední peníze široké peníze C. Peněžní fond členění peněžní masy – peněžní agregáty: úzké peníze M1 střední peníze M2 široké peníze M3

D. Měnová jednotka § 13 zákona o České národní bance nominální hodnota stanovena pevně pohyblivě volně

E. Emise peněžní masy 1. Neúvěrová Úvěrová 2. Rozpočtově úvěrová 3. Obchodně úvěrová 4. Bankovně úvěrová Klasická Moderní

1. Neúvěrová emise ražba plnohodnotných mincí mincovní číslo britské: 1 troyská unce (31,1 g) = 3 libry 17 šilinků a 10,5 pence americké: 1 troyská unce = 20,67 USD (35 USD) Greshamův zákon

2. Rozpočtově úvěrová emise emise státovek a státních pokladničních poukázek nucený oběh zásada „kupec poslední instance“

3. Obchodně úvěrová emise vystavování cizích směnek převoditelných rubopisem trasant (výstavce) trasát (dlužník) remitent (příjemce)

4. Bankovně úvěrová emise emise bankovek či žirálních peněz klasická emise bankovek znaky zákonné platidlo převoditelnost tradicí bezúročnost zlaté krytí bankovek moderní emise žirálních peněz – poskytování úvěrů komerčním bankám emise je kryta aktivy multiplikační efekt

F. Nástroje měnové politiky Stanovení úrokových sazeb Operace na volném trhu Povinné minimální rezervy Mimořádné facility Automatické facility Devizové intervence

i. Stanovení úrokových sazeb diskontní sazba – 0,05 % depozitní facilita 2T repo sazba – 0,05 % dvoutýdenní repo operace lombardní sazba – 0,25 % marginální zápůjční facilita

ii. Operace na volném trhu hlavní měnový nástroj 2T repo operace doplňkový měnový nástroj tříměsíční repo operace nástroje jemného ladění devizové operace operace s cennými papíry

iii. Povinné minimální rezervy 2 % zvýšení snížení

iv. Mimořádné facility 2008 dodávací repo operace se splatností dva týdny a tři měsíce 2011 dodávací repo operace se splatností dva týdny

v. Automatické facility poskytování nebo ukládání likvidity přes noc (overnight, O/N) depozitní facilita diskontní sazba marginální zápůjční facilita lombardní sazba repo operace minimálně

vi. Devizové intervence nákup či prodej cizích měn za českou korunu na devizovém trhu od podzimu 2013 cíl udržovat kurz koruny vůči euru poblíž hladiny 27 CZK/EUR předpokládá se ukončení v nejbližších měsících

F. Devizová politika cílevědomé ovlivňování ekonomický procesů prostřednictvím vytváření a použití peněžního fondu ve formě devizových prostředků (devizový fond) cíl – vyrovnaná platební bilance nástroje devizové politiky

Nástroje devizové politiky Změna úrokových sazeb Operace na devizových trzích Devalvace/revalvace (apreciace/depreciace) Konvertibilita Devizová omezení

III. Devalvace / revalvace dnes depreciace / apreciace kurz měny přímo 1 Kč = 0,04 EUR nepřímo 1 EUR = 25 Kč devalvace 1 EUR = 40 Kč revalvace 1 EUR = 15 Kč

IV. Konvertibilita směnitelnost měny podle okruhu transakcí podle osob běžné platy kapitálové převody plná podle osob vnitřní vnější vnitřní i vnější

5. Rozpočtová politika cílevědomém ovlivňování ekonomických procesů tvorbou, rozdělováním a použitím rozpočtového fondu prostřednictvím veřejných příjmů a veřejných výdajů veřejných rozpočtů redistribuce veřejných příjmů a alokace veřejných výdajů cíl – (dlouhodobě) vyrovnané veřejné rozpočty

5. Rozpočtová politika odlišovat fiskální politiku součást hospodářské politiky využívání veřejných rozpočtů k ovlivňování makroekonomického vývoje (HDP, inflace, nezaměstnanost) cíl: stabilita hospodářství

6. Daňová politika cílevědomé ovlivňování ekonomických procesů tvorbou rozpočtového fondu prostřednictvím daní v širokém slova smyslu = daňových příjmů veřejných rozpočtů = daní, poplatků a jiných obdobných peněžitých plnění cíl – zajištění dostatečných příjmů veřejných rozpočtů

e-mail: bohac@prf.cuni.cz web: www.radimbohac.cz tel.: +420221005530 9. března 2016 doc. JUDr. Radim Boháč, Ph.D. katedra finančního práva a finanční vědy