TRANSAKČNÍ NÁKLADY – ZÁKONNÉ LIMITY A RODÍCÍ SE PRAXE JURAJ ALEXANDER IES FSV UK, SALANS EUROPE LLP KONFERENCE VŠE, 22.5.2012.

Prezentace na téma: "TRANSAKČNÍ NÁKLADY – ZÁKONNÉ LIMITY A RODÍCÍ SE PRAXE JURAJ ALEXANDER IES FSV UK, SALANS EUROPE LLP KONFERENCE VŠE, 22.5.2012."— Transkript prezentace:

1 TRANSAKČNÍ NÁKLADY – ZÁKONNÉ LIMITY A RODÍCÍ SE PRAXE JURAJ ALEXANDER IES FSV UK, SALANS EUROPE LLP KONFERENCE VŠE, 22.5.2012

2 TRANSAKČNÍ NÁKLADY podmnožina “nákladů úpadku” direct bankruptcy costs (v. indirect) “přímé náklady” (měřitelné) odměny a náklady poradců (právních, ekonomických) dlužníka, IS a VV odměna a náklady IS, náklady vedení sporů poplatky a další náklady související výlučně s insolvenčním procesem neměřené přímé náklady (LoPucki, 2004) věřitelé/náklady správy/prodeje zajištění mimořádné “provozní náklady” ODO

3 PROČ REGULOVAT? "[i]n practice... the bankruptcy system operates more for the benefit of attorneys than for the benefit of creditors." Důvodová zpráva k Bankruptcy Code 1978 Bankrupt Enron paid more than a billion dollars in cash to bankruptcy lawyers, financial advisors.... To prevent excessive payments, the bankruptcy code...establish an elaborate system for public reporting and court approval...the professionals have largely taken charge of the fee-control system and rendered it toothless.... Objections to fees are rare, and the courts award almost 99% of the amounts applied for. LoPucki, Doherty (2011)

4 HODNOTY přiznané náklady dosahují cca 1.4% hodnoty aktiv ve velkých reorganizacích (LoPucki), ale rostou medián 2.5% hodnoty aktiv (R a K stejně), 68% K mine vše, u R vyšší průměr (17%) z objektivních důvodů (Bris, Welch) v R spotřebuje D cca 80%, zbytek VV NL (16%) i UK (28-49%) likvidace jsou dražší (Armour) ve Švédsku (7%) a Finsku (5-9%) se šetří (Ravid, Sundgren, Thorbund)

5 DETERMINANTY délka řízení LoPucki – faktor 0.56 + úspory z rozsahu, ale právníci DIP denně Covitz – existuje optimální délka (1.5 roku) velikost podniku LoPucki – faktor 0.37, žádné optimum počet poradců faktor 6.5% u věřitelů, ale ne u DIP soud/soudce další: zadluženost (jen Bris/Welch), zásahy soudu, od 80-tých let do konce 90-tych v USA pokles, od tehdy růst

6 NÁKLADY DLE INSZ dlužník s DO – žádná specifická pravidla bez DO – ne náklady právníků (§252/3) IS souhlas VV (§39/3), výjimečně soudu (§39/2) v konkursu vyúčtuje v závěrečné zprávě (§303) VV a věřitelé souhlas soudu (§60/3), ne právní zastoupení ve VV KS Ostrava – ne pro psaní RP (MSV Metal) MS Praha – ano pro experta na zahraniční R-E (ECM) dle schváleného RP (§359/§170)

7 REGULACE V USA najetí poradce (IS, VV, dlužník) pouze se souhlasem soudu náhrada nákladů se souhlasem soudu (a zveřejněním) ne právníci členů VV i jiným osobám, pokud „významně přispěly k věci“ výplata pouze s průběžným souhlasem soudu max. každých 120 dní žádost: rozpis poskytnutých služeb a času soud schvaluje po předvolání a slyšení soud zkoumá účelnost, přiměřenost, odbornost poradce, rychlost, duplicitu, potřebnost prohlášení advokátů o odměnách rok zpátky před IN rozlišování nákladů IS a právního zástupce zvláštní pravidla pro velké případy (Lehman, Chrysler) Compensation Orders/Committee, Court Guidelines

8 NĚKOLIK PŘÍPADŮ A VÝVOJ Pouze výjimečně možné zpětné schválení angažmá (nestačí, že soud by náklady schválil i tak - opomenutí podat žádost (in re Arkansas Co., Inc., 798 F. 2d 645 - Court of Appeals, 3rd Circuit 1986) ALE: Ordinary Course Professionals Practice Prior Payment Disclosure Practice Disburse First Practice

9 ZPÁTKY V ČR dobrá praxe kvalita zápisů a zpráv výběrová řízení identita poradců chybějící pravidla zveřejňování zápisů z VV v ISIRu (lhůty a kvalita) zveřejňování nákladů IS a VV (struktura a detail) struktura zpráv IS možnosti revize soudem?

10 ZDROJE De Jong, Abe and Couwenberg, Oscar, Costs and Recovery Rates in the Dutch Liquidation-Based Bankruptcy System (February 2007, 07), http://ssrn.com/abstract=1008667http://ssrn.com/abstract=1008667 LoPucki, Lynn M. and Doherty, Joseph W., The Determinants of Professional Fees in Large Bankruptcy Reorganization Cases. Journal of Empirical Legal Studies, Vol. 1, January 2004. http://ssrn.com/abstract=419280 http://ssrn.com/abstract=419280 Bris, Arturo, Welch, Ivo and Zhu, Ning, The Costs of Bankruptcy. Yale ICF Working Paper No. 04-13. http://ssrn.com/abstract=868568http://ssrn.com/abstract=868568 Covitz, Daniel M., Han, Song and Wilson, Beth Anne, Are Longer Bankruptcies Really More Costly? FEDS Working Paper No. 2006- 27. http://ssrn.com/abstract=891486http://ssrn.com/abstract=891486