Determinace měnového kurzu. Měnový trh české koruny.

Prezentace na téma: "Determinace měnového kurzu. Měnový trh české koruny."— Transkript prezentace:

1 Determinace měnového kurzu

2 Měnový trh české koruny

3 Měnový kurz české koruny Pramen: ČNB

4 Teorie determinace měnového kurzu  Teorie parity kupní síly  Teorie parity úrokových sazeb

5 Teorie parity kupní síly  Absolutní verze parity kupní síly - zákon jediné ceny - zákon jediné ceny  Relativní verze parity kupní síly

6 Zákon jediné ceny

7 Absolutní verze parity kupních sil

8 Relativní verze parity kupní síly

9

10 Reálný měnový kurz reálný měnový kurz při platnosti absolutní verze parity kupní síly

11 Index ERDI

12 Komparativní cenové hladiny v EU v roce 2010 (EU 27 = 100) Pramen: Eurostat 24.10.2011)

13 Teorie parity úrokových sazeb

14 Teorie parity úrokových sazeb-předpoklady:  aktiva v různých měnách jsou dokonalými substituty (stejné riziko, stejná likvidita)  dokonalá mobilita kapitálu  investoři jsou indiferentní

15 Teorie parity úrokových sazeb  Nekrytá parita úrokových sazeb  Krytá parita úrokových sazeb

16 Teorie parity úrokových sazeb Nekrytá parita úrokových sazeb

17 Princip teorie parity úrokových sazeb

18 Očekávaná míra výnosnosti na dolarové depozitum v současnosti (t-1): za rok (t) v korunách: očekávaná míra výnosnosti dolarového depozita za rok (t) v korunách:

19 Očekávaná míra výnosnosti na dolarové depozitum při změně běžného kurzu Úroková míra v USA je 5 % a očekávaný měnový kurz v čase t je 23,10 CZK/USD Kurz 22 CZK/USD: Kurz 21,50 CZK/USD Kurz 22,50 CZK/USD

20 Očekávaná míra výnosnosti na dolarové depozitum

21 Očekávaný výnos z českého depozita

22 Rovnováha na měnovém trhu podmínka nekryté parity úrokových sazeb

23

24 Rovnováha na měnovém trhu měnový kurz v krátkém období

25 Měnový kurz v krátkém období růst domácí úrokové míry

26 Měnový kurz v krátkém období růst zahraniční úrokové míry

27 Měnový kurz v krátkém období růst očekávaného měnového kurzu

28 Teorie parity úrokových sazeb Krytá parita úrokových sazeb

29 Rovnováha na měnovém trhu podmínka kryté parity úrokových sazeb Výnosnost amerického aktiva Rovnováha na měnovém trhu

30 Syntéza parity úrokových sazeb a parity kupní síly Fisherova rovnice: Rovnost očekávané a skutečné úrokové míry a rovnost těchto měr v ČR a USA