Kapitálové trhy Téma 4: Dluhové cenné papíry 1Typologie obligací 2Výnos 3Durace.

Prezentace na téma: "Kapitálové trhy Téma 4: Dluhové cenné papíry 1Typologie obligací 2Výnos 3Durace."— Transkript prezentace:

1 Kapitálové trhy Téma 4: Dluhové cenné papíry 1Typologie obligací 2Výnos 3Durace

2 Akademie STING: KAT4z62 Typy dluhopisů  s pevným úročením  s variabilním úročením  s nulovým kupónem  konvertibilní  svolatelné  perpetuity

3 Akademie STING: KAT4z63 Eurobond – nemá vztah ani k Euru (€) jako měně, ani k evropskému kapitálovému trhu ► Eurobond je pracovní název dluhopisu, který je emitován v jiné měně, než je měna země, kde byla povolena jeho emise Příklad: dluhopis emitován v US dolarech v Japonsku

4 Akademie STING: KAT4z64 Vnitřní cena dluhopisu (pololetní výplata kupónu) C d … cena dluhopisu; k … kupónová sazba; r …. očekávaná úroková míra J … jistina S … počet zbývajících kupónů

5 Akademie STING: KAT4z65 Vnitřní cena dluhopisu II C d … cena dluhopisu; k … kupónová sazba; r …. očekávaná úroková míra J … jistina S … počet zbývajících kupónů

6 Akademie STING: KAT4z66 Alikvotní úrokový výnos

7 Akademie STING: KAT4z67 Ratingové stupně dluhopisů

8 Akademie STING: KAT4z68 Běžný výnos dluhopisu V b ….. běžný výnos (v % p.a.) k …….. kupónová sazba (v % p.a.) C d ……cena dluhopisu (čistá n. hrubá )

9 Akademie STING: KAT4z69 Vztah ceny a výnosu do splatnosti YTM …. výnos do splatnosti f …… počet kupónových výplat v roce (frekvence vyplácení výnosu) n….. počet let do splatnosti J … jistina (nominál) dluhopisu dnešní hodnota kupónových plateb dnešní hodnota jistiny

10 Akademie STING: KAT4z610 Cena a výnos dluhopisu

11 Akademie STING: KAT4z611 Ceny dluhopisů v čase cena (%) do splatnost i (roky) nominál (al pari, par value) 0 20 10 pod nominál (pod pari, discount) nad nominál (nad pari, premium) 100 80 120

12 Akademie STING: KAT4z612 Durace dluhopisu (Macaulayova)  Údaj o riziku změny úrokové míry u pevně úročených kupónových dluhových investičních cenných papírů.  Vyjadřuje se v jednotkách času.  Označuje okamžik v budoucnosti, kdy hodnotu dluhopisu neovlivní změna tržní úrokové míry

13 Akademie STING: KAT4z613 Durace kupónového dluhopisu

14 Akademie STING: KAT4z614 Durace bezkupónového dluhopisu

15 Akademie STING: KAT4z615 Durace modifikovaná kde D ….. durace Macaulayova; D m ……….modifikovaná durace r …………tržní úroková míra (%)