METALL MANAGEMENT.

Prezentace na téma: "METALL MANAGEMENT."— Transkript prezentace:

1 METALL MANAGEMENT

2 „London Metal Exchange“ - LME
(Historie) Jako předchůdce LME je známá ROYAL EXCHANGE – londýnská královská burza založená v roce 1571, na níž se poprvé organizovanĕ setkali obchodníci s kovy.

3 LME 6 BAREVNÝCH KOVŮ (v 7 kotacích / kontraktech)
LONDON METAL EXCHANGE byla založena v roce 1877. OBCHODOVANÉ KOVY   6 BAREVNÝCH KOVŮ (v 7 kotacích / kontraktech) a STŘÍBRO (tedy 8 kotací). Dnes je LME nejdůležitejší burzou neželezných kovů s ročním obratem 2 biliónů USD.

4 Unterschied DEFINICE ÚKOLY LME
Burza = Místo, na kterém jsou kupovány příp. prodávány standardizované produkty ve standardizovaných časech podle standardizovaných podmínek. Produkty: - Připuštění k burzovnímu obchodu („LME-Grade); Jednotka minimiálního obchodovatelného množství (lot) Časy: - Doba obchodování na jeden kov (open outcry – vyvolávací trh, settlement - vypořádání !) Podmínky: - Místo dodání (LME-sklad) - Čas úhrady ÚKOLY Zajištění rizika (Hedging) Stanovení ceny (Pricing) Zajištění fyzických dodávek (Sklady)

5 KOV NÁZEV KONTRAKTU LME MĔĎ: - COPPER GRADE A
HLINÍK: - PRIMARY HIGH GRADE ALUMINIUM - ALUMINIUM ALLOY OLOVO: - STANDARD LEAD CÍN: - TIN ZINEK: - SPECIAL HIGH GRADE ZINC NIKL: - PRIMARY NICKEL STŘÍBRO: - SILVER

6 VELIKOSTI DÁVEK A KOTACE:
DIE LME VELIKOSTI DÁVEK A KOTACE: S kovy, se kterými se obchoduje na LME, nelze obchodovat v jakémkoli individuálně žádaném množství, ale pouze v množství určeném burzou LME: MINIMÁLNÍ- kontraktní- množství = ( 1 dávka / 1 lot ) příp. jeden násobek jedné dávky. Všechny obchodované kovy na LME burze se kótují v USD (Cu a Pb také v GBP). Všechny USD-ceny zveřejněné burzou LME se rozumějí - u všech BAREVNÝCH KOVŮ za METRICKOU TUNU - u STŘÍBRA jako US-centy za Fine Troy Ounce ( = 0, kg )

7 Jednotlivých kovu a kontraktních hodnot (vycházející z 27.2.2003)
LME VELIKOSTI DÁVEK Jednotlivých kovu a kontraktních hodnot (vycházející z )   DÁVKA CENA v DÁVKA EUR/kg CZK/kg USD HODNOTA (1,0791) (31,65) CU: 25 to 1.728, USD , , ,64 AL: 25 to 1.457, USD , , ,73 AA: 20 to 1.411, USD , , ,46 PB: 25 to , USD , , ,24 SN: 5 to 4.750, USD , , ,26 ZN: 25 to , USD , , ,74 NI: 6 to 9.015, USD , , ,28 AG: tr.O , USD , , ,94 Množství určená k obchodování jsou násobky velikostí dodávek, tedy u mědi a hliníku 25, 50, 75 to etc.

8 ROČNÍ SVĔTOVÁ PRODUKCE
LME ROČNÍ SVĔTOVÁ PRODUKCE CU: 14,0 Mio. to p.a. (Kabel: 50 %) AL: 23,6 Mio. to p.a. (Kabel: 4 %) PB: 6,1 Mio. to p.a. SN: to p.a. ZN: 8,2 Mio. to p.a. NI: 1,0 Mio. to p.a. AG: ,0 Mio. troy ounces p.a. ( to)

9 CENOVÉ KOTACE LME LME je komoditní termínová burza
Každý obchodní den se na burze LME zveřejňují kotace (quotations) všech kovů. Oficiální kotace se zveřejňuje jednou denně v poledne a nazývá se „Settlement-kotace“. Každá kotace se skládá z kupní (nižší)a prodejní kotace. Buyer / Seller Quotation. Tato označení vycházejí z hlediska burzy: Burza prodává za prodejní kotaci, zákazník nakupuje v této (vyšší) kotaci a naopak.

10 KOTACE MĚDI ze dne 27.2.2003 LME KASSA NAKUPUJÍCÍ Kotace 1.727,50
  USD / to KASSA NAKUPUJÍCÍ Kotace ,50 KASSA PRODÁVAJÍCÍ Kotace (Settlement) ,00 3M NAKUPUJÍCÍ Kotace ,50 3M PRODÁVAJÍCÍ Kotace ,00 15M NAKUPUJÍCÍ Kotace ,00 15M PRODÁVAJÍCÍ Kotace ,00 27M NAKUPUJÍCÍ Kotace ,00 27M PRODÁVAJÍCÍ Kotace ,00

11 TERMÍN - CENY LME Různé termíny různé ceny;
přičemž existují 3 možnosti: 1. Cena za POZDĚJŠÍ termín je VYŠŠÍ než cena za BLIŽŠÍ termín: 1.743 CONTANGO = náklady skladování + náklady financování 15 USD Čas 1.728 Rozdíl mezi oběma cenami je v TOMTO případě označen jako CONTANGO.  U Kassa/kvartálního – srovnání je Contango-situace jedna z nejčasteji se vyskytujících konstelací a poukazuje na „vyrovnaný“ trh.

12 LME 2. Cena za POZDĚJŠÍ termín je NIŽŠÍ než cena za BLIŽŠÍ termín:
1.743 BACKWARDATION 15 USD 1.728 Zeit Rozdíl mezi oběma cenami je v TOMTO případě označen jako BACKWARDATION. U Kassa/quartálního srovnání je backwardation spíše zřídka se vyskytující konstelace a poukazuje na nedostatek obchodovaného zboží na trhu.

13 3. Cena za POZDĚJŠÍ termín je STEJNÁ jako cena za BLIŽŠÍ termín :
LME 3. Cena za POZDĚJŠÍ termín je STEJNÁ jako cena za BLIŽŠÍ termín : Zeit 1.728 LEVEL Tato vzácná konstelace je nazývána LEVEL

14 CENOVÉ ZÁKLADY PRO MĚĎ LME
U všech VÝROBKŮ PRVÉHO TAVENÍ je cenový základ pro okamžitou dodávku CU-Settlement – kotace. U zbytkových látek z výroby mědi (šrot) tvoří cenový základ NEJNIŽŠÍ CU-kotace = LOWEST OUT OF 4 CONTANGO KASSA 3 MĚSÍCE BACKWARDATION

15 LME MĚĎ– ZPŮSOBY FIXACE
Na NEZNÁMOU KOTACI (FIXACE VOLNÉHO TRHU) KDYKOLI     NA PRŮMĚRNOU FIXACI (V MĚSÍCÍCH)   PŘED ZAČÁTKEM FIXAČNÍHO CYKLU NA ZNÁMOU KOTACI   SETTLEMENT - KOTACE ZE VČEREJŠÍHO DNE

16 LME DOBA FIXACÍ Fixace na NEZNÁMOU a na MESÍČNÍ PRŮMĚR jsou fixace na NEZNÁMOU cenu. Proto je u obou fixací nutné podat PŘÍKAZ u prodávajího (telefonicky nebo písemně) do: 1. U NEZNÁMÉ: Nejpozději do 11:30 –12:00 žádaného LME – obchodního dne. 2. U MESÍCNÍHO PRUMĔRU: Nejpozději do 11:30 –12:00 prvního dne kursovního cyklu. Fixace na POSLEDNÍ ZNÁMOU LME- kotaci je prohlášení úmyslu nakoupit za již všeobecně známou cenu; fixace musí dojít u prodávajícího NEJDŘÍVE od okamžiku zveřejnění LME-kotace a NEJPOZDĚJI do 12:00 následujícího LME-obchodního dne.

17 ZNÁMÁ KOTACE (Backpricing – ustalování ceny komodity)
LME ZNÁMÁ KOTACE (Backpricing – ustalování ceny komodity) Fixace na „poslední známou“ LME kotaci dává smysl pouze tehdy, je-li úroveň fixace volného trhu + USD 50,00/to : USD/EUR vyšší než úroveň „poslední známé“ kotace+ USD 108,00/to : USD/EUR příp. dojde-li - za konstantní parity měn USD/EUR– k LME nárustu USD 58,00/to vůči předešlému dni. V roce 2000 došlo bĕhem 252 burzovních dní 8 x k tomuto případu. Průmĕrná výhoda všech osmi backpricing- možností přitom byla EUR 3,66 / to.

18 FIXAČNÍ PRÈMIE = KATODOVÁ PRÉMIE
LME FIXAČNÍ PRÈMIE = KATODOVÁ PRÉMIE Odměna za obchodování na LME Každý rok při příležitosti konání LME-TÝDNU v říjnu je určena katodová prémie pro následující rok. Prémie obnáší za rok 2003: USD 38,00/to za fixaci na mesíční průměr USD 50,00/to za fixaci na neznámou USD 108,00/to za fixaci na známou

19 (Fyzická smlouva versus LME)
SMLUVNÍ ČÁSTI (Fyzická smlouva versus LME) FYZICKÁ LME (Kassa) SMLOUVA SMLOUVA Zboží Zboží (jasně definováno LME směrnicemi kvality) Množství Množství (pouze velikosti dodávky) (Cena) U-Lohn Cena (LME - kotace) Fixace mědi Místo dodávky rozhodnutí prodávajícího (pouze do registrovaných skladišť LME) Doba dodání Prompt Date Pltaba Prompt Date

20 PŘES SKLADIŠTĚ NEBO PŘÍMO“?
LME PŘES SKLADIŠTĚ NEBO PŘÍMO“? (CU-Settlement USD 1.728/to) USD 95 / to LME- skladiště Výrobce výnos FCA EK DDU USD 1.728/to USD /to USD /to náklad Prémie USD /to USD /to FOT USD /to Náklad USD /to cca. USD 40 /to EXW Výrobce měděných katod Zákazník

21 LME DEVISE-KOTACE EUROFX/1 USD/EUR-kotace je zveřejňována společne řadou německých zemských bank. MID – BUY/SELL- spread je 0,0030. ECB-kotace je zveřejňována Evropskou centrální bankou a představuje pouze kotaci STŘEDU.

22 LME CU USD/to LEDEN 1993 – LEDEN 2003

23 LME Al USD/to LEDEN 1993 – LEDEN 2003

24 LME EUR/USD Září 1990 – Září 2003

25 LME CU EUR/to LEDEN 1993 – LEDEN 2003

26 LME Al EUR/to LEDEN 1993 – LEDEN 2003

27 CENY POSLEDNÍCH 10 LET LME MĚĎ ALUMINIUM USD / EUR
CU USD HI ,00 / to dne CU USD LO ,25 / to dne CU EUR HI ,11 / to dne CU EUR LO ,41 / to dne ALUMINIUM AL USD HI ,50 / to dne AL USD LO ,70 / to dne AL EUR HI ,96 / to dne AL EUR LO ,01 / to dne USD / EUR USD / EUR HI 1, dne USD / EUR LO 0, dne

28 KOVY V KABELOVÉM PRŮMYSLU CITLIVOST CEN U KOVŮ

29 METALL MANAGEMENT V KABELOVÉM PRŮMYSLU KOVY V KABELOVÉM PRŮMYSLU CÍL:
Předání výkyvů cen kovů zákazníkům v systematické formě FORMA: Buď exaktní předání výkyvu cen Nebo využití různých pomocných systémů v prodeji příp. nákupu, které se v příslušných zemích (příp. produktových skupinách) rozvinuly velmi rozdílně. Rozlišování pomocných systémů podle: - Fixačního cyklu - Fixační doby - Cenového systému - Váhového systému

30 EXAKTNÍ PŘEDÁNÍ RIZIK (FIXAČNÍ PŘÁNÍ ZÁKAZNÍKŮ)
KOVY V KABELOVÉM PRŮMYSLU EXAKTNÍ PŘEDÁNÍ RIZIK (FIXAČNÍ PŘÁNÍ ZÁKAZNÍKŮ) nákupem/prodejem stejného množství za stejnou cenu (= stejná doba) To je možné pouze v případě: Následuje-li fixace před termínem dodávky Je-li znám jednoznačný objem dodávky (obchodní jednotky!) Jsou-li známy jednoznačné termíny dodávky Jistota odběru POZOR: na normálním trhu jsou termínové (budoucí) ceny vždy vyšší než dnešní cenová hladina (Contango)!!

31 EVEN KOVY V KABELOVÉM PRŮMYSLU NÁKUP PRODEJ
25 to x EUR 1,60/kg to x EUR 1,60/kg = EUR , = EUR ,00 EK LME-BÁZE VK LME-BÁZE Pozice je: EVEN / VYROVNÁNA / VYHLAZENA Nutnost jednání: ŽÁDNÁ Riziko: ŽÁDNÝ

32 LONG KOVY V KABELOVÉM PRŮMYSLU NÁKUP EK LME-BÁZE VK LME-BÁZE
PRODEJ LONG 15 to Basis EUR 1,60/kg 40 to x EUR 1,60/kg to x EUR 1,60/kg = EUR , = EUR ,00 EK LME-BÁZE VK LME-BÁZE Pozice je: TO LONG NA BÁZI EUR 1,60/KG. Nutnost jednání: 15 TO PRODAT NEJMÉNĚ EUR 1,60/KG Riziko: PADAJÍCÍ KURZY

33 SHORT KOVY V KABELOVÉM PRŮMYSLU NÁKUP PRODEJ
25 to x EUR 1,60/kg to x EUR 1,60/kg = EUR , = EUR ,00 NÁKUP PRODEJ SHORT 15 to báze EUR 1,60/kg EK LME-BÁZE VK LME-BÁZE Pozice je: TO SHORT NA BÁZI EUR 1,60/KG. Nutnost jednání: 15 TO KOUPIT MAX. EUR 1,60/KG Riziko: ROSTOUCÍ KURZY

34 POMOCNÉ SYSTÉMY V PRODEJI
KOVY V KABELOVÉM PRŮMYSLU POMOCNÉ SYSTÉMY V PRODEJI FIXAČNÍ CYKLUS Denní ceny (BRD) Průměrné ceny (A/CZ: 2 týdny Ø, HU 1 měsíc Ø, ...) Volně zvolený cyklus (nesystematické; plná cena v CH, NL, ...) FIXAČNÍ DOBA Den objednávky (BRD) Den dodávky (A/CZ) Volně zvolená doba CENOVÝ SYSTÉM Dutá cena (žádná hodnota pro cenu kovu nezohledněna) Základní cena (cena kovu je částečně zohledněna > zbytek doplatek) Plná cena (inkl. plná hodnota kovu)

35 DOPLATEK D („DEL“/ „AL v kabelu“) (Kotace Německého kabelového svazu)
KOVY V KABELOVÉM PRŮMYSLU DOPLATEK D („DEL“/ „AL v kabelu“) (Kotace Německého kabelového svazu) DEL - inkl. USD 38,00/ to (fixace na měsíční průměr) – je označována jako „nižší“ DEL, DEL - inkl. USD 108/to (fixace na poslední známou) – je označována jako „vyšší“. DEL není tedy nic jiného než LME-Cu-Settlement-kotace včetně příslušné katodové prémie, přepočteno na USD/EUR-měnnový kurz podle EURO/FX. V kabelovém průmyslu se vždy používá „ nižší“ DEL, někdy včetně „poplatku za zpracování“ (VAZ) ve výši 1% ! Příklad ze dne : USD ,00 / to Cu-Settlement USD ,00 / to průměrná prémie USD ,00 / to : 1,0791 = EUR 1.636,54 AL v Kabelu je rovněž zveřejňován Německým kabelovým svazem; používá se ale zřídka, protože obvykle objednávky.

36 DOPLATEK A KOVY V KABELOVÉM PRŮMYSLU
Je-li zúčtovací systém pro dodávku PRAKAB --> SKW, avšak po odečtení 5% !!

37 KOVY V KABELOVÉM PRŮMYSLU DOPLATEK CZ

38 METALL MANAGEMENT KOVY V KABELOVÉM PRŮMYSLU
Fixační cyklus Fixační doba Cenový systém Váhový systém A 2 týdny (VKLÖ) Den dodávky Základní cena CU= AL=2,94 (CU=130, AL 100 EUR/100kg) CZ 2 týdny (PRAKAB) Den dodávky Základní cena CU=9,8 AL=3,0 (CU=50, AL=30 CZK/kg) D Den objednávky (DEL) Den objednávky Dutá cena (kabel) CU=9,6 AL=2,9 (Vedení: CU=150, FM: CU=100 EUR/100kg) HU (Před)měsíčním prům. Den dodávky Dutá cena CU=9,6 AL=2,9 CH Plná cena (LME +?) Den dodávky CU=9,6 AL=2,9 EXP. (Před)měsíčním prům. Den dodávky LME CU= 9,6 AL=2,9

39 KALKULAČNÍ PŘÍKLADY } } KOVY V KABELOVÉM PRŮMYSLU
LME(CU) = 1.697, LME(CU) Ø: 31/01/ /02/03 = 1.689,9 USD/EUR = 1, USD/EUR Ø 31/01/ /02/03 = 1,0758 } } 1.576,41

40 POMOCNÉ SYSTÉMY V NÁKUPU
KOVY V KABELOVÉM PRŮMYSLU POMOCNÉ SYSTÉMY V NÁKUPU OBCHODNÍ KNIHA KOVŮ (přesné vklady a výdaje) NÁKUP ZA VÁŽENÉ PRŮMĚRY (Přizpůsobení nákupního množství na množství prodejní)

41 INFORMAČNÍ PRAMENY KOVY V KABELOVÉM PRŮMYSLU
www. Kabelverband.de DEL a AL v Kabelu LME - kotace k:\er\nakup\cual q:\einkauf\kurse\kurse 2003

42 KOVY V KABELOVÉM PRŮMYSLU