1.1. K AKTUÁLNOSTI DISKUSE O ZAVEDENÍ EURA V ČR Doc. Ing. Mojmír Helísek, CSc. Vysoká škola finanční a správní Studentské diskusní fórum Projekt Interní grantové agentury VŠFS 7709 / 2010

2.2. „Hodně se nyní diskutuje o tom, zda by nám krize byla milejší s eurem nebo bez něj. [...] příznivcům eura průběh krize potvrdil jejich kladný názor na euro, odpůrcům naopak.“ (T.Sedáček, 2009) Dopady finanční krize a ekonomická recese 1) na CZK 2) na českou ekonomiku 3) na podmínky vstupu do eurozóny

3.3. 1) Nedůvěra vůči měnám malých otevřených ekonomik hrozící riziko měnové krize (VII 2008 – II 2009: znehodnocení o 28,3 %) Kurz CZK/EUR (měsíční průměry) Pramen: (Kurzy devizového trhu).

4.4. Regionální pohled globálních investorů: nahlíží a priori „s podezřením“ na ekonomický vývoj střední a východní Evropy. Merrill Lynch: „U řady měn nelze vyloučit plně rozvinutou krizi vzhledem k prudkým výkyvům v posledních dnech, jež naznačují propad důvěry investorů. V regionu není jediné měny, pro niž by byl v blízké době pozitivní výhled.“ (Bloomberg, ) Floatingový režim není záchranou: MMF (výzkum ): z 196 měnových krizí šlo v 27 % o floatingový režim.

5.5. 2) Deficit veřejných financí odsunuje přijetí eura Rozpočtový deficit – předpověď a výhledy (v % k HDP) Vyhodnocení plnění (XII 2008)- 1,5- 1,2 Fiskální výhled (X 2009)-5,3-5,6-5,4 Scénář KoPr (I 2010)- 5,3-4,8-4,2 - optimistický scénář- 4,9- 4,1- 3,6 - pesimistický scénář- 5,7- 5,5- 4,7 Prameny: MF ČR a ČNB: Vyhodnocení plnění..., 2008; : MF ČR: Fiskální výhled ČR (říjen 2009), Konvergenční program ČR (leden 2010) zahájila Rada ECOFIN s ČR „Proceduru při nadměrném schodku.“ Do r musí ČR snížit rozpočtový deficit na 3 %. V opačném případě hrozí omezení přílivu finančních prostředků z fondů EU. Jako pravděpodobný nejbližší možný rok dosažení kritéria 3 % se proto jeví rok 2013.

) Podmínky vstupu do eurozóny se zpřísnily nepřichází v úvahu „quasi“ členství v eurozóně (návrh MMF z počátku dubna 2009), členové eurozóny začali podporovat návrhy zvyšující nároky pro vstup (doplnit maastrichtská kritéria o kvalitu bankovní soustavy).

7.7. Na závěr: „Na velikost oběti plynoucí ze ztráty národní měny se ptejte v první řadě českých podnikatelů. [...] Říkají, že existence národní měny je staví do konkurenční nevýhody na trhu EU. [...] Naslouchejte tomuto hlasu z praxe a s rezervou naopak berte makroekonomy, kteří z nijak robustních dat »dolují důkazy« o nevýhodách eura pro českou ekonomiku.“ (O. Dědek, 2009) KONEC

8.8. Literatura: BERGLOF, E.: Zabouchnuté dveře k euru. Project Syndicate. A World of Ideas Dostupné na: syndicate.org/commentary/berglof2/Czech (cit ). Bloomberg.com: Eastern European Currencies Close to Crisis, Merrill Lynch Says (By B. Nielsen) Dostupné na: er=home (cit ) er=home BUBULA, A.; OTKER-ROBE, I Are Pegged and Intermediate Exchange Rate More Crisis Prone? IMF Working Paper 03/223. Washington: IMF, November DĚDEK, O.: Skončeme s kurzovým gamblerstvím. Ekonom, 2009, č. 34, s. 41. SEDLÁČEK, T.: Euro, quo vadis? Hospodářské noviny , s. 11. STARK, J.: The adoption of the euro: principles, procedures and criteria. Speech delivered at the Icelandic Chamber of Commerce. Reykjavik, 13 February Dostupné na: (cit )