Česká měnová krize 1997 aneb bitva o českou korunu

Počátek hosp. problémů ČR Nejprve „transformační“ euforie z poč. 90let Přebytek kapitálu v emarging markets Několik nevyřešených problémů - špatná struktura průmyslu a celk. hospodářství - nepružné měnové trhy - netransparentní kapitálové trhy

Devizová nerovnováha v ČR Dovoz cizích měn (marky, dolary, jeny) je větší než vývoz CZ zboží => plátí účetní z. Kapitál je třeba dovážet->pobídky-CZK je vysoce úročenou měnou s fixním kurzem- stroj na peníze- za běžných podmínek to funguje výborně

V květnu 1997 došlo k selhání stroje na peníze postaveném na úrokovém diferenciálu -- již v 1996 dochází k mírnému zpomalení -- následně se objevují na trhu měnoví spekulanti

Měnoví spekulanti

Kdo jsou? Odkud? New York, Londyn, Franfurt Jejich cíl? Jak pracují a žijí

Od počátku 1997 jsou na EM trzích aktivní První útok je proti thajskému bathu a jihoafrickému randu DALŠÍ NA ŘADĚ JE ČR !!! Spouštěč je kauza C.S fondy Balíček fiskálních opatření z dubna 1997 přišel již pozdě

Boj ČNB vs. spekulanti Spekulanti – tzv. short operace na CZK ČNB - úrokové sazby - povinné bankovní rezervy - operace na volném trhu - administrativní opatření pro spek. - „slova“

FOREX „tj. trh cizích měn“ V ČR byl obrat na CZK 5mld. CZK denně Na světe má FOREX obrat 1,2bild USD !!!

Bitva začíná Od 19.května 97 zahajují spekulanti útok proti CZK CZK silně klesá – ČNB nejprve provádí operace na volném trhu - nejsou účinné…. Mimořádné jednání b. rady-1.dramatické zvýšení úrok. sazeb Zastavuje se oběh peněz, akciové a dluhopisové trhy s hroutí….

Čtvrtek 24. Května 97 Guvernér ČNB mluví v parlamentu, současně ČNB zvyšuje sazby na 75% !!!, spekulantům zamezuje přístup ke koruně CZK však odpoledne znovu oslabuje… Příběh Forex dealerky ČSOB při rezervaci dovolené

Pátek 25.května 97 Media zveřejnila projev Tošovského a další zprávy --- vzniká panika – lidé chodí do bank-vybírají CZK a nakupují valuty Paradox nejsou CZK ani valuty V patek se obchodovalo dlouho do noci… Dealeři ČR bank obvolávají movité klienty a shánějí CZK zdroje…nabízejí úrok i 100%

Víkend a pondělí 28. května O víkendu podávají demisi ministři Kočárník a Dlouhý V pondělí se očekával na trzích klid (v USA UK svátek) Skutečnost byla jiná…CZK jde opět dolů ČNB vzdává boj o fix kurz CZK – CZK je tímto volně „plovoucí“ měnou

Následující události Pondělní pokles nezpůsobili spekulanti, ale podnik co provedl větší devizovou trans. Po opuštění fix. kurzu CZK klesla prudce o dalších 10%, poté se stabilizovala Další útoky spekulantů Filipiny, Thajsko-opět, Korea, Indonesie, Argentina

Do velkých problému se dostávají menší banky a kampeličky—bankovní krize Na podzim 1997, politická krize a pád vlády --vítězství ČSSD v dalších volbách V 1998 propuká krize v jihovýchodní Asii, Rusku a |Latinské Americe Vrcholem je bankrot Argentiny v 2002

...budoucnost nejistá je…