Současná (finanční) krize – pohled a doporučení OECD
o co jde / diagnóza nejdřív diagnóza, pak terapie akce střednědobý, horizontální přístup OECD scoping papers spolupráce
nejistota / měli jsme to vědět? předpoklady jaro 2008 barel ropy 120 USD ztráty bank (ze subprimes) 350 – 420 mld USD začátek září 2008 krize na finančních trzích krize na trhu s nemovitostmi vývoj cen komodit rizika dnes co se ještě stane na finančních trzích?
celkové prostředí OECD : nízká míra investic, nízká a stabilní inflace, nízká úroková míra mimo OECD : vysoká míra úspor důsledek klesající ziskové marže stoupající rizikovost obchodů špatné ocenění rizika
a vedle toho… konkurence bankám: hedge funds + private equity funds regulatorní podpora bydlení technologie : hromadné zpracování dat bublina – ceny nemovitostí …
finanční trhy přebytek likvidity špatné ocenění rizika, cena kapitálu struktura společností stimuly plynoucí z regulace Basel II sekuritizace + subprimes regionálně carry trade - Maďarsko velikost sektoru – Island řízení rizik
corporate governance problém rozptýleného vlastnictví board : nezávislost x kompetence Lehman´s informační toky Jérome Kerviel platy a odměny výše struktura, motivace
aktéři investiční banky banky ratingové agentury auditoři regulátor + dohled penzijní fondy hedge funds, private equity funds spotřebitelé
záchranná operace zabránit šíření krize / paniky zabránit protekcionismu – G 20 podpora růstu zlepšení regulace nové ekonomiky v mezinárodních institucích otevřené trhy výrazně proti protekcionismu rozvojová pomoc exit strategy OECD daňová transparentnost
OECD Strategic Response dvě větve dlouhodobý růst finance, soutěž a řízení liberální instinkty vláda x trh ; regulace x riziko duch doby – hlavní akcionář finanční liberalizace x růst finanční liberalizace x stabilita x dlouhodobý růst
exit strategy moral hazard narušená hospodářská soutěž riziko pro veřejné finance reakce na trhu práce
dlouhodobý růst konzistentnost a provázanost resilience flexibilní trhy Going for Growth 2009: daně, dopravní infrastruktura country reviews best practice trh s nemovitostmi – Korea imigrace - Španělsko
finance, soutěž a řízení finanční sektor vnitřní konzistentnost regulace finanční vzdělávání hospodářská soutěž koncentrace ve finančním sektoru struktura společností záruky a pojištění vkladů corporate governance implementace daňové stimuly vs. regulace ve finančním sektoru
…a při té příležitosti daňové ráje černá listina zelená ekonomika
otázky na obzoru penze výplatní fáze euro likvidita v cizí měně Island, Británie
svět potom / nová rovnováha země OECD vodítko obnovení jiné rovnováhy „ may we live in interesting times“
materiály OECD OECD Strategic Response to the Financial and Economic Crisis Výbory (scoping papers) pro finanční trhy pro pojišťovnictví a soukromé penze corporate governance WG fiskální country reviews : Estonsko Velká Británie EU Island 6.7.