Základní organizace a změny v oblasti cenných papírů Petr Holeček Petr Slavíček Martin Novák Právo ve financích a finančních službách JUDr. Ing. Otakar Schlossberger, Ph.D.

Obsah prezentace 1) Burza – organizátor regulovaného trhu a navazující organizace 2) Změny v oblasti cenných papírů

Stručná historie Burzy 1871 –obchodování s cukrem (zbožová burza) 1918 –obchodování jen s cennými papíry 1938 –zavření burzy 1993 –vznik Burzy cenných papírů a.s. a R-M systému 2008 –převzetí Wiener Borse AG (93%)

Systém obchodování na BCPP I. založena na členském principu hlavní trh –obchodují se největší společnosti –nutná informační povinnost vedlejší trh –volnější pravidla –bez informační povinnosti

Systém obchodování na BCPP II. elektronický obchodní systém –centrální objednávková kniha cenotvorné i necenotvorné obchody realizují se: –automatické obchody –obchodování v systému pro podporu akcií a dluhopisů (SPAD –blokové obchody

Obchodované cenné papíry akcie dluhopisy warranty investiční certifikáty kupony

Power Exchange Central Europe a.s. dceřiná společnosti BCPP obchodování s elektrickou energií forma: –komoditní futures –spotové kontrakty (fyzické i peněžní vyrovnání)

Centrální depozitář cenných papírů a.s. dceřiná společnost BCPP vypořádání burzovních obchodů vypořádání obchodů s investičními certifikáty, obchodů s el. energií úschova a správa listinných cenných papírů půjčování cenných papírů

Problémy vzniku českých sekundárních trhů zastaralé zákonodárství nízká úroveň cenotvorné funkce příliš mnoho prvotních emisí nedostatečná ochrana účastníků trhu zastaralá obchodní infrastruktura nedostatečné propojení českého a zahraničních sekundárních trhů provedení pouze několika IPO

Právní úprava zákon č. 591/1992 Sb. o cenných papírech zákon č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu Směrnice o trzích finančních instrumentů

Burza Organizátor regulovaného trhu Valná hromada Burzovní komora Burzovní výbory Generální ředitel

Povolení k činnosti organizátora regulovaného trhu Česká národní banka akciová společnost / společnost s ručením omezeným sídlo na území České republiky vlastní kapitál alespoň EUR je důvěryhodná průhledný a nezávadný původ základního kapitálu

Další podnikatelská činnost organizátora regulovaného trhu činnosti komoditní burzy poskytování dalších služeb na finančním trhu podle jiných právních předpisů vzdělávací činnosti správa vlastního majetku

Povinnosti Organizátora regulovaného trhu zavést postupy pro řízení rizik zavést zásady a postupy pro zajištění řádného provozu zavést pravidla obchodování na regulovaném trhu zavést opatření zabraňující zneužívání trhu udržovat vlastní kapitál alespoň ve výši odpovídající částce EUR

Informační povinnosti organizátora regulovaného trhu Organizátor regulovaného trhu oznámí České národní bance: významné porušení pravidel důvodné podezření na využití vnitřní informace porušení informační povinnosti emitenta investičních cenných papírů

Informační povinnosti organizátora regulovaného trhu Organizátor regulovaného trhu předkládá České národní bance: výroční zprávu a konsolidovanou výroční zprávu výsledky hospodaření v uplynulém čtvrtletí

Stálý rozhodčí soud organizátora regulovaného trhu Stálý rozhodčí soud rozhoduje spory z obchodů na regulovaném trhu Na řízení před stálým rozhodčím soudem se vztahuje zákon upravující rozhodčí řízení a výkon rozhodčích nálezů

Změny v oblasti kapitálových trhů Zákon 134/2013 Sb. – o některých opatření ke zvýšení transparentnosti akciových společností –Úprava akcií na majitele bez imobilizace –Hromadné listiny

Zdanění CP od Prodej CP –Zvýšení sazby z 15 % na 19 % –Osvobození až po 3 letech držení –Daňové přiznání od objemu příjmu ,- Kč

Úprava investičních fondů Od Komanditní společnost emitující podílové listy –Nelze na realitní fondy SICAV –Akcie zakladatelské a investiční –Oddělení zakladatelského kapitálu od investičního –Povinnost zpětného odkupu investičních akcií –Likvidní prostředky udržovány v průměru na 15%

Schéma Peníze Strukturní klíče majetku Depozitní banka

Děkujeme za pozornost