Do not put content on the brand signature area Jiří Rusnok Aktuální otázky důchodové reformy Prezident, APF ČR Předseda představenstva, ING Penzijní fond,a.s. Praha,

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline Životní pojištění – Penze – Investice2 Obsah Úvod – trocha definic Struktura a hlavní parametry důchodového systému dnes Mezinárodní srovnání ( Proč a jakou reformu potřebujeme Jak se mění penzijní systém dnes a po roce 2012 I.pilíř – parametrické úpravy III.pilíř - transformace II.pilíř – krok od zdanění ke spoření Příloha

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline Průběžně financovaný x spoření na stáří Životní pojištění – Penze – Investice3 Průběžně financovaný = Pay As You Go (PAYGO) Sociální příspěvky (daně) aktuálně pracujících generací financují aktuální výdaje na seniorské generace Průběžně financovaný = Pay As You Go (PAYGO) Sociální příspěvky (daně) aktuálně pracujících generací financují aktuální výdaje na seniorské generace Spoření na stáří = Fully Funded (FF) Každý jednotlivec (resp. jeho zaměstnavatel spoří na individuálním účtu) – odložená spotřeba. Spoření na stáří = Fully Funded (FF) Každý jednotlivec (resp. jeho zaměstnavatel spoří na individuálním účtu) – odložená spotřeba.

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline Životní pojištění – Penze – Investice44 Rozdílná terminologie v (nejen) EU Státní důchod (Povinné) důchodové spoření Soukromé (dobrovolné) důchody Státní důchod Soukromé (dobrovolné) důchody Zaměstna necké důchody I.pilíř SVE, SWE, LA,.. EU–15, US, CAN, AUS, NZ, JAP,.. II.pilíř III.pilíř

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline Životní pojištění – Penze – Investice5 Definováná dávka (DB) vs. Definovaný příspěvek (DC) Např. 1,25 % z vyměřovacího základu (mzdy) za každý odpracovaný rok  Důchod = 1,25x40 = 50 % mzdy Suma akumulovaných příspěvků vč. výnosů děleno počet let dožití ve specifickém věku Důchod =(W*k)/T DB DC PAYGO-I.Pilíř nebo II.Pilíř v EU 15 II.Pilíř v CEE nebo III.Pilíř v ČR příklad:

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline Životní pojištění – Penze – Investice66 Struktura penzijního systému ČR dnes I.pilíř PAYG/DB/ ČSSZ 28% Výdaje cca 370 mld.Kč = 9,5% HDP (z toho asi 80 % starobní důchody) III.Pilíř Penzijní připojištění se státním příspěvkem FF (DC) PF x,a.s. AuM cca 230 mld.Kč <6% HDP III.Pilíř Životní pojištění FF ŽP x,a.s. Všeobecný = povinný doplňkový = dobrovolný

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline Životní pojištění – Penze – Investice7 Populační strom ČR: 2010 vs Demografie je klíčová: Source: EUROPOP2011, in

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline Životní pojištění – Penze – Investice8 Populační vývoj v hlavních věkových skupinách Source: EUROPOP2011, in

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline Životní pojištění – Penze – Investice9 Vývoj míry závislosti, popul.65+/popul Source: EUROPOP2011, in

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline Penzijní ekonomie – snadno a rychle 2012  2050   28% HM  Starobní důchod = cca 56 % bývalé čisté mzdy : :  28% HM  Starobní důchod = cca 28 % bývalé čisté mzdy????? Životní pojištění – Penze - Investice10

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline Životní pojištění – Penze - Investice11 Co potřebujeme – opět ještě k cílům reformy 1.Zvýšit dlouhodobou udržitelnost 2.Diverzifikovat finanční zdroje 3.Snížit mezigenerační nespravedlnost 4.Zvýšit zásluhovost

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline 12 Politický konsensus je klíčový Důchody vyžadují relativní dlouhodobou stabilitu, zejména pak nesnášejí reverzní pohyby – vznik nových nespravedlností resp. posílení jejich relativní váhy. DLOUHODOBÝ POLITICKÝ KONSENSUS JE PROTO KLÍČOVÝ Neochota ke kompromisu se vymstí všem. Životní pojištění – Penze – Investice

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline 13 Velké nedorozumění VLÁDNÍ KONCEPT (viz také doporučení dle I.varianty PES a NERV) Opt-out (povinný FDC pilíř, second best option - automatic enrollment) VLÁDNÍ KONCEPT (viz také doporučení dle I.varianty PES a NERV) Opt-out (povinný FDC pilíř, second best option - automatic enrollment) Návrh OPOZICE/ODBORY (viz. také II. Varianta PES – Samek) Posílit fiskální podporu III. dobrovolného FDC pilíře Návrh OPOZICE/ODBORY (viz. také II. Varianta PES – Samek) Posílit fiskální podporu III. dobrovolného FDC pilíře Z HLEDISKA BILANCE VEŘEJNÝ FINANCÍ (krátko a střednědobě) JSOU OBA PŘÍSTUPY V ZÁSADĚ ROVNOCENNÉ. Životní pojištění – Penze – Investice

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline Bankovnictví – Investice – Životní pojištění – Penze14 Finanční bilance systému po reformě 14 Pramen: Závěrečná zpráva PES

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline Životní pojištění – Penze – Investice15 Relace průměrného vypláceného důchodu k průměrné hrubé a čisté mzdě Pramen:

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline Životní pojištění – Penze – Investice16 Relace nově přiznaného důchodu k předdůchodové mzdě, stav před změnou De facto máme v ČR rovný důchod Pramen: MPSV ČR

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline „Malá“ důchodová reforma – přiměřenost Změny výpočtového vzorce – redukčních hranic a zápočtů Vyvolané Nálezem Ústavního soudu ČR Pramen: MPSV ČR

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline Životní pojištění – Penze – Investice18 Změny v 1. pilíři Úprava výpočtového vzorce

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline Životní pojištění – Penze – Investice19ING19 Pramen: MPSV Důchodový věk pro generace lidí narozených v daném roce

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline „Malá“ důchodová reforma – důchodový věk Nárůst důchodového věku kopíruje přírůstky střední délky života Doba strávená v důchodu zůstane zafixována na ~20 letech V případě odlišného než očekávaného vývoje bude růst v budoucnu revidován Pramen: MPSV ČR

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline Životní pojištění – Penze – Investice21 Důchodový věk pro muže v EU a OECD (2010) Pension at a Glance, OECD 2011

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline Rozdíl mezi důchodovým věkem mužů a žen v letech (2010) Životní pojištění – Penze – Investice22 Pension at a Glance, OECD 2011

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline Životní pojištění – Penze – Investice23 Důchodový věk pro ženy v EU a OECD (2010) Pension at a Glance, OECD 2011

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline Životní pojištění – Penze – Investice24 Průměrný věk odchodu z trhu práce (2009) zdroj: EUROSTAT

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline Doba strávená v důchodu - muži (v letech) Životní pojištění – Penze – Investice25 Pension at a Glance, OECD 2011

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline Doba strávená v důchodu - ženy (v letech) Životní pojištění – Penze – Investice26 Pension at a Glance, OECD 2011

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline Rozdíl doby strávené v důchodu mezi muži a ženami Životní pojištění – Penze – Investice27 Pension at a Glance, OECD 2011

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline Celkový náhradový poměr 1 Životní pojištění – Penze – Investice28 Celkový náhradový poměr = poměr mezi příjmem z důchodu jedinců ve věku 65 – 74 let a příjmem pracujících jedinců ve věku 50 – 59 let zdroj: EUROSTAT

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline Giniho koeficient v zemích OECD Životní pojištění – Penze – Investice29 Pension at a Glance, OECD 2011 Míru přerozdělení v důchodovém systému je možné charakterizovat a kvantifikovat tzv. Giniho koeficientem. Giniho koeficient nabývá hodnot od 0 % do 100 %, přičemž platí, že čím vyšší hodnota, tím vyšší je příjmová nerovnost v systému. Hodnoty 0 % nabývá při dokonalé rovnosti příjmů (všichni mají stejný příjem) a 100 % představuje dokonalou nerovnost (jedna osoba je pobíratelem všech příjmů. Hodnota 50 % odpovídá plně ekvivalentnímu systému.

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline Životní pojištění – Penze – Investice30 Struktura penzijního systému ČR po roce 2012 I.pilíř PAYG ČSSZ 28% Výdaje cca 370 mld.Kč = 9,5% HDP (z toho asi 80 % starobní důchody) III.Pilíř Doplňko vé Penzijní spoření FF (DC) PF x,a.s. Transf. f. Účastni cké f. „Předdů chod“ III.Pilíř Životní pojištění FF ŽP x,a.s. Všeobecný = povinný doplňkový = dobrovolný II.Pilíř Důchodové spoření 2%+3% FF(DC) Admin = PS,a.s Start: leden % 25% I.p. 5% II.p.

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline Životní pojištění – Penze – Investice31 Transformace stávájícího PF – III.pilíř Dnešní PF, (monofond) Penzijní společnost (právní subjektivita) Transformov aný Fond (pouze účetní a daňová jednotka) Konser vativní F. Ne- konser vativní F.#1 Ne- konser vativní F.#2 Garance Bez garance rozdělení rozvahy II.Pilíř (viz dále)

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline Životní pojištění – Penze – Investice32 III. Pilíř – Změna schématu státního příspěvku Všechny další veřejné podpory jak pro jednotlivce tak i zaměstnavatele zůstávají zachovány beze změny.

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline Životní pojištění – Penze – Investice33 Dávky z účastnických fondů (III.pilíř) DPS starobní penze na určenou dobu, invalidní penze na určenou dobu, jednorázové vyrovnání, odbytné, úhrada jednorázového pojistného pro doživotní penzi, nebo úhrada jednorázového pojistného pro penzi na přesně stanovenou dobu s přesně stanovenou výší důchodu. Penzijní společ. Životní pojišťovna

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline Životní pojištění – Penze – Investice34 Struktura soukromých penzí po roce 2012 Penzjní společnost (PS,a.s.) Transf ormov aný Fond Konse rvativ ní F. Ne- konse rvativ ní. F.I. Ne- konser vativní. F.II. Konse rvat. F. Balan c.F. Růst. F. St. Dluh. F. III. pilíř II. pilíř poplatky Příspěvky: účastník + stát+ zaměstnavatel 2%+3%=5%

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline Životní pojištění – Penze – Investice35 Nová architektura ve II. pilíři 3%+2% = 5% vyměřovacího základu AuM fees and Performance fess No Performance Fee Performance Fee St.dluh opisů F. Konzer vativní F. Vyváže ný F. Růtový F. AuM Fee %0,30,40,50,6 Perf.Fee %NO10 Penzjní společnost (PS,a.s.) Poplatek za správu aktiv + Poplatek za zhodnocení

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline Životní pojištění – Penze – Investice36 II.Pilíř/důchodové spoření – hlavní principy (1) Účast dobrovolná (opt-out); nicméně jakmile člověk vstoupí do II.pilíře bude pro něj povinný až do odchodu do důchodu. Osoby do 35 mohou vstoupit do II. pilíře kdykoliv do konce roku, v němž dosáhnou věk 35 let. Osoby nad 35 (bez omezení věku) budou moci vstoupit do II.pilíře za stejných podmínek jako lidé do 35 let věku v 1. polovině roku 2013, Ekonomicky neaktivní občané nad 35 let budou moci vstoupit do druhého pilíře do šesti měsíců od vzniku výdělečné činnosti. 3%+2% = 5% Účastníci II.pilíře - přesměrují 3% ze svého sociálního pojištění na jejich individuální účet ve II. pilíř. Současně budou povinni přispívat na tento individuální účet ve II. pilíř i jejich vlastní příspěvek (z jejich čistého disponibilního příjmu) ve výši 2% jejich vyměřovacího základu (hrubý mzda). Takže od této chvíle ti, kteří se zapojí do II.pilíře budou platit důchodové pojištění ve výši 30% vyměřovacího základu místo současných 28%. Příspěvky budou vybírat zaměstnavatelé z mezd svých zaměstnanců, stejně jako dnes.

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline Životní pojištění – Penze – Investice37 Více o fondech v důchodovém spoření(II.pilíř) Ve fondech bude použit princip jednotek a čisté hodnoty aktiv (NAV). Oceňování jednotek nejméně 1x týdně (řada PS vč.ING - denně). Účastníci mohou kombinovat své investice napříč všemi 4 fondy. Penzijní společnost bude muset nabídnout v dynamickém a vyváženém fondu přístup životního cyklu. Pro osoby nad 55, které jsou v dynamickém fond bude uplatněn tzv. auto-pilot; cílem je ochránit jejich portfolio pro případnými dopady negativních šoků na trhu. V průběhu 5 let jejich majetek bude transferován k vyváženému fondu a v následujících dalších 5-ti letech automaticky do konzervativního fondu. Investiční strategie lze měnit jednou ročně bezplatně, častěji za poplatek

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline Životní pojištění – Penze – Investice38 Výplata penzí z II.pilíře + dědictví Formy výplaty penzí: Doživotní penze Doživotní penze s pozůstalostní penzí na tři roky po smrti účastníka Penze na 20 let V případě předčasné smrti se kapitálová hodnota pojištění plně dědí. Sirotčí důchod na dobu 5 let. Dědictví v průběhu spoření V plném rozsahu se dědí. dědic do 18 let – sirotčí důchod dědic od 18 let, který je ve II.pilíři – převede se na jeho účet dědic od 18 let, který není ve II.pilíři – převod na účet do 1 měs. od žádosti

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline Životní pojištění – Penze – Investice39 Argumenty pro účast ve II.pilíři/DS Reálné peníze přecházejí na můj individuální účet do sféry soukromého práva a jim dané ochrany vlastnictví. V I.pilíři nemám žádnou reálnou garanci ohledně výše svého budoucího důchodu – jde o politickou deklaraci vtělenou do zákona a ten se může kdykoliv změnit. Pokud mám vyšší než průměrný příjem, alespoň částečně (cca 11%) vystoupím z příjmové redistribuce (od bohatších k chudším) Jednotlivec vstupem do II.pilíře de facto nic neriskuje – maximálně návrat do poměrů před zahájením reformy, tj. do r Plné dědictví ve II.pilíři proti de facto nulovému dědictví v I.pilíři. Zaměstnanci versus OSVČ????

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline Životní pojištění – Penze – Investice40 Harmonogram Září 2011 – Listopad 2011 Schváleno Parlamentem ČR 28. Prosince 2011, Kompletní nové právní předpisy zveřejněny ve Sbírce zákonů, částka 149, č.426 Zákon o důchodovém spoření č.427 Zákon o doplňkovém penzijním spoření č.428 Zákon kterým se mění některé zákony v souvislosti s přijetím zákona o důchodovém spoření a zákona o doplňkovém penzijním spoření. Rok 2012 přípravné období - zakládání nových penzijních společností - licencování Českou národní bankou, Technická novelizace výše uvedené legislativy Leden 2013 plný start nového systému.

Do not put content on the brand signature area Děkuji vám za pozornost a přeji vše dobré

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline Životní pojištění – Penze – Investice42 Příloha 7BK7Y4#! 7BK7Y4#

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline Životní pojištění – Penze – Investice43 Nové spořící/FF/ penzijní pilíře v EU 15 Pramen: Funded Pensions in Western Europe 2008, Allianz Global Investors, 2009

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline Životní pojištění – Penze – Investice44 Aktiva Výnosy = úrokové výnosy + zisky z realizace Hrubý zisk -Minus náklady : Provize pro obchodní kanály, Administrativ ní nákl., Assets´ management Depository, custody,.... Čistý zisk Zhodnocení pro účastníky Rozdělení zisku – min. 85% pro účastníky Provizní náklady cca 50% celkových nákladů 44 Jak funguje PF dnes?

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline Životní pojištění – Penze – Investice45 Mercer Global Pension Index 2011 Pramen: 2011 Melbourne Mercer Global Pension Index,

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline Zisk podle sektorů finančního trhu Životní pojištění – Penze – Investice46 Pramen: TOP finance, 2010, speciál čas.Bankovnictví a Ekonom;

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline Životní pojištění – Penze – Investice47 Zhodnocení českých PF (1) Pramen: APF ČR a vlastní odhady pro 2011

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline Životní pojištění – Penze – Investice48 Zhodnocení českých PF (2) Pramen: APF ČR a vlastní odhady pro 2011

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline Životní pojištění – Penze – Investice49 Náklady příštích období k prostředkům účastníků v %, konec roku 2011 Pramen: APF ČR

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline Životní pojištění – Penze – Investice50 Náklady PF Pramen: APF ČR

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline Životní pojištění – Penze – Investice51 Relativní rozdělení osob podle výše osobního vyměřovacího základu Pramen: MPSV ČR

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline Životní pojištění – Penze – Investice52 Kumulativní rozdělení osob podle výše osobního vyměřovacího základu v procentech Pramen: MPSV ČR

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline Životní pojištění – Penze – Investice53 Naděje dožití v důchodovém věku pro generaci lidí narozených v daném roce

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline Životní pojištění – Penze – Investice54 Vývoj demografických charakteristik a důchodového věku – muži Pramen: MPSV ČR

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline Životní pojištění – Penze – Investice55 Vývoj demografických charakteristik a důchodového věku – ženy Pramen: MPSV ČR

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline Životní pojištění – Penze – Investice56 Penzijní reformy v historické perspektivě

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline Reverzní pohyb penzijních reforem v CEE Životní pojištění – Penze – Investice57 ZeměRok reformy SazbyPoznámka I.PilířII.PilířII.Pilíř nově ČR ,0? EST ,02,0Dočasné snížení LAT ,02,0Dočasné snížení LIT ,53,0Dočasné snížení HUN199826,58,00 POL199932,57,22,3Dočasné snížení BUL ,0Zvyšování odvodů do II.P. odloženo ROM200831,32,0Zvyšování odvodů do II.P. odloženo Pramen: O.Schneider: Kradmá ruka státu, Respekt,

Do not put content on the brand signature area Orange RGB= 255,102,000 Light blue RGB= 180,195,225 Dark blue RGB= 000,000,102 Grey RGB= 150,150,150 ING colour balance Guideline Polsko Životní pojištění – Penze – Investice58