Švýcarský solvenční test
Obsah Úvod Solvency II – nová éra evropského pojišťovnictví Solvency II / švýcarský solventní test Kompetence odpovědného pojistného matematika Hlavní principy švýcarského solvenčního testu Ocenění aktiv Ocenění pasiv Scénáře Výsledky Dokumentace
Úvod Alena Koubová Matematická statistika, Karlova Univerzita, Praha Od roku 1991 Švýcarsko Odpovědná aktuárka pro 16 společností – zdravotní, neživotní pojišťovny, 1 zajišťovna 4 švýcarské solvenční testy E-mail: a.kouba@rvk.ch
Solventnost Solventnost v pojišťovnictví je schopnost pojistitele plnit přijaté závazky, tj. uhradit oprávněné pojistné nároky z realizovaných pojistných událostí.
2. Solvency II – nová éra evropského pojišťovnictví Solvency II je založená na reálném ocenění aktiv a pasiv pojišťovny Solvency II včleňuje diversifikaci do modelů Solvency II umožňuje vytvoření kompletního vnitřního modelu pojišťovny Směřuje k optimalizaci vlastního kapitálu Klade vyšší kvalitativní požadavky na řízení rizik Má detailní požadavky na zveřejňování informací a reporting
2. Solvency II – pojmy Minimum Capital Requirements (MCR) – absolutní minimální přirážka Solvency Capital Requirements (SCR) - ekonomický kapitál zohlednění všech kvantifikovatelných rizik pojišťovny úroveň kapitálu jež umožní absorbování neočekávaných ztrát a tudíž poskytne rozumnou jistotu pojistníkům SCR je založen na předpokladu, že výše kapitálu neumožní s pravděpodobností 99,5% ruinování pojišťovny na jednoletém horizontu. (Švýcarsko - cílový kapitál)
2. Solvency II – rizika Rizika na něž se bude vytvářet kapitálový požadavek jsou definována dle IAA rizikové klasifikace a zahrnují: pojistné riziko úvěrové riziko tržní riziko operační riziko (Švýcarsko bez kvantifikace) likviditní riziko
2. Solvency II – rizika Tržní rizika včetně splatnostního, časového a objemového nesouladu aktiv a pasiv. Nejistota spojená s vývojem kursů, cen, úrokových měr; Pojistná rizika – katastrofy, stárnutí populace, epidemie, opční faktory v závazcích, růst nákladů pojišťovny, apod. Nejistota spojená s budoucím objemem pojistného plnění a nedostatečnou výší rezerv;
2. Solvency II – rizika Úvěrové riziko – úpadek dlužníka, resp. emitenta cenného papíru nebo pokles jeho ratingu. Nejistota spojená s úpadkem dlužníka, snížením ratingu či rozšířením úvěrového spreadu; Operační riziko – chyby procesů, lidí, IT nebo externí vlivy. Nejistota spojená s procesy, chováním lidí a chybovostí, technologií a externími vlivy; Likviditní riziko – riziko vysokých nákladů likvidity v daném čase.
třída aktiv nemovitosti 2. Solvency II – rizika pojistné riziko úvěrové riziko likviditní riziko operační riziko Modelování typů rizik a jejich agregace třída aktiv akcie dluhopisy třída aktiv nemovitosti třída aktiv .... tržní riziko Celkové riziko
3. Solvency II / švýcarský solvenční test Solvency II – faktorový model jako minimum SST – stochastický model jako minimum, scénářový model Solvency II – kvantifikuje operační rizika SST – nekvantifikuje operační rizika Solvency II – ve vývoji SST – v praxi od 1.1.2006
4. Kompetence odpovědného pojistného matematika Odpovědný pojistný matematik ve Švýcarsku od 1.1.2006 V Evropské unii mnohem dříve SST – patří do kompetencí odpovědného pojistného matematika (vliv roste!)
5. Hlavní principy švýcarského solvenčního testu Assets Liabilities Reálné, tržní ocenění! „Přebytek“ RK 1 roční rizikový kapitál Cílový kapitál A L Stávající závazky Diskontované Cashflows
5. Statutární / tržní bilance Assets Liabilities Assets Liabilities Best-Estimate rezerv tržní rezervy Minimální solventnost Run-Off Cílový kapitál Risikový kapitál Volný vlastní kapitál tržní ocenění aktiv Best-Estimate rezerv statutární tržní
5. Hlavní principy švýcarského solvenčního testu Risikový kapitál (RK) RK31.12. ok RK1.1.06 t0=dnes Run-Off t0+12 měsíců Cílový kapitál: Jak vysoký musí být minimálně RK01.01.06, aby s velmi malou pravděpodobností (0.5%) platilo: RK31.12.06 < 0
5. SST- Cílový kapitál 1.1.2006 Stochastický model & scénáře (0.5%) E[RK31.12.06] ES VaR RK31.12.06
5. SST- Výpočet cílového kapitálu Rozdělení tržních rizik Rozdělení pojistných rizik Životní pojištění Tržní riziko Neživotní pojištění Zdravotní pojištění x scénáře Tržní riziko ∑ Celkové rozdělení + Úvěrové riziko + Run Off Cílový kapitál ES+CR
Pausa
6. Ocenění aktiv - Akcie 110'043'885 122'458'819 Akcie/Fondy Účetní hodnota v CHF Tržní hodnota v CHF NOVN VX Novartis AG CHF 6'337'976 CH0005819724 Ciba Specialty Chemicals 15'844'940 21'086'974 ABB N ABB Ltd. 3'317'677 4'000'909 Swiss Re N (VTX) Swiss Re 15'779'965 17'317'799 Roche Hdlg (VTX) Roche Ltd. 8'871'900 9'036'474 CH0002788567 UBS Fonds SFE1 40'298'335 44'549'809 Syngenta N (VTX) Syngenta Ltd. 4'730'539 5'266'324 UBSN VX UBS AG 14'862'553 110'043'885 122'458'819
6. Ocenění aktiv - Obligace
6. Ocenění aktiv - Nemovitosti DCF – discounted cash flows příjmová (výnosová metoda) tržně srovnávací metoda metoda sumární hodnoty aktiv
7. Ocenění pasiv - životní pojištění Model předpokládá: rizikové faktory mají normálni rozdělení s předepsanou volatilitou a korelacemi. Změna rizikového kapitálu v závislosti na rizikových faktorech je lineární. -> Celkové rozdělení je zase normální. Rizikové faktory: Volatilita: Úmrtnost 20% Dlouhověkost (trend) 10% Invalidita (ne BVG) 10% Invalidita (BVG) 20% Reaktivace 20% Storno 25% Prodej opcí 25%
7. Ocenění pasiv - neživotní pojištění Riziko nových škod Tržní riziko Normální škody Velké škody, kumulované škody Variabilita ročních škodních výdajů Rizikové faktory Kovariance Sensitivita Ni i, i počet škod: Poisson výše škod: Pareto s Cutoff Momentová metoda s korrelační maticí Xi Normální škody a riziko rezerv je aggregaci prvních dvou momentů Složené Poisson Normální rozdělení Riziko rezerv 1. a 2. moment pro odvětví, korrelační matice … Aggregace se scénáři Aggregace faltováním Aggregace faltováním Lognormal
7. Ocenění pasiv - zdravotní pojištění Modelování ročních výdajů daného portfolia normálním rozdělením. Riziko: počet a výše jednotlivých plnění
8. Scénáře Exploze v industrii Pandemie Nehoda: podnikový výlet Antiselekce ve zdravotním pojištění Průlom hráze Rostoucí invalidita (životní) Denní odškodné Rezervy +10% Ztráta zajištění Finanční krize Finanční trh Terorismus
8. Scénáře - Aggregace p=4%, Shift = -50 MCHF p=5%, Shift = -150 MCHF Příklad 2 scénářů p=4%, Shift = -50 MCHF p=5%, Shift = -150 MCHF E[X] VaR[X] Analytický model 70.0 -45.6 Celkově 60.6 -113.6
9. Výsledky
9. Výsledky Hodně záleží na účetním standardu Tržní rizika mají většinou větší vliv na výši cílového kapitálu než pojistná rizika Vliv diversifikace 24% Vliv scénářů 10%
9. Dokumentace http://www.sav-ausbildung.ch/ Dokumente http://www.bpv.admin.ch/ Dokumentation, Themen http://www.bpv.admin.ch/themen/00506/00553/00735/index.html?lang=de SST: Excell -Template 2006 SST: Technisches Dokument 2006 Dotazy: a.kouba@rvk.ch