Švýcarský solvenční test

Slides:



Advertisements
Podobné prezentace
PLAYBOY Kalendar 2007.
Advertisements

Referát pro Seminář z aktuárských věd Tereza Jarolímková ( ) Cena kapitálu ve výpočtu hodnoty důchodového pojištění (E. Pitacco, A. Olivieri.
PRŮZKUM NA TÉMA: „Dopady finanční krize“ eficia .
TEORIE ROZHODOVÁNÍ A TEORIE HER
Ú R O K O V Á N Í.
Investiční certifikáty a příklady jejich použití
Energetický management budov
*Zdroj: Průzkum spotřebitelů Komise EU, ukazatel GfK. Ekonomická očekávání v Evropě Březen.
Český Internet po (uši v?) krizi Marek Antoš. snímek |datum |dokument | 1. Internetové prostředí 2.
ŘÍZENÍ FINANČNÍCH RIZIK
AutorMgr. Lenka Závrská Anotace Očekávaný přínos Tematická oblastOperace s reálnými čísly Téma PředmětMatematika RočníkPrvní Obor vzděláváníUčební obory.
Násobíme . 4 = = . 4 = = . 4 = = . 2 = 9 .
Diplomová práce Autorka: Ing. et Ing. Zuzana Hynoušová
Vizualizace projektu větrného parku Stříbro porovnání variant 13 VTE a menšího parku.
Holínská, Eva: Základy účetnictví BIVŠ LS 2009/ Stručný obsah 7. přednášky účetní zobrazení koloběhu aktiv a pasiv na rozvahových účtech (tzv. jednořadově)
Aktuální vývoj v pojišťovnictví a jeho regulaci
Projekt PŘEDPOVĚĎ POČASÍ. projekt PŘEDPOVĚĎ POČASÍ.
Projekt PŘEDPOVĚĎ POČASÍ. projekt PŘEDPOVĚĎ POČASÍ.
Analýza peněžních toků – cash flow

6. Trh termínových kontraktů
Říjen 2012VY_32_INOVACE_EKO_ Autory materiálu a všech jeho částí, není-li uvedeno jinak, jsou Ing. Dana Gebauerová a Ing. Romana Venclíková. Střední.
Základní druhy finančních investičních instrumentů
Cvičná hodnotící prezentace Hodnocení vybraného projektu 1.
Projekt PŘEDPOVĚĎ POČASÍ. projekt PŘEDPOVĚĎ POČASÍ.
EDITOR BY: SPRESS 15. ledna ledna ledna 2015.
Aplikace při posuzování inv. projektů
FINANCE 2014/2015.
© 2004 KPMG LLP, a UK limited liability partnership and the UK member firm of KPMG International, a Swiss cooperative. All rights reserved. The KPMG logo.
1 Celostátní konference ředitelů gymnázií ČR AŘG ČR P ř e r o v Mezikrajová komparace ekonomiky gymnázií.
Rizika a finanční řízení banky
Rizika a finanční řízení banky
MANEK Antonín ŠMEJKAL (2012) Antonín ŠMEJKAL (2012) ŘÍZENÍ RIZIKA.
MAJETEK PODNIKU září 2012 VY_32_INOVACE_UCE_070106
Jednoduchá cesta k optimálnímu rozložení investic
Přednost početních operací
Nedepozitní finanční instituce Stanislav Polouček Slezská univerzita Obchodně podnikatelská fakulta Karviná.
Analýza rozvahy a výkazu zisků a ztrát
Tento studijní materil byl vytvořen jako výstup z projektu č. CZ.1.07/2.2.00/ Pojišťovnictví Regulace a dohled Ing. Dalibor Pánek
NBCA – Basel II Ekonomika a řízení subjektů finančních služeb 1. ročník – letní semestr 2006.
Řízení finančních rizik
BEST PRACTICES IN TREASURY CORPORATE FUNDING COUNTERPARTY RISK MANAGEMENT WORKING CAPITAL MANAGEMENT.
Pricing pomocí modelu finančních toků Marcela Vítková Kamil Žák Seminář z aktuárských věd 9. prosince 2005.
Metody řízení tržních rizik
Co je riziko ? Z historie:
Průměrné vážené náklady kapitálu
Řízení a hodnocení banky
Tržní riziko Tržní riziko je pravděpodobnost změny hodnoty podniku, způsobené změnou tržní hodnoty rizikového faktoru. Rizikový faktor  výnos, tzn. změna.
Řízení finančních rizik Jan Vlachý Vlachý, J.: Řízení finančních rizik; Eupress, Praha, 2006.
8. přednáška Value Based Management (řízení hodnoty) – propojení cílů akcionářů s cíli managementu pro maximalizaci tvorby hodnoty pro vlastníky (shareholder.
Cíl přednášky Seznámit se
ÚVOD DO POJIŠŤOVNICTVÍ Náhradní závěrečný test Test je zadáván posluchačům prezenčního a kombinovaného studia, kterým nebyl udělen zápočet v prvním termínu.
Referát pro Seminář z aktuárských věd Vít Šroller ( ) Diversifikace (J.F.Walhin)
ŘÍZENÍ RIZIK I Finanční rizika Tržní riziko je pravděpodobnost změny hodnoty podniku, způsobené změnou tržní hodnoty rizikového faktoru. Kreditní riziko.
Náklady, výnosy, hospodářský výsledek
ÚVOD Účetnictví je chápáno jako stavová či výsledková karta podnikání.
11 Osobní finance a investování. 2 Osobní finanční plánování Smyslem osobního finančního plánování je ujasnit si: budoucí osobní a rodinné.
Rizika a finanční řízení banky
Ing. František Řezáč, Ph.D. Mgr. Silvie Kafková Masarykova univerzita Správa aktiv pojišťovny, investiční činnost.
Kapitálová vybavenost pojišťoven - Solventnost
Ing. František ŘEZÁČ MASARYKOVA UNIVERZITA T – 4 Ekonomické předpoklady podnikání pojišťovacího podniku.
Časová hodnota peněz Centrum pro virtuální a moderní metody a formy vzdělávání na Obchodní akademii T. G. Masaryka, Kostelec nad Orlicí.
Specifika pojišťovací služby abstraktní služba spojena s nahodilostí - není známo: –zda skutečnost nastane –subjekt, který bude událostí postižen –časový.
Téma 8. Náklady kapitálu. Kapitálová struktura a její optimalizace 1. Náklady kapitálu a jejich kvantifikace 2. Teorie optimalizace kapitálové struktury.
Rizika v činnosti pojišťoven Pojistně technické riziko Tržní riziko Kreditní riziko Riziko likvidity Operační rizika ALM (Asset-liability matching) rizika.
Příklad (investiční projekt)
Ing. František Řezáč, Ph.D. Mgr. Silvie Kafková Masarykova univerzita
Ukazatele pojistného trhu
Solventnost pojišťovny
Transkript prezentace:

Švýcarský solvenční test

Obsah Úvod Solvency II – nová éra evropského pojišťovnictví Solvency II / švýcarský solventní test Kompetence odpovědného pojistného matematika Hlavní principy švýcarského solvenčního testu Ocenění aktiv Ocenění pasiv Scénáře Výsledky Dokumentace

Úvod Alena Koubová Matematická statistika, Karlova Univerzita, Praha Od roku 1991 Švýcarsko Odpovědná aktuárka pro 16 společností – zdravotní, neživotní pojišťovny, 1 zajišťovna 4 švýcarské solvenční testy E-mail: a.kouba@rvk.ch

Solventnost Solventnost v pojišťovnictví je schopnost pojistitele plnit přijaté závazky, tj. uhradit oprávněné pojistné nároky z realizovaných pojistných událostí.

2. Solvency II – nová éra evropského pojišťovnictví Solvency II je založená na reálném ocenění aktiv a pasiv pojišťovny Solvency II včleňuje diversifikaci do modelů Solvency II umožňuje vytvoření kompletního vnitřního modelu pojišťovny Směřuje k optimalizaci vlastního kapitálu Klade vyšší kvalitativní požadavky na řízení rizik Má detailní požadavky na zveřejňování informací a reporting

2. Solvency II – pojmy Minimum Capital Requirements (MCR) – absolutní minimální přirážka Solvency Capital Requirements (SCR) - ekonomický kapitál zohlednění všech kvantifikovatelných rizik pojišťovny úroveň kapitálu jež umožní absorbování neočekávaných ztrát a tudíž poskytne rozumnou jistotu pojistníkům SCR je založen na předpokladu, že výše kapitálu neumožní s pravděpodobností 99,5% ruinování pojišťovny na jednoletém horizontu. (Švýcarsko - cílový kapitál)

2. Solvency II – rizika Rizika na něž se bude vytvářet kapitálový požadavek jsou definována dle IAA rizikové klasifikace a zahrnují: pojistné riziko úvěrové riziko tržní riziko operační riziko (Švýcarsko bez kvantifikace) likviditní riziko

2. Solvency II – rizika Tržní rizika včetně splatnostního, časového a objemového nesouladu aktiv a pasiv. Nejistota spojená s vývojem kursů, cen, úrokových měr; Pojistná rizika – katastrofy, stárnutí populace, epidemie, opční faktory v závazcích, růst nákladů pojišťovny, apod. Nejistota spojená s budoucím objemem pojistného plnění a nedostatečnou výší rezerv;

2. Solvency II – rizika Úvěrové riziko – úpadek dlužníka, resp. emitenta cenného papíru nebo pokles jeho ratingu. Nejistota spojená s úpadkem dlužníka, snížením ratingu či rozšířením úvěrového spreadu; Operační riziko – chyby procesů, lidí, IT nebo externí vlivy. Nejistota spojená s procesy, chováním lidí a chybovostí, technologií a externími vlivy; Likviditní riziko – riziko vysokých nákladů likvidity v daném čase.

třída aktiv nemovitosti 2. Solvency II – rizika pojistné riziko úvěrové riziko likviditní riziko operační riziko Modelování typů rizik a jejich agregace třída aktiv akcie dluhopisy třída aktiv nemovitosti třída aktiv .... tržní riziko Celkové riziko

3. Solvency II / švýcarský solvenční test Solvency II – faktorový model jako minimum SST – stochastický model jako minimum, scénářový model Solvency II – kvantifikuje operační rizika SST – nekvantifikuje operační rizika Solvency II – ve vývoji SST – v praxi od 1.1.2006

4. Kompetence odpovědného pojistného matematika Odpovědný pojistný matematik ve Švýcarsku od 1.1.2006 V Evropské unii mnohem dříve SST – patří do kompetencí odpovědného pojistného matematika (vliv roste!)

5. Hlavní principy švýcarského solvenčního testu Assets Liabilities Reálné, tržní ocenění! „Přebytek“ RK 1 roční rizikový kapitál Cílový kapitál A L Stávající závazky Diskontované Cashflows

5. Statutární / tržní bilance Assets Liabilities Assets Liabilities Best-Estimate rezerv tržní rezervy Minimální solventnost Run-Off Cílový kapitál Risikový kapitál Volný vlastní kapitál tržní ocenění aktiv Best-Estimate rezerv statutární tržní

5. Hlavní principy švýcarského solvenčního testu Risikový kapitál (RK) RK31.12. ok RK1.1.06 t0=dnes Run-Off t0+12 měsíců Cílový kapitál: Jak vysoký musí být minimálně RK01.01.06, aby s velmi malou pravděpodobností (0.5%) platilo: RK31.12.06 < 0

5. SST- Cílový kapitál 1.1.2006 Stochastický model & scénáře  (0.5%) E[RK31.12.06] ES VaR RK31.12.06

5. SST- Výpočet cílového kapitálu Rozdělení tržních rizik Rozdělení pojistných rizik Životní pojištění Tržní riziko Neživotní pojištění Zdravotní pojištění x scénáře Tržní riziko ∑ Celkové rozdělení + Úvěrové riziko + Run Off Cílový kapitál ES+CR

Pausa

6. Ocenění aktiv - Akcie 110'043'885 122'458'819 Akcie/Fondy   Účetní hodnota v CHF Tržní hodnota v CHF NOVN VX Novartis AG CHF 6'337'976 CH0005819724 Ciba Specialty Chemicals 15'844'940 21'086'974 ABB N ABB Ltd. 3'317'677 4'000'909 Swiss Re N (VTX) Swiss Re 15'779'965 17'317'799 Roche Hdlg (VTX) Roche Ltd. 8'871'900 9'036'474 CH0002788567 UBS Fonds SFE1 40'298'335 44'549'809 Syngenta N (VTX) Syngenta Ltd. 4'730'539 5'266'324 UBSN VX UBS AG 14'862'553 110'043'885 122'458'819

6. Ocenění aktiv - Obligace

6. Ocenění aktiv - Nemovitosti DCF – discounted cash flows příjmová (výnosová metoda) tržně srovnávací metoda metoda sumární hodnoty aktiv

7. Ocenění pasiv - životní pojištění Model předpokládá: rizikové faktory mají normálni rozdělení s předepsanou volatilitou a korelacemi. Změna rizikového kapitálu v závislosti na rizikových faktorech je lineární. -> Celkové rozdělení je zase normální. Rizikové faktory: Volatilita: Úmrtnost 20% Dlouhověkost (trend) 10% Invalidita (ne BVG) 10% Invalidita (BVG) 20% Reaktivace 20% Storno 25% Prodej opcí 25%

7. Ocenění pasiv - neživotní pojištění Riziko nových škod Tržní riziko Normální škody Velké škody, kumulované škody Variabilita ročních škodních výdajů Rizikové faktory Kovariance Sensitivita Ni i, i počet škod: Poisson výše škod: Pareto s Cutoff Momentová metoda s korrelační maticí Xi Normální škody a riziko rezerv je aggregaci prvních dvou momentů Složené Poisson Normální rozdělení Riziko rezerv 1. a 2. moment pro odvětví, korrelační matice … Aggregace se scénáři Aggregace faltováním Aggregace faltováním Lognormal

7. Ocenění pasiv - zdravotní pojištění Modelování ročních výdajů daného portfolia normálním rozdělením. Riziko: počet a výše jednotlivých plnění

8. Scénáře Exploze v industrii Pandemie Nehoda: podnikový výlet Antiselekce ve zdravotním pojištění Průlom hráze Rostoucí invalidita (životní) Denní odškodné Rezervy +10% Ztráta zajištění Finanční krize Finanční trh Terorismus

8. Scénáře - Aggregace p=4%, Shift = -50 MCHF p=5%, Shift = -150 MCHF Příklad 2 scénářů p=4%, Shift = -50 MCHF p=5%, Shift = -150 MCHF E[X] VaR[X] Analytický model 70.0 -45.6 Celkově 60.6 -113.6

9. Výsledky

9. Výsledky Hodně záleží na účetním standardu Tržní rizika mají většinou větší vliv na výši cílového kapitálu než pojistná rizika Vliv diversifikace 24% Vliv scénářů 10%

9. Dokumentace http://www.sav-ausbildung.ch/ Dokumente http://www.bpv.admin.ch/ Dokumentation, Themen http://www.bpv.admin.ch/themen/00506/00553/00735/index.html?lang=de SST: Excell -Template 2006 SST: Technisches Dokument 2006 Dotazy: a.kouba@rvk.ch