FINANČNÍ DOKUMENTY (OBLIGACE) Stanislav Polouček Slezská univerzita Obchodně podnikatelská fakulta Karviná

registrovaná obligace pruhová obligace (stripped bonds) Části obligace plášť kupónový arch registrovaná obligace pruhová obligace (stripped bonds)

Druhy obligací s fixním x s pohyblivým výnosem soukromé (firemní + bankovní) x státní konvertibilní (směnitelné) x opční obligace vypověditelné x s pevně stanovenou dobou splatnosti s částečným úpisem x plně zaplacené junk bonds

Vypověditelná obligace ČEZ kotační inzerát CZ0003500233 Komerční banka první uplatnění call opce 1995 obligace v objemu 0,5 mld. Kč, kupon 14,5 %, 101 % nominální hodnoty v roce 1999 na BCPP vysoký počet předčasně splacených emisí komunálních obligací (Smržovka, Rokytnice, Plzeň, Frýdek-Místek)

Warranty konvertibilní obligace x opční obligace evropský x americký trh opčních obligací: „cum“ - obligace obchodována s opčním listem „ex“ - obligace bez opční poukázky opční list obchodován samostatně, nazývá se warrant

název akcie, která může být prostřednictvím opčního listu získána Části opčního listu název akcie, která může být prostřednictvím opčního listu získána opční poměr opční doba opční cena

Call warrant koše 9 českých akcií (vídeňská burza 1994-1995) „nahý“ warrant => => bez možnosti výměny za cenné papíry pokud kurz v době splatnosti (2.7.1995) ATS 100 000 potom zisk ATS 20 000

Přímé obligace (straight bonds) průběžné umořování př.: státní rehabilitační dluhopis; 5 % ze zůstatku nominální hodnoty; PAR 10 000 Kč, doba splatnosti 10 let zůstatek nominální hodnoty platby: 1. rok: 500 + 1000 10 000 2. rok: 450 + 1000 9 000 3. rok: 400 + 1000 8 000 atd. atd.

Obchodní papíry (commercial papers) velké firmy, k přímému financování jejich potřeb neobchodovatelné byly nahrazeny obchodovatelnými CD banky - depozitní certifikáty (certificates of deposits - CD) obchodovatelné krátkodobé prodávány s diskontem

SMĚNKY zákon č. 191/1950 Sb., směnečný a šekový zákon směnka vlastní a směnka cizí emisní program vlastních směnek jako alternativa krátkodobých bankovních úvěrů ČEZ (1996), 3 roky, CZK 3 mld., směnky se splatností 2 týdny až 1 rok bankou akceptované (avalované) směnky (banker´s acceptances) garance banky za platbu používány při financování zahraničního obchodu

REPO DOHODY (repurchase agreement) prodej cenného papíru s tím, že je současně uzavřena dohoda o jeho zpětném odkoupení za určitou cenu na požádání nebo k určitému datu opačné neboli převrácené repo (reverse repo)

POKLADNIČNÍ POUKÁZKY (TREASURY BILLS) nejbezpečnější dokument z hlediska nesplacení (default risk) krátkodobý finanční dokument v České republice od února roku 1992 dematerializované, publikováno oznámení i výsledků aukcí americká aukce (začínalo se holandskou aukcí)

STÁTNÍ OBLIGACE (treasury bonds) v České republice poprvé v letech 1990-1991 5 % rehabilitační dluhopisy komplexní bytová výstavba (1992) krytí deficitů státního rozpočtu (od 1993) přímí účastníci obchodování v roce 2000 poprvé s dobou splatnosti 10 let (emise ke krytí deficitu Konsolidační banky v roce 2000) od roku 2001 (schváleno v dubnu 2000) možno až obligace s dobou splatnosti 20 let

Emise státních dluhopisů v roce 1993

KOMUNÁLNÍ OBLIGACE (municipal bonds) emitovány obcemi s cílem získat zdroje na dlouhodobější investiční programy regulace zadlužení obcí různorodá v České republice postupně zpřísňována regulace rok 1999 předčasně spláceny vypověditelné komunální obligace (Smržovka, Rokytnice, Plzeň, Frýdek-Místek)

EUROOBLIGACE A ZAHRANIČNÍ OBLIGACE typickým emitentem vlády a centrální banky euroobligace a zahraniční obligace prodávány v jiných zemích, denominovány než je měna, ve které jsou v měně země, denominovány kde jsou prodávány (emitentem je zahraniční subjekt)