European Securities Committee Evropský výbor pro cenné papíry (Aktualizace k 11/5 2007)

Vznik ESC Evropský výbor pro cenné papíry byl zřízen rozhodnutím Evropské komise ze dne 6. června 2001 (2001/528/EC). Evropská komise přijala rozhodnutí o zřízení ESC v souladu s rezolucí Evropské rady (Stockholm, 23.–24. března 2001) o efektivnější regulaci evropského trhu s cennými papíry. Vznik výboru ESC doporučila expertní skupina pod předsednictvím barona Alexandre Lamfalussyho v závěrečné zprávě o regulaci evropských trhů s cennými papíry (tzv. Lamfalussyho zpráva, Brusel, 15. února 2001). Mandát ESC: poradní a regulatorní orgán

Právní úprava činnosti ESC Rozhodnutí EK 2001/528/EC o zřízení ESC  mandát ESC jako poradního výboru v oblasti cenných papírů Procedurální pravidla ESC Směrnice EP a Rady 2003/6/EC o zneužívání trhu a Rozhodnutí Rady 1999/468/EC stanovující postupy pro realizaci kompetencí delegovaných na EK  mandát ESC jako regulatorního výboru v oblasti cenných papírů Rozhodnutí EK 2004/8/EC (novela rozhodnutí 2001/528/EC)  rozšíření mandátu ESC jako poradního výboru na oblast kolektivního investování

Právní úprava činnosti ESC - pokračování Směrnice EP a Rady 2005/1/ES zavádějící novou organizační strukturu výborů pro finanční služby  novela příslušných směrnic upravující novou organizační strukturu výborů pro finanční služby  rozšíření mandátu ESC jako regulatorního výboru pro oblast kolektivního investování  rozšíření Lamfalussyho principů na oblast bankovnictví, pojišťovnictví a penzijní fondy a kolektivní investování Rozhodnutí Rady 2006/512/ES, kterým se mění rozhodnutí Rady 1999/468/ES Evropská unie novelizuje mechanismus přijímání, schvalování a kontroly implementace regulatorních předpisů pro oblast finančních trhů na úrovni EU, pro který se vžil název Lamfalussyho proces. Přijetím rozhodnutí 2006/512/ES se významně rozšiřují pravomoci EP při přijímání prováděcích předpisů.

Regulace kapitálového trhu Stupeň 1 EK v souladu s principy spolurozhodování (EP, Rada) přijme návrh směrnice resp. nařízení. Primární legislativa definuje rámec budoucího prováděcího opatření. Stupeň 2 EK udělí mandát výboru CESR (Výbor evropských orgánů dohledu nad kapitálovým trhem) k předložení technického návrhu prováděcího opatření (EK předloží návrh mandátu k projednání na zasedání ESC). CESR ve spolupráci s účastníky trhu, konečnými uživateli) připraví a předloží návrh EK. EK na základě návrhu CESR zpracuje návrh prováděcího opatření, který předloží k projednání na ESC. ESC hlasuje o návrhu v termínu do tří měsíců od obdržení. EK přijme návrh prováděcích opatření. EK paralelně informuje a jedná o návrhu prováděcího opatření s Evropským parlamentem. EP může za stanovených podmínek návrh odmítnout.

Regulace kapitálového trhu Stupeň 3 CESR vydá doporučení ve věci výkladu, metodické pokyny resp. standardy (pro oblasti neupravené právem EU) a analyzuje dozorovou praxi v členských státech. Stupeň 4 EK hodnotí stav transpozice evropské legislativy do národních právních řádů. V případě podezření na porušení zákona může EK podat žalobu na členský stát.

Oblasti činnosti ESC Prováděcí předpisy k rámcové právní úpravě (projednávání a schvalování návrhů EK) Mandáty EK pro CESR k vypracování technických návrhů prováděcích předpisů (projednávání návrhů zmocnění EK) Regulace fondů kolektivního investování (Undertakings of Collective Investment to Transferable Securities /UCITS/) (projednávání dalšího směřování oblasti kolektivního investování) Vybrané problematiky z oblasti finančních trhů

Prováděcí předpisy k rámcové právní úpravě (schválené) K rámcové směrnici EP a Rady č.2003/6/EC (zneužívání trhu) ESC schválil 29/10/03 návrh prováděcích předpisů:  směrnice EK č. 2003/124/EC k čl. 1 a 6 směrnice 2003/6 – vymezení pojmu a uveřejňování vnitřní informace a posuzování manipulace s trhem  směrnice EK č. 2003/125/EC k čl. 6 směrnice 2003/6 – poctivá prezentace investičních doporučení a uveřejňování střetu zájmů  nařízení EK (ES) č. 2273/2003 k čl. 8 směrnice 2003/6 – výjimka pro obchodování s vlastními akciemi v rámci zpětných odkupů resp. pro stabilizační programy ESC schválil 19/04/04 návrh prováděcího předpisu:  směrnice EK č. 2004/72/EC k čl. 1 a 6 směrnice 2003/6 – posuzování přijatelnosti tržních praktik, konsultační procedury a zveřejnění stanovisek dozorového úřadu týkajících se přijatelnosti tržních praktik, seznam osob majících přístup k vnitřním informacím, manažerské transakce, oznamování a podezření ze zneužití trhu

Prováděcí předpisy k rámcové právní úpravě (schválené) K rámcové směrnici EP a Rady č. 2003/71/EC (prospekt) ESC schválil 19/04/04 návrh prováděcího předpisu:  prováděcí nařízení EK (ES) č. 809/2004 Nařízení dále detailněji upravuje následující články rámcové směrnice: čl.5 – formát prospektu čl.7 – minimální náležitosti prospektu čl.10 – způsob zveřejnění čl.11 – informace uvedené v prospektu odkazem čl.14 – metody zveřejnění prospektu čl.15 – způsoby zveřejnění informace o veřejné nabídce cenných papírů resp. přijetí cenných papírů k obchodování ne regulovaném trhu

Prováděcí předpisy k rámcové právní úpravě (schválené) K rámcové směrnici EP a Rady č. 2003/71/EC (prospekt) – pokračování ESC schválil 25/10/06 návrh prováděcího nařízení, kterým se mění prováděcí nařízení EK (ES) č.809/2004:  prováděcí nařízení EK (ES) č. 1787/2006 Prováděcím nařízením se posunuje termín rozhodnutí EK o stavu ekvivalence národních účetních standardů USA, Japonska a Kanady (GAAP) s mezinárodními účetními standardy (IFRS) z původně stanoveného termínu 1/1/2007 na 1/1/2009. ESC schválil 17/11/06 návrh prováděcího nařízení, kterým se mění prováděcí nařízení EK (ES) č.809/2004:  prováděcí nařízení EK (ES) č. 211/2007 Prováděcím nařízením se novelizuje právní úprava vykazování v případě společností se složitou finanční historií (complex financial history) resp. s významnými finančními závazky (significant financial commitment)

Prováděcí předpisy k rámcové právní úpravě (schválené) K rámcové směrnici EP a Rady č. 2004/39/EC (MiFID) ESC schválil 26/6/2006 návrh prováděcích předpisů:  směrnice EK č. 2006/73/ES  nařízení EK (ES) č. 1287/2006 Prováděcí směrnice 2006/73 upravuje organizační požadavky na obchodníky s cennými papíry (OCP) včetně řízení konfliktu zájmů, dále provozní podmínky OCP, informační povinnosti k zákazníkům, uchovávání záznamů, požadavky na best execution, pravidla nakládání se zákaznickými pokyny, a vymezuje investiční poradenství. Prováděcí nařízení 1287/2006 upravuje požadavky na tržní transparentnost (předobchodní a poobchodní) regulovaných trhů, alternativních obchodních systémů a obchodníků CP působících jako systematický internalizátor, dále hlášení obchodů a výměnu informací, pravidla přijímání finančních nástrojů k obchodování a vymezení derivátů.

Prováděcí předpisy k rámcové právní úpravě (schválené) K rámcové směrnici EP a Rady č. 2004/109/EC (Transparentnost) ESC schválil 17/11/06 návrh prováděcí směrnice:  směrnice EK č. 2007/14/ES Prováděcí směrnice stanoví podrobnější pravidla pro: - pro procesní opatření pro volbu domovského státu - obsah pololetní finanční zprávy - pro postupy při oznamování a zveřejňování nabytí nebo pozbytí významné účasti - minimální standardy pro šíření regulovaných informací - kritéria pro určení jestli emitent, jehož zapsané sídlo je ve třetí zemi, může být považován, že splňuje požadavky podobné těm stanoveným v určitých článcích směrnice ESC projednal 25/10/06 návrh rozhodnutí Komise ke směrnici 2004/109  rozhodnutí EK (ES) (2006/891/ES) Rozhodnutím Komise 2006/891/ES spolu s prováděcím nařízením 1787/2006 ke směrnici 2003/71 o prospektu se posunuje termín rozhodnutí EK o stavu ekvivalence národních účetních standardů USA, Japonska a Kanady (GAAP) s mezinárodními účetními standardy (IFRS) z původně stanoveného termínu 1/1/2007 na 1/1/2009.

Prováděcí předpisy k rámcové právní úpravě (schválené) Ke směrnici Rady 85/611/EHS (UCITS) ESC schválil 17/1/2007 návrh prováděcí směrnice:  směrnice Komise 2007/16/ES Prováděcí směrnice zpřesňuje definice vhodného majetku (tzv. eligible assets), který mohou investiční fondy nabývat podle směrnice 85/611.

Kolektivní investování (UCITS)/ Asset management ESC se v oblasti regulace UCITS / správy aktiv zaměřuje na: Zjednodušení notifikačního procesu Zjednodušení statutu Zajištění adekvátní transparentnosti distribuce produktů kolektivního investování Zvýšení efektivnosti evropského trhu kolektivního investování Problematiku zavádění regulace trhu neharmonizovaných fondů Problematiku produktů, které jsou zdrojem regulatorní arbitráže

Časový harmonogram zasedání ESC v roce 2007 17/01 14/02 14/03 22/05 13/06 11/07 13/09 11/10 08/11 12/12

AGENDA FOR THE 49th MEETING OF THE EUROPEAN SECURITIES COMMITTEE 17 January 2007 1. Adoption of the draft agenda 2. Adoption of the summary record of the meeting of 14 december 2006 (ESC-01-2007) Comitology: Vote on Implementing Measures 3. UCITS - Eligible Assets (ESC-43-2006-rev3) Other Issues 4. Market Infrastructure 4.1 Financial Collateral Arrangements Directive (2002/47/EC) 4.2 The Hague Convention 5. MiFID 5.1 Selling restrictions (ESC-02-2007) 5.2 MiFID Implementation 6. Level 4 of the Lamfalussy Process – Transposition by Member States 7. Comitology and abolition of sunset clauses 8. External Relations in the Area of Financial Services (ESC-03-2007)

AGENDA FOR THE 50th MEETING OF THE EUROPEAN SECURITIES COMMITTEE 14 February 2007 1. Adoption of the draft agenda 2. Adoption of the summary record of the meeting of 17 January 2007 (ESC-05-2007) 3. MiFID 3.1 Selling restrictions (ESC-02-2007) 3.2 The Passport mechanism (ESC-04-2007) 3.3 Article 4 Notification (ESC-06-2007) 3.4 Best execution (ESC-07-2007) 4. Prospectus Directive 4.1 Functioning of the passport mechanism (ESC/66/2006 rev1) 4.2 Prospectus requirements in case of employees share schemes (ESC/67/2006) 5. Market Abuse Directive 5.1 Functioning of the Market Abuse Directive (ESC-08-2007) 5.2 List of administrative measures and sanctions under Article 14(2) of the MAD (ESC-09-2007) 6. Transparency Directive: storage of regulated financial information (ESC-10-2007) 7. Market Infrastructure 7.1 CESAME 7.2 Clearing and Settlement 8. Debate on the functioning of the ESC 9. Level 4 of the Lamfalussy Process - Transposition by Member States 10. Comitology and abolition of sunset clauses 11. External Relations in the Area of Financial Services 12. A.O.B (Discussion on the request by the EFTA Surveillance authority to participate as an observer to the next ESC meetings)

AGENDA FOR THE 51th MEETING OF THE EUROPEAN SECURITIES COMMITTEE 14 March 2007 1. Adoption of the draft agenda 2. Adoption of the summary record of the meeting of 14 February 2007 (ESC-14-2007) 3. MiFID 3.1 Best Execution (ESC-07-2007 rev1) 3.2 The Passport mechanism (ESC-21-2007) 3.3 Article 25 on Transaction Reporting 4. Implementation of Prospectus Directive: Risk-based Assessment (ESC-16-2007) 5. UCITS 5.1 Exposure Draft (ESC-18-2007) 5.2 Simplified Prospectus (ESC-17-2007) 6. Transparency Directive 6.1 Storage of regulated financial information (ESC-10-2007 rev1) 6.2 Disclosure by extractive industry - Recital 14 of Transparency Directive (Working Document ESC-20-2007) 7. Market Infrastructure 7.1 Target 2 7.2 Clearing and Settlement 7.3 Legal Certainty Group 8. European Securities Markets Expert Group (ESME) 9. Level 4 of the Lamfalussy Process - Transposition by Member States 10. Comitology and abolition of sunset clauses 11. External Relations in the Area of Financial Services 12. A.O.B ( ESC-15-2007)

AGENDA DRAFT ANNOTATED AGENDA FOR THE 52nd MEETING OF THE EUROPEAN SECURITIES COMMITTEE (Alternates) 22 May 2007 1. Adoption of the draft agenda 2. Adoption of the summary record of the meeting of 14 March 2007 (ESC-22-2007) 3. MiFID 3.1 The Passport mechanism (ESC-21-2007 rev1) 3.2 MiFID Implementation (ESC-24-2007) 4. Asset management 4.1 Private Placement 4.2 UCITS Simplified Prospectus 5. Transparency Directive - Storage of regulated financial information (ESC-10-2007 rev1) 6. Market Infrastructure 6.1 Clearing and Settlement 6.2 Credit Claims in the Financial Collateral Directive 7. Green Paper on Retail Financial Services 8. Equivalence of Accounting Standards (ESC-25-2007) 9. Level 4 of the Lamfalussy Process - Transposition by Member States 10. Comitology and abolition of sunset clauses 11. External Relations in the Area of Financial Services 12. Review of the Lamfalussy process

Důležité odkazy ESC na webu Evropské komise: http://www.europa.eu.int/comm/internal_market/securities/index_en.htm http://www.europa.eu.int/comm/internal_market/securities/esc/index_en.htm