Kapitálové trhy Téma 5: Akcie a deriváty 1Typologie akcií 2Výnos a cena akcie 3Finanční deriváty
Akademie STING (KAT5)2 Typologie akcií Podle práv akcionáře : kmenové prioritní Podle převoditelnosti na doručitele na jméno zaměstnanecké
Akademie STING (KAT5)3 Problémy s oceněním akcií (ve srovnání s dluhopisy) budoucí cash-flow je neznámý a neurčitý; akcie nemá datum splatnosti; akcionář je v pořadí věřitelů na posledním místě
Akademie STING (KAT5)4 Dividendový diskontní model I. a) neměnná dividenda: kde: P 0 ………. cena akcie; D …… dividenda r ….. očekávaná (tržní) sazba Výnos po roce:
Akademie STING (KAT5)5 Dividendový diskontní model II. Dlouhodobě můžeme od zhodnocení akcie odhlédnout a v ceně akcie zohlednit pouze proud dividend: kde t …. rok prodeje akcie
Akademie STING (KAT5)6 Gordonův růstový model kde g …… tempo růstu zisku firmy (r>g)
Akademie STING (KAT5)7 Vnitřní hodnota a tržní kurz akcie ve velmi krátkém období Čas Akciový kurz Vnitřní hodnota Akciový kurz nebo vnitřní hodnota
Běžné deriváty kapitálového trhu 1Forwardy 2Futures 3Opce
Akademie STING (KAT5)9 Deriváty a podkladové instrumenty akcie měnové kursy úrokové sazby akciové indexy forwardy futures opce swapy
Akademie STING (KAT5)10 Opční kontrakty
Akademie STING (KAT5)11 Terminologie opcí a opčních kontraktů americké opce evropské opce in-the-money out-of-the-money tržní cena podkladového aktiva exspirační cena (cena uplatnění) opční prémie