STRUKTURÁLNÍ PROBLÉM EU - KONKURENCESCHOPNOST Petr Teplý Institut ekonomických studií Fakulta sociálních věd Univerzity Karlovy v Praze VŠE Praha AKTUÁLNÍ EKONOMICKÉ PROBLÉMY ČR A EU Univerzita Pardubice 10. prosince 2013

Obsah 2 Strukturální problém EU - Konkurenceschopnost 10. prosince 2013 Netradiční úvod 1.1. Co je (ne)konkurenceschopnost 2.2. Současné problémy EU 3.3. Nástin řešení 4. Závěr 5.

3 Zdroj: Bank of France (2012). Financial Stability Review, April Netradiční úvod Vítejte v novém zadluženém světě! Dluhy a virtuální peníze jsou třeba, aby se udrželo globální (perverzní) kasino…

4 Zdroj: MFČR (2013). Makroekonomická predikce České republiky, říjen Netradiční úvod „Pravicové“ vlády výrazně zadlužily ČR…

5 Zdroj: MFČR (2013). Makroekonomická predikce České republiky, říjen Netradiční úvod …což ale nepomohlo k ekonomickému růstu  … Z obrázku je zřejmé provázanost české ekonomiky s globálními ekonomikami - nejen s Eurozónou (EA12)

6 Problémy současného světa lze vysvětlit 3 bizarními pojmy Zdroj: Petr Teplý (2012) 1)Planeta Ponzi 2)Zombie banky 3)Uroboros 1. Netradiční úvod

1) Planeta Ponzi (Ponzi schéma=letadlo) 1. Netradiční úvod 1) Rostoucí dluhy států & úloha bank 2) Systém sociálního zabezpečení 3) Rostoucí rozvahy centrálních bank/tisknutí peněz Zdroj: Feierstein (2012): Planet Ponzi, Glacier USA LLC Tisk peněz však nemůže pomoci periferním ekonomikám s poklesem jejich konkurenceschopnosti, právě naopak!

Navigátor bezpečného úvěru jako nástroj proti zadlužování na Planetě Ponzi! 1. Netradiční úvod Zdroj: navigatoruveru.cz, eeip.cz

9 Zombie banka je finanční instituce, která má 1. Negativní ekonomickou hodnotu 2. Nesprávně oceněná aktiva 3. Ukazatel price-to-book value ratio < a přežívá díky státním garancím a intervencím 1. Netradiční úvod 2) Co je zombie banka? Příklady: španělské cajas, německé Landesbanken, Crédit Immobilier, RBS, slovinské a japonské banky… Existence zombie bank brání obnovení ekonomickému růstu v EU a ve světě!

3) UROBOROS = krátkozraké myšlení vede k dlouhodobým negativním důsledkům Netradiční úvod Uroboros indikuje nutnost koncepčních reforem s dlouhodobými pozitivními výsledky i za cenu krátkodobých nákladů To je ale problém pro politiky, kteří mají horizont volební období, a proto preferují krátkodobá řešení (= nárůst dluhu) -> prokrastinace nutných reforem!

Kdo zaplatí tuto hru? Daňový poplatník, jako vždy. Je jen otázka - kdy… Netradiční úvod Privatizace zisků a socializace ztrát Papírové zisky vs. reálné ztráty bank

Obsah 12 Strukturální problém EU - Konkurenceschopnost 10. prosince 2013 Netradiční úvod 1.1. Co je (ne)konkurenceschopnost 2.2. Současné problémy EU 3.3. Nástin řešení 4. Závěr 5.

13 Konkurenceschopnost = schopnost produkovat zboží a služby, které obstojí v testu mezinárodní konkurence, a zároveň schopností udržovat nebo zvyšovat reálný HDP. Cenová konkurenceschopnost = změna reálného měnového kurzu ovlivněná relativním růstem produktivity a růstem mezd Necenová konkurenceschopnost = podmínky pro podnikání MPO (2011). Strategie mezinárodní konkurenceschopnosti (SMK ČR) NERV (2011). Rámci strategie konkurenceschopnosti 2. Co je (ne)konkurenceschopnost Definice OECD

14 2. Co je (ne)konkurenceschopnost SMK ČR a její důležitost v kontextu probíhající krize Eurozóny Zdroj: EEIP (2012): Krize veřejných financí a její dopad na podnikání, studie pro SPD ČR, duben 2012

15 2. Co je (ne)konkurenceschopnost Pokles konkurenceschopnosti ČR v a vliv vlády… Zdroj: World Economic Forum (2013). Global Competitiveness Index

16 2. Co je (ne)konkurenceschopnost Korupce a neefektivní byrokracie jako největší překážky konkurenceschopnosti Zdroj: World Economic Forum (2013). Global Competitiveness Index

Obsah 17 Strukturální problém EU - Konkurenceschopnost 10. prosince 2013 Netradiční úvod 1.1. Co je (ne)konkurenceschopnost 2.2. Současné problémy EU 3.3. Nástin řešení 4. Závěr 5.

18 1) Konkurenceschopnost vs. udržitelnost dluhů Koncept 3R (Reform, Reform, Reform) – N, LIT, ISL Nekonkurenceschopné ekonomiky nemohou splácet dluhy (nejen Řecko je nikdy nesplatí) 2) Fragmentace finančního trhu V periferních zemích se půjčuje za vyšší sazby, nové objemy úvěrů klesají (špatní klienti/poptávka) zombie banky bojují o vlastní přežití místo toho, aby financovaly ekonomiku (špatné banky/nabídka) 3) Rostoucí nezaměstnanost (mladých) Rigidní trhy práce (viz Španělsko nebo Řecko) – lze reformovat (reformy Hartz IV v Německu) 3. Současné problémy EU 3 hlavní problémy Zdroj: Breugel (2013). Memo to Merkel: Post-election Germany and Europe,

Obsah 19 Strukturální problém EU - Konkurenceschopnost 10. prosince 2013 Netradiční úvod 1.1. Co je (ne)konkurenceschopnost 2.2. Současné problémy EU 3.3. Nástin řešení 4. Závěr 5.

20 1) Podpora růstu (veřejné investice, služby s vysokou s přidanou hodnotou, imigrační politika) – avšak dopady zvýšení inflace?! 2) Podpora Evropské bankovní unie 3) Podpora soukromých investic do PIGS + nový European Youth Education Fund + navýšení kapitálu v EIB 4. Nástin řešení Co s tím? Zdroj: Breugel (2013). Memo to Merkel: Post-election Germany and Europe, Pro záchranu EMU je třeba, aby motorem byla nejsilnější ekonomika: Německo Potřeba jsou reformy na národní úrovní, což je obtížné díky lokálním/národním politikům Co by měla dělat německá vláda po volbách?

ECB = jediný aktuální efektivní zachránce Eurozóny (nízké sazby, tisk peněz a podpora zombie bank) 21 Jako přítel „kreativní destrukce“ jsem proti této prokrastinaci, zombie banky by měly zkrachovat (případně se rozdělit na good/bad bank – viz švédská banka Nordea) 4. Nástin řešení

Jaká je tedy budoucnost EMU? [déjà vu slidu z ] 1) Spojené státy evropské (5%) 2) Rozpad Eurozóny (25%) 3) Třetí cesta (70%) – včetně „podvádění“ Zdroj: Teplý, P. (2011). Vzestup a pád eurozóny, prezentace na Univerzitě Karlově  Restrukturalizace dluhů PIIGS  Rekapitalizace bank  Reforma EMU/EU (konkurenceschopnost vs. iluze věčného růstu v rámci evropského sociálního modelu) 4. Nástin řešení

Obsah 23 Strukturální problém EU - Konkurenceschopnost 10. prosince 2013 Netradiční úvod 1.1. Co je (ne)konkurenceschopnost 2.2. Současné problémy EU 3.3. Nástin řešení 4. Závěr 5.

Co říci závěrem? 1) Žijeme na Planetě Ponzi, tisk peněz však nemůže dlouhodobě zachránit nekonkurenceschopné ekonomiky 2) Existence zombie bank brání obnovení ekonomickému růstu v EMU, která jde ve stopách Japonska 3) Bude velmi obtížné prosadit reformu EU díky národním zájmům politiků…. 5. Závěr

Diskuse 25 Děkuji za pozornost. Nějaké otázky?

26 Záložní slidy

Současné trilema EMU -> nemožnost najít okamžité řešení, protože… Zdroj: Breugel (2011), akutalizováno Banking union (ECB) EFSF & ESM SMP & OMT (ECB) Eurobonds (Gov´t)

28 …existují tři krize v Eurózóně najednou, což je neřešitelné jinak než dalšími fikcemi a… Zdroj: Breugel (2012). The creation of euro area safety nets,

29 …salámovou taktikou odpovídající Planetě Ponzi, tj. tisknutím peněz a nízkými sazbami, což je krátkozraké řešení Zdroj: Breugel (2012). The creation of euro area safety nets,

Užitečné zdroje I 30

Užitečné zdroje II 31

Kontakt - PhDr. Petr Teplý, Ph.D. 32 Odborný asistent Institut ekonomických studií Fakulta sociálních věd Univerzita Karlova Opletalova Praha Česká republika Odborný asistent Katedra bankovnictví a pojišťovnictví Fakulta financí a účetnictví Vysoká škola ekonomická Nám. Winstona Churchilla Praha 3 Česká republika