FEL ČVUT, katedra ekonomiky, manažerství a humanitních věd © Oldřich Starý, 2012 Finanční management Základní pojmy Je NPV důležité? Základy úrokového.

Prezentace na téma: "FEL ČVUT, katedra ekonomiky, manažerství a humanitních věd © Oldřich Starý, 2012 Finanční management Základní pojmy Je NPV důležité? Základy úrokového."— Transkript prezentace:

1 FEL ČVUT, katedra ekonomiky, manažerství a humanitních věd © Oldřich Starý, 2012 Finanční management Základní pojmy Je NPV důležité? Základy úrokového počtu

2 Jsou finance důležité? reálná aktiva finanční aktiva hmotná aktiva nehmotná aktiva

3 Jsou finance důležité? Kolik a do jakých aktiv má firma investovat? Jakým způsobem si opatřit finance? Finanční rozhodnutí Investiční rozhodnutí

4 Historický vývoj popisná funkce financí akumulace kapitálu analýza časových řad čistá současná hodnota Vývoj moderních financí kapitálové trhy opce modely hodnocení aktiv

5 Finanční cíle podnikání Jaké jsou finanční cíle firmy? maximalizace zisku maximalizace obratu růst firmy … maximalizace hodnoty

6 Management versus akcionáři Mají shodné cíle? Problém agenta Trh manažerů

7 Proč právě čistá současná hodnota? peníze dnes budoucí peníze B F S D H

8 Preference spotřeby peníze dnes budoucí peníze B F S D H spořílek dnes nespotřebuje nic, vše uloží a spotřebuje v budoucnosti bod {0;H} hýřil vypůjčí si peníze, vše utratí dnes a v budoucnosti jen splatí dluh a úroky bod {D;0}

9 Jak zvýšit celkovou možnou spotřebu? peníze dnes budoucí peníze B F S D H

10 Křivka investičních příležitostí peníze dnes budoucí peníze investice 1 výnos investice 1 investice 2 výnos investice 2 D

11 Kolik se vyplatí investovat? peníze dnes budoucí peníze D H

12 Kolik se vyplatí investovat? peníze dnes budoucí peníze D H J G 0 K DJ – optimální velikost celkových investic 0G – celkové budoucí výnosy investic JK – současná hodnota celkových budoucích výnosů investic DK= JK-DJ = PV(0G) – investice = čistá současná hodnota NPV

13 Příklad na NPV dnešní příjem 500 (B) oč. budoucí příjem 770 (F) úrok je 10% Kolik může utratit hýřil? 500 + 770/1,1 = 1 200 (D) 500 + 770/1,1 = 1 200 (D) Kolik může utratit spořílek? 500 + 50 + 770 = 1 320 (H) 500 + 50 + 770 = 1 320 (H)

14 Příklad na NPV - pokračování investice 100 (DJ) budoucí výnos je 330 (0G) současná hodnota budoucích výnosů je 300 (JK) NPV investice je 300 – 100 = 200 např. hýřil může utratit 1 200 + 200, tj. až 1 400 (K) Kontrola: Dnes má příjem 500, očekává 770, na to si půjčí 700, tj. má k dispozici 1 200 Investuje 100, očekává 330 na které si opět půjčí 300, má o 200 více, tj. 1 400 V budoucnosti musí splatit dluhy 700 + 300 a úroky 100, celkem 1 100 a to je přesně součet očekávaných příjmů 770 a 330.