červenec ’15 AKTUÁLNÍ VÝVOJ NA FINANČNÍCH TRZÍCH Ing. Jiří Opletal, MBA

červenec ’152 Kapitálový trh - tlaky na snižování kurzů (výprodeje) > Odliv zahraničních investorů > Stop loss objednávky > Odliv z fondů > Cash needed > Exit z pozic → tlak na pokles kurzů → další uzavírání pozic

červenec ’153 Kapitálový trh – současná situace (listopad) > Stabilní či nižší objemy > Nižší kurzová hladina = ↑ počet obchodů, ↓ tržní kapitalizace > Buy back > Vyšší aktivita na derivátových produktech > Nízké či nulové počty IPO > Nárůst volatility

červenec ’154 Trh s dluhopisy > Mizivá likvidita > Velké spready > Snaha ČNB o oživení trhu – repo operace > Problém při exitu z fondů > Při financování dluhu

červenec ’155 Fondy > Nižší či záporné výnosy > Exit z fondů > Změna preference fondů (↓ fondy peněžního trhu a hedge fondy) > Penzijní fondy – SD – nelikvidní trh – ↑ spready – ztráty (účetní)

červenec ’156 Dopady > Přecenění aktiv > Relativně nízký počet retail investorů > Privatizace (výnos, časování) > Důchodová reforma

červenec ’157 Příležitosti > Nízké P/E > Deriváty > Short selling > Komodity > Peníze dražší, banky při půjčování obezřetnější = nárůst IPO, emisí dluhopisů

červenec ’158 Cash „nacionalismus“ > Banky > Matky stahují cash ze skupiny > Půjčování přes repa > Prodej CP do aktiv > Podniky > Dividendy ven > Volné peněžní prostředky také > Pouze nutná provozní cash > Obecně > Preference investic doma > Pobídky

červenec ’159 Diskutovaná řešení > Peníze z Evropských fondů > Odkup nelikvidních aktiv – dluhopisů > Pokles daňového zatížení > Investiční pobídky > Regulace, stress testy pro nové produkty > Odložení klimaticko-energetického balíčku (CO 2 ) > Efektivita výdajů > Větší flexibilita pracovní síly

červenec ’1510 Děkuji za pozornost Ing. Jiří OPLETAL, MBA zástupce generálního ředitele a ředitel odboru obchodování a cenných papírů Burza cenných papírů Praha, a.s. Tel

červenec ’1511 Měsíční objemy obchodů s akciemi v roce 2008

červenec ’1512 Průměrné denní objemy a počty obchodů

červenec ’1513 Vývoj počtu IPO v Evropě

červenec ’1514 Vývoj tržní kapitalizace v roce 2008

červenec ’1515 Index PX v roce 2008

červenec ’1516 Index PX – 30 D Volatilita

červenec ’1517 Porovnání vývoje relativních hodnot indexů

červenec ’1518 Porovnání relativních hodnot indexů - CEE

červenec ’1519 ECM

červenec ’1520 Podíl jednotlivých kategorií investorů

červenec ’1521 Vývoj indikátoru trhu P/E

červenec ’1522 Portfolia penzijních fondů

červenec ’1523 Portfolia penzijních fondů