Ceny energií a jejich očekávaný vývoj Jiří GAVOR ENA s.r.o. Březen 2008 gavor@ena.cz
Rostoucí provázanost cen energií CO2 ZEMNÍ PLYN ROPA UHLÍ ELEKTŘINA
Vývoj cen ropy, olejů a uhlí 2001 - 2007
Dřívější pravdy, které dnes již tak zcela neplatí: - Ropa a ropné produkty jsou energetické komodity s nejvýraznějšími a nejčastějšími cenovými fluktuacemi - Světové ceny uhlí se mění podstatně pozvolněji a s menšími výkyvy, než je tomu u ropy - Ceny uranu a jaderného paliva jsou cenově nejstabilnější energetickou komoditou
na komoditních burzách, Současná situace: Černé uhlí se obchoduje ve stále větších objemech na komoditních burzách, - stále více se používají termínované obchody a opce. - charakter obchodování a následně i cenová fluktuace se přiblížila ropě. - v posledním roce cenové výkyvy u černého uhlí byly ještě výraznější než u ropy.
Porovnání cen ropy a černého uhlí
Současná situace: ze všech energií. - Ceny uranu v posledních letech vzrostly nejvíce ze všech energií.
Dřívější pravdy, které stále platí: Zemní plyn se v kontinentální Evropě obchoduje stále dominantně na základě dlouhodobých kontraktů. Importní ceny zemního plynu tak nadále s několikaměsíčním zpožděním sledují ceny ropných produktů a působí jako stabilizující faktor.
Dřívější pravdy, které stále platí: Pro ČR a další středoevropské země působí stabilizačně i vývoj kurzu k USD. Obecně platí, že rostoucí ceny ropy sráží kurs USD. CZK navíc posiluje i k EUR. Posílení CZK o 1 CZK/USD znamená úsporu nákladů na import o cca 2,7 mld. CZK.
Jak dále? Co je jisté: Ceny všech energií a nově i povolenek CO2 na mezinárodních trzích jsou stále více provázány. Sílí i provázanost národních a mezinárodních trhů. To platí i pro dlouhodobé kontrakty prostřednictvím cenových indexací na další konkurenční energie. Neexistuje situace, kdy by se výrazně zvýšila cena pouze jedné energetické komodity bez dopadu na ostatní. Tyto dopady lze pouze tlumit vhodnými kontrakty a finančními nástroji.
- Jsou současné velmi vysoké ceny ropy a dalších energií anomálií? Jak dále? Co je nejisté: - Jsou současné velmi vysoké ceny ropy a dalších energií anomálií? - Kdy nastane obrat, jestliže nastane? - Na jaké úrovni se situace stabilizuje?
Odhad finančních analytiků BRENT USD/barel Q108 Q208 2008 2009 2010 Median 90,00 82,00 82,25 75 Mean 87,38 82,55 82,40 Maximum 95,00 96,40 100 120 Minimum 76,00 68,30 68,73 64 60 Zdroj: Reuters 2/2008
EEX Phelix Baseload Year Futures (Cal-09)
EEX Phelix Baseload Year Futures (Cal-13)
Ceny pro domácnosti 2007
Náklady na nové zdroje Při současných nejistotách cenového vývoje paliva a povolenek se pořadí může rychle změnit!