Zadlužení, inflace, demografie ATLANTIK AM Aktivní správa peněžních prostředků Zadlužení, inflace, demografie Martin Kujal Investiční ředitel

Ze zlaté éry… nad 10 % p.a. 7 % p.a. Portfolio 50/50 americké akcie a dluhopisy zpětně za 25 let vs dlouhodobý průměr 7 % p.a.

... do šedé éry investování Témata ke zvážení pro střednědobé investování Dluhy Demografický výhled Inflace MJ Jednou z charakteristik fondu je „Ochrana proti poklesům“ na trzích.

Zadlužení!!

Úspěšnější hospodářská politika? jako širokospektrální antibiotikum na Dluh recesi

Zadlužení budou zadluženější Má západní svět k dispozici jiný lék ? Kde končí tolerance věřitelů?

... do šedé éry investování Dluhy Demografický výhled Inflace MJ Další z klíčových charakteristik fondu je systém hledání hodnoty, tzv. Hodnotový přístup

Inflace inflace Zvýšená je věrným průvodcem 20. století. (Snad s výjimkou zlaté éry.)

Znehodnocení peněz není jen CPI!! Relativně nízká CPI inflace v posledních 20. letech. Zdání ale klame! Vysoký objem dluhu v ekonomice se projevil bublinami na trzích aktiv.

Inflace korelována s růstem populace

... do šedé éry investování Dluhy Demografický výhled Inflace MJ Víme, že měnové riziko trápí mnoho investorů, proto všechny fondy ATLANTIKU jsou v české koruně.

Demografie 142 % 53 % Růst populace ve 2.polovině 20.století

Starý a nový svět Čína Indie Čína má jen cca 20 let k dobru, optimističtěji vypadá Indie.

Akciové trhy vs. podíl ekonomických tahounů

Investiční implikace Investiční implikace Inflace Dluhy Demografický výhled Inflace Investiční implikace

Ze zlaté do šedé éry investování Kombinace hodnotového a trendového investování Rozvíjející se trhy „Inflační“ obchody

Vyvážená kombinace Hodnotová strategie Trendová strategie kupuje podhodnocené investice s výhledem růstu Trendová strategie Investuje do aktiv, která prožívají růstové období / vydělává i na poklesech 5 let 10 let 15 let Kratší ekonomické cykly znamenají volatilnější trhy. „Kup a drž“ strategie není z toho důvodu ideální.

Budoucnost má červenou barvu

„Inflační“ obchody AKCIE – SEKTOR SPOTŘEBNÍHO ZBOŽÍ DLUHOPISY INDEXOVANÉ NA INFLACI, PODNIKOVÉ DLUHOPISY AKCIE – SEKTOR SPOTŘEBNÍHO ZBOŽÍ KOMODITY REALITY – NÁKUPNÍ CENTRA

Japonská deflace Zdroj Bloomberg

Proč komodity Slouží k diverzifikaci portfolia Omezená nabídka odlišný průběh vývoje od akciových a jiných trhů Omezená nabídka mají potenciál k růstu cen (vyčerpatelnost zdrojů, závislost na úrodě atd.) Rostou s inflací ochrana proti znehodnocení úspor inflací Zlato speciální komodita. alternaiva k penězům obecně. citlivé na vývoj dolaru. Ropná bilance Číny Zásoby Zásoby/spotřeba Zásoby kukuřice v Číně | 21

Akcie s dividendovým výnosem V akciové historii mnoho období, kdy výnos dodávaly dividendy zatímco ceny akcií stagnovaly.

otázky & odpovědi Děkuji za pozornost Ing. Martin Kujal, CFA Investiční ředitel