Budoucnost investování do podílových fondů Marek JANŠTA, KZ FINANCE

Kolektivní investice v Česku Jsou Češi typickými evropskými investory? Proč použít podílové fondy pro splnění svých finančních cílů „Nesportovní“ praktiky některých „finančních poradců“ Pár tipů na závěr

Majetek V UCITS FONDECH KE 30.9.2013 Zdroj: EFAMA

Kde mají své peníze evropané Zdroj: EFAMA ( stav 30.11.2013), pouze UCITS

…a takhle si investují češi… Zdroj: AKAT (stav ke 30.9.2013 )

Kam jsme se posunuli za posledních 10 let Zdroj: AKAT

Vybrané milníky kolektivního investování 90.léta – kuponová privatizace, první obchody s akciemi IF na burze a RM-S 1995 – Pioneer Trust – vznik nezávislé nebankovní distribuce 2001 – první regulace distribuce – investiční zprostředkovatelé 2004 – harmonizace s právem EU 2007 – realokační programy (programy životního cyklu) 2013 – ZISIF – zákon o investičních společnostech a investičních fondech (240/2013)

Trendy poslední doby Úprk z fondů peněžního trhu Stagnace tradičně silného segmentu zajištěných fondů Stabilní růst majetku v akciových fondech Kam půjdou dluhopisoví investoři v roce 2014 (88 mld. korun) ?

Pár nej k roku 2013 Největší český podílový fond – Sporoinvest (necelých 13 mld. korun) Největší transformovaný fond – PS ČP (přes 69 mld. korun) Největší účastnický fond (III.pilíř) – ČS PS – povinný konzervativní fond (269 mil. korun) Nejvýkonnější účastnický fond – Conseq globální akciový (+18,95 %) Největší důchodový fond (II.pilíř) – PS ČP – Dynamický důchodový fond (16 mil. korun) Nejvýkonnější důchodový fond Raiffeisen PS – Dynamický důchodový fond (+9,8 %)

Imunita vůči akciovým turbulencím Na konvergenčním příběhu BCPP v letech 2002 – 2007 a růstu PX o 400 % vydělala spousta evropských či světových domácností, mimo českých Propad české burzy v letech 2007-2009 o více jak 60 % české domácnosti výrazně nepostihnul

I PŘESTO DÁVÁ INVESTOVÁNÍ DO FONDŮ SMYSL Fondy v roce 2014 Nová legislativa – ZISIF – podílové fondy podmnožinou investičních fondů Nové možnosti nabízení fondů (fondy kvalifikovaných investorů….) Nový režim zdanění cenných papírů Ponecháno zdanění dividend Těžce regulované odvětví (MIFID, MIFID II na cestě) I PŘESTO DÁVÁ INVESTOVÁNÍ DO FONDŮ SMYSL

Jak zhodnocujeme 37 mld. korun v zajištěných fondech V roce 2013 bylo splatných 22 zajištěných fondů, jen 6 z nich dosáhlo zhodnocení vyššího jak 1 % p.a. TOP: ČSOB Světových pivovarů 33 % za 5 let (5,25 % p.a.) FLOP: 8 fondů s nulovým zhodnocením I spořicí účty překonaly většinu zajištěných fondů Zdroj: Fondshop

Změny v chování českých investorů Deset let zpět – důraz na výnos (představy 6-12 % p.a.) Nyní - především bezpečí investice, nejhorší scénář návratnost na konci horizontu, ochrana proti inflaci (představy 3 – 5 % p.a.) V budoucnu – potenciál „stavebně spořicích“ klientů (nízké sazby, možné legislativní změny), spoření pro děti

Proč investiční/podílové fondy ? PŘEDVOLEBNÍ RÉTORIKA Chceme prosadit automatické členství v druhém pilíři pro nové účastníky pracovního trhu, zavedení automatického členství s možností vystoupení z druhého pilíře je kompromisem mezi jeho dobrovolností a dostatečnou robustností systému druhého pilíře. (výňatek z volebního programu strany, která podepsala koaliční dohodu) REALITA Sloučíme II. a III. pilíř. Zastavíme vyvádění prostředků z průběžného důchodového pilíře. (text koaliční smlouvy)

Proč investiční/podílové fondy ? VÝHODY PRAVIDELNÉHO INVESTOVÁNÍ DO FONDŮ Průměrování nákladů Flexibilita Široký výběr fondů Nulové paušální náklady za vedení účtu – investice v řádech stokorun měsíčně Žádné minimální poplatky za obchod , poplatek procentem z výše investované částky Realokace často v ceně produktu POPLATKOVÉ STRUKTURY – ZÁSADNÍ

Proč investiční/podílové fondy ? DANĚNÍ VÝNOSŮ I když tříletý daňový test trestá odpovědné, je ve srovnání se státem podporovanými formami „spoření“ na důchod výhodný Penzijní připojištění, doplňkové penzijní spoření, investiční životní pojištění - danění výnosů srážkovou daní při exitu, dnes 15 % a příště ? Produkty kolektivního investování se přizpůsobí novým daňovým podmínkám - programy životního cyklu – rebalancování portfolia „zabaleno“ do nízkonákladového fondu fondů , ročníkové fondy Legislativa by měla reflektovat skutečné pohnutky v investování (netrestat, ale daňově zvýhodňovat odpovědné)

Distribuce podílových fondů ODBORNÁ ZPŮSOBILOST INVESTIČNÍCH ZPROSTŘEDKOVATELŮ A VÁZANÝCH ZÁSTUPCŮ Zápis v registru ČNB, vzdělání a praxe, odborná zkouška povinností není ( s výjimkou důchodových produktů) Předmsluvní informace (pobídky, charakter služby – poradenství nebo zprostředkování) Investiční dotazník, záznam z jednání MIFID II – nezávislé poradenství = zákaz provizí od výrobců produktů (revoluce v prodeji finančních produktů v ČR po vzoru Anglie nebo bouře ve sklenici vody ?

Distribuce podílových fondů NEETICKÉ POPLATKOVÉ STRUKTURY Kromě vstupního poplatku do fondů inkasované tzv. ážio (několikanásobek měsíční investice) Předplacené vstupní poplatky na 20 nebo 30 let (=okamžitá provize pro distributora, ale ztráta flexibility pro investora)

Pár tipů pro pravidelné investice na závěr …. KORPORÁTNÍ DLUHOPISY Pioneer Strategic Income CZK - průměrný výnos do splatnosti 5 % p.a., široce diverzifikované portfolio převážně US firemních dluhopisů, zajištěno do CZK ZLATO A JEHO TĚŽAŘI ČP Invest Zlatý fond - propad fondu v roce 2013 o téměř 40 % může být zajímavou šancí pro započetí dlouhodobé pravidelné investice, na nízkých úrovních komodity i akcie těžařů TURECKO Parvest Equity Turkey - příležitost pro otrlé, turecký trh prochází krvavou lázní po předchozích růstech, zajímavé ocenění akcií vzhledem k jejich zisku (P/E pod 10)

Děkuji za pozornost. Ing. Marek Janšta jansta@kzfinance. cz tel