Ekonomie regulačních politik Pavel Streblov

Struktura přednášky Problém optimální regulace Regulace míry návratnosti investic (rate-of-return regulace) Return-on-output regulace Return-on-sales regulace Return-on-cost regulace

Rate-of-return regulace Počátky v US, 1944 Hope Natural Gas Company Výnosy by měly odpovídat výnosům z investic v ostatních firmách s podobným rizikem Problematické stanovování výše výnosu Problematický benchmarking Problematické stanovování výše investice Historická účetní či současná tržní cena? Rozdělení výše výnosů dle zdrojů financování: dluhové či vlastním kapitálem

Rate-of-return regulace Může vést k neefektivnímu vynakládání zdrojů (input inefficiency) Averch-Johnsonův efekt, efekt pozlaceného chladiče (gold plating) Empirické důkazy: Courville (1974): neefektivně vysoký poměr K/L, náklady vyšší o 11% Obcházení regulace: nakupování předražovaných zdrojů Může vést k neefektivitě na straně výstupu pokud monopolista produkuje více výstupů např. ceny ve špičce a mimo špičku Může vést ke zpomalení tempa inovací Empirické důkazy: Sweney (1981): pomalé zavádění inovací

Averch-Johnsonův model Firma si v rámci omezení daného výnosností kapitálu může zvolit jakoukoli kombinaci K, L, Q a P Regulátorem stanovená výnosnost by měla splňovat r < s < m pokud s < r firmy opouští odvětví r: tržní úroková míra s: výnosnost kapitálu stanovená regulátorem m: výnosnost kapitálu neregulovaného monopolisty Maximální ekonomický zisk firmy: Π ≤ (s – r)K

Averch-Johnsonův model Příklad: Regulátorem stanovená výnosnost s: 10% Cena kapitálu r: 8% Povolená míra ekonomického zisku tedy 2% Výše investovaného kapitálu Celkový zisk Ekonomický zisk 100 mil. 10 mil. 2 mil. 200 mil. 20 mil. 4 mil.

Rate-of-return regulace π M Omezení regulátorem (constraint plane) R zisk (profit hill) technologické omezení K

Averch-Johnsonův model Produkční funkce se dvěma faktory K & L: Q = f(K, L) Firma maximalizuje zisk: maxΠ = PQ – rK – wL Maximální výnosnost kapitálu (rate of return - s) definována regulátorem: (PQ – wL)/K ≤ s

Averch-Johnsonův model Maximalizace zisku v rámci daného omezení výnosnosti kapitálu: maxΠ = PQ – rK – wL – λ(PQ – sK – wL) Pokud neregulovaný monopolista (λ = 0): využití práce ∂Π/∂L: RL = w využití kapitálu ∂Π/∂K : RK = r Pokud regulovaný monopolista: využití kapitálu ∂Π/∂K : RK = r – λ(s – r)/(1 – λ)

Averch-Johnsonův model Neregulovaný monopolista: sN = (PQ – wL)/K Regulovaný monopolista: ∂K/∂s = K/(r – s) < 0 viz r < s < m Averch-Johnsonův efekt při fungujícím omezení monopolisty s < sN s klesajícím „s“ roste množství užitého kapitálu

Rate-of-return regulace π M Omezení regulátorem (constraint plane) R zisk (profit hill) technologické omezení K

Rate-of-return regulace expansion path Omezení regulátorem (constraint plane) M R K

Rate-of-return regulace expansion path Omezení regulátorem (constraint plane) E M R Izokvanta (isoquant) Izokosty (isocosts) K

Return-on-output regulace Firma smí vydělat jistou částku na jednotce výstupu Firma si v rámci daného omezení může zvolit K, L, Q a P Ve srovnání s monopolem je dosaženo vyššího Q, firma volí efektivní kombinaci zdrojů Celkový výsledek se blíží second-best

Rate-of-return regulace expansion path S Izokvanta pro výstup kde P = MC M Izozisková křivka π = 0 (zero profit contour) K

Return-on-sales regulace Firma smí vydělat jistý podíl ze svých tržeb Firma si v rámci daného omezení může zvolit K, L, Q a P V zásadě shodný výsledek s rate-on-output regulací (v oblasti kde je poptávka elastická) Celkový výsledek se blíží second-best

Return-on-cost regulace Firma smí vydělat jistý podíl ze svých nákladů Firma si v rámci daného omezení může zvolit K, L, Q a P V zásadě shodný výsledek s return-on-output a return-on-cost regulací (v oblasti kde je poptávka elastická) Celkový výsledek se blíží second-best