Finanční matematika v osobních a rodinných financích

Prezentace na téma: "Finanční matematika v osobních a rodinných financích"— Transkript prezentace:

1 Finanční matematika v osobních a rodinných financích
Ing. Martin Širůček, Ph.D. Katedra financí a účetnictví Finanční matematika v osobních a rodinných financích

2 Martin Širůček, garant předmětu
Doktorské studium oboru Finance na Provozně ekonomické fakultě Mendelovy univerzity v Brně - od roku 2008 přednáší oblast finančních trhů, kapitálových trhů a finanční matematiky od roku 2008: externí spolupráce Fond Shop od roku 2011: Grantika ČS od roku 2014: projektový manažer komisař schválený ČNB pro oblast investic a penzí člen akreditační komise pro zkoušky odborné způsobilosti dle ZPKT

3 Organizační záležitosti
Přednášky/cvičení nepovinné Náplň přednášek/cvičení Ukončení písemná zkouška + možnost rozložení zkoušky Veškeré info na

4 Zdroje ke studiu Přednášky:
Rejnuš, O.: Peněžní ekonomie (Finanční trhy), CERM, 2012 Cvičení: Videokurz Finanční matematika a publikace Šoba, O., Širůček, M., Ptáček, R. Finanční matematika v praxi, GRADA, 2013 + příklady k procvičení vložené na web Další zdroje: podklady pro přednášky a cvičení

5 Systém výuky „Co je to?“ versus „Proč je to tak?“
Ptát se, ptát se, ptát se, dokud je čas… Nutnost pochopit PRINCIPY Nutnost se učit průběžně Skripta jako podpora, přednášky pro základní principy a upozornění na nejčastější chyby a ukázka praktických dovedností a zkušeností

6 Základy finančního trhu
Co je to finanční trh a k čemu slouží? Co je to finanční systém a čeho je součástí? Je součástí ekonomického systému – v čem se to projevuje? Finanční trhy jako ekonomický barometr (viz akciové trhy)

7 Finanční trhy jako ekonomický barometr

8 HDP CPI S&P 500 Nezaměstnanost

9 Finanční systém Čím je tvořen?
Finančním trhem a jeho jednotlivými segmenty, nástroji, subjekty, peněžními toky mezi subjekty, zákony atd.. Disponibilní finanční prostředky se prostřednictvím finančních služeb, resp. finančních nástrojů přelévají mezi jednotlivými skupinami

10 Základní vztahy na finančních trzích
Zdroj: Rejnuš (2010)

11 Finanční systém Funkce finančního systému a co znamenají?
depozitní – možnost uložení peněz a jejich zhodnocení kreditní – poskytování úvěrů, především pro firmy, což podporuje ekonomický růst, ale i pro domácnosti uchování hodnoty (bohatství) – uchování kupní síly s minimalizací důsledku inflace likvidity – přeměna finančních aktiv na hotové peníze zajištění platebního styku ochrany proti riziku – pojištění a diverzifikace, popř. zajištění regulace finančního systému státem

12 Ekonomický systém trh výrobků a služeb (nabídka, poptávka vs. firmy, domácnosti) trh výrobních faktorů (nabídka, poptávka vs. domácnosti, firmy) trh kapitálu: fyzický kapitál finanční kapitál – finanční trh – „promazávání“ ekonomického systému a v dvousektorové ekonomice přenos finančních prostředků od domácností do firem prostřednictvím finančních nástrojů

13 Finanční systém v ekonomickém systému
Zdroj: Rejnuš (2010)

14 Typy finančních transakcí
Jakým způsobem se peníze přesouvají: přímé financování (výhody, nevýhody), primární cenné papíry polopřímé financování – brokerské (informace) vs. dealerské firmy (rozprodávají velké emise CP) nepřímé financování – finanční zprostředkovatelé, primární a sekundární cenné papíry; finanční zprostředkovatelé jsou ziskové společnosti a podle toho se taky tak chovají (poplatky, úrokové marže); největší význam tohoto typu financování, i když existuje např. proces sekuritizace

15 Přímé versus nepřímé financování
Zdroj: Rejnuš (2010)

16 Finanční zprostředkovatelé
Důvody vzniku: informační náklady transakční náklady Příklad u hypotečního úvěru

17 Úspory versus investice
Kdo dělá hlavně úspory (domácnosti, firmy, stát)? zkouška: velké úspory firem? Kdo dělá hlavně investice (domácnosti, firmy, stát)? základní rozdělení firemních investic

18 Rozdělení investic Co je to investice? Dělení investic
Zdroj: Rejnuš (2010)

19 Práva z finančních investic
Zdroj: Rejnuš (2010)

20 Finanční versus reálné investice
Reálné versus finanční investice: komplementárnost vs. konkurence obou forem vyspělé vs. rozvojové země

21 Základní finanční aktiva
1) Funkce peněz: (a) zúčtovací jednotka (míra hodnoty); (b) prostředek směny; (c) uchovatel hodnoty (nejvíce ovšem podléhají inflaci, proč?) 2) Znaky peněz: (a) vysoký stupeň likvidity (žádné poplatky s převodem); (b) neexistence výrobní substituce (nelze nekontrolovatelně vyrábět)

22 Důležitý poznatek Praktický příklad!

23 Rozdělení finančního trhu
Zdroj: Rejnuš (2010) Rozdíl mezi cenným papírem a úvěrem? Převoditelnost.

24 Peněžní trh Krátkodobý Krátkodobé cenné papíry a krátkodobé úvěry
Jaké potřeby jsou financovány krátkodobými finančními zdroji? Malé riziko, malý výnos, vysoká likvidita – investiční trojúhelník (něco za něco )

25 Krátkodobé úvěry Jedná se i o vklady se splatností do 1 roku
Vztah banka vs. klient (krátkodobé úvěry vs. krátkodobé vklady) Provozní úvěry podniků – řízení cash flow Mezibankovní operace (peníze na den, vykrytí likvidity) Patří sem i obchodní úvěry mezi podniky (skonto) atd. Příklady krátkodobých úvěrů Jedná se i o vklady se splatností do 1 roku

26 Krátkodobé cenné papíry
Charakteristika Základní typy krátkodobých CP: a) směnky b) pokladniční poukázky c) depozitní certifikáty

27 Kapitálový trh Dlouhodobý
Dlouhodobé úvěry a dlouhodobé cenné papíry (dle splatnosti ne při emisi, ale zbytkové splatnosti pro určení jestli peněžní nebo kapitálový trh!) Co se financuje na kapitálovém trhu? Rizikovější, výnosnější, menší likvidita? (nelze říci ovšem obecně! – příklad) Větší objemy

28 Dlouhodobé úvěry Příklady dlouhodobých úvěrů (hypoteční, emisní půjčka, investiční úvěr apod.) Vysoký objem zapůjčených prostředků oproti krátkodobým úvěrům Zajištění majetkem Jakým majetkem? Jedná se i o vklady se splatností nad 1 rok

29 Dlouhodobé cenné papíry
Základní charakteristika: obecně zbytková splatnost nad 1 rok Základní druhy dlouhodobých cenných papírů: (a) akcie a obligace (b) jejich vyšší převoditelnost oproti dlouhodobým úvěrům (vyšší likvidita u cenných papírů) Větší objemy obchodů u dlouhodobých cenných papírů než u dlouhodobých úvěrů: (a) sekuritizace (b) možnost vydání cenného papíru na míru

30 Trh s cizími měnami Definice měnového kurzu Systémy měnových kurzů
Zdroj: Šoba (2009)

31 Trh s cizími měnami Dělení měnového trhu:
Devizový trh: obchod s devizami; velkoobchodní; kurzotvorný; online systém propojených dealerů Valutový trh: obchod s valutami; maloobchodní; nekurzotvorný; nesrovnatelně nižší objemy obchodů

32 Trh s cizími měnami Nejvýznamnější světové měnové páry
Zdroj: FX-Trading Trh s cizími měnami Nejvýznamnější světové měnové páry Zdroj: Šoba (2009)

33 Trh s drahými kovy Základní komodity: zlato; stříbro; platina
Na pomezí s komoditním trhem Vyhledáván obvykle v období nejistoty

34 Je cena zlata novou cenovou bublinou?
Rozvoj předmětu Finanční trhy podporuje společnost Partners Financial Services, a.s.

35 Trh cenných papírů Zdroj: Rejnuš (2010)

36 Trh cenných papírů Primární vs. sekundární trh: Rozdíly Funkce
Objemy: peněžní vs. kapitálový trh Nezaměňovat s primárními a sekundárními cennými papíry

37 Trh cenných papírů Veřejný vs. neveřejný trh:
Primární veřejný: aukce, tender, fixní cena Primární neveřejný: emisní tvůrce (emisní půjčka) IPO vs. SEO Sekundární veřejný: burzy, mimoburzovní trhy, OTC trhy Sekundární neveřejný: individuální domluva (např. hospoda )

38 Trh cenných papírů Sekundární veřejné trhy:
A) Organizované: burzy a mimoburzovní trhy: PSE (CEE Stock Exchange Group ), NYSE EURONEXT, RM-System, Nasdaq, atd. základní funkce burzy, znaky burzy, typy burz (CP, komodity atd.), důvody pro regulaci burz důvody pro mimoburzovní trhy B) Neorganizované: OTC trhy (přes přepážku)

39 Propojení jednotlivých segmentů finančního trhu
Aktuální podmínky pro získání peněz a investování peněžních prostředků: každý chce co nejvíce vydělat – přechází např. z akciového na dluhopisový trh; Spekulace: nákup podhodnocených a prodej nadhodnocených finančních aktiv – velmi rizikové, subjektivita; využití cenového rozdílu v čase Arbitráž: rozdíl oproti spekulaci; využití cenového rozdílu v místě; praktické příklady ROZDÍL SPEKULACE A ARBITRÁŽ?

40 Ideální versus efektivní trh
Ideální trh: volně přístupné všechny informace nulové transakční náklady žádná vládní omezení nikdo nediktuje ceny

41 Ideální versus efektivní trh
nelze dosahovat nadprůměrných zisků všechny informace jsou obsaženy v ceně předpoklady: a) ziskový motiv investorů b) vysoce konkurenční tržní prostředí c) kvalitní informační systémy Tři formy efektivnosti (slabá, středně silná, silná) Platí ještě teorie efektivních trhů? A pokud ne, tak proč?

42 Děkuji za pozornost.