Rizika správy akciových společností ve střední Evropě Tisková konference 25.července 2002 Pavel Körner, Zdeněk Kudrna, Ondřej Vychodil, Merit Research.

Prezentace na téma: "Rizika správy akciových společností ve střední Evropě Tisková konference 25.července 2002 Pavel Körner, Zdeněk Kudrna, Ondřej Vychodil, Merit Research."— Transkript prezentace:

1 Rizika správy akciových společností ve střední Evropě Tisková konference 25.července 2002 Pavel Körner, Zdeněk Kudrna, Ondřej Vychodil, Merit Research Pavel Kavánek, ČSOB www.merit-research.cz

2 Obsah prezentace Proč? Význam rizik správy akciových společností Co? Cíle projektu Kdo? Partneři projektu O výzkumu  Metodologie výzkumu  Index rizik správy společností  Výsledky  Úspěchy a problémy zemí Visegradu  Relativní úspěchy a problémy v ČR a SR Závěr Rizika správy akciových společností a ČSOB

3 Proč? Význam rizik správy společností  Správa akciových společností  formální a neformální vztahy zájmových skupin – vlastníků, manažerů, zaměstnanců, věřitelů a státu  Zkušenosti ČSOB prokazují, že rizika správy akciových společností neúměrně zvyšují rizikovost investic a jsou významnou bariérou výkonnosti ekonomiky  Chybí veřejně dostupné objektivní posouzení těchto rizik definice metoda analýza mezinárodní srovnání  ČSOB chce podnítit proces odstranění těchto bariér

4 Co? Cíle projektu  Diagnóza podněcující diskusi a inspirující ke zlepšení  Identifikace a posouzení klíčových rizik správy společností  Vzájemné porovnání těchto rizik v zemích Visegradu:  České republice  Slovensku  Maďarsku  Polsku  Cílem nejsou konkrétní doporučení nebo žebříček úspěšnosti zemí

5 Kdo? Partneři projektu  Skupina KBC ve střední Evropě  ČSOB  K&H Bank  Kredyt Bank  Merit Research  výzkumný tým v každé zemi  mezinárodní spolupráce  kombinace akademického pohledu a praktických zkušeností bank

6 Metodologie výzkumu  OECD Principy správy akciových společností (1999)  Studie Institutu pro mezinárodní finance (1999) riziko poškození investice v důsledku nefungujícího vnějšího rámce správy akciových společností Celkem 28 otázek = max. 28 bodů úroveň zemí G7 = 21 až 28 bodů Rizika správy akciových společností Definice obchodního práva Vymahatelnost obchodního práva Regulační rámec Etické prostředí 7 otázek = max. 7 bodů Rizika správy akciových společností ve střední Evropě

7 Index Rizik Správy Společností Rizika správy akciových společností ve střední Evropě G7 75 % ze 7 možných z 28 možných

8 Výsledky výzkumu Rizika správy akciových společností ve střední Evropě Celkem 28 otázek = max. 28 bodů úroveň zemí G7 = 21 až 28 bodů Rizika správy akciových společností Definice obchodního práva Vymahatelnost obchodního práva Regulační rámec Etické prostředí všude dobrá všude špatná (v ČR horší) všude dobrý všude průměrné (v ČR lepší)  nelze porovnávat hodnocení konkrétního aspektu mezi zeměmi  pesimismus a optimismus respondentů  musíme porovnávat aspekty uvnitř každé země  ne: peloton zemí u každého aspektu  ano: peloton problémů pro každou zemi

9 Společné úspěchy  Definice základních práv  definice práv akcionářů  definice práv věřitelů, managementu (ČR pozadu)  registrace akcií a jiných cenných papírů  Zneužití důvěrných informací je považováno za nezákonné a neetické  Nízká míra násilí v podnikatelské sféře (SR pozadu) Rizika správy akciových společností ve střední Evropě

10 Společné problémy  Vymahatelnost práva  právní procesy jsou příliš pomalé (všude největší problém)  právní procesy jsou příliš nákladné  mimosoudní arbitráž nemá tradici  Doposud nízká účinnost boje s organizovaným zločinem  Neprůhlednost veřejných soutěží Rizika správy akciových společností ve střední Evropě

11 Relativní úspěchy ČR a SR  Relativní úspěchy ČR  nezávislost centrální banky  ochrana konkurenčního prostředí (ÚOHS a NKÚ)  poměrně nízká role mafií v ekonomice  Relativní úspěchy SR  nezávislost centrální banky  poměrně nízká role mafií v ekonomice Rizika správy akciových společností ve střední Evropě

12 Relativní problémy ČR a SR  Problémy ČR  Bankroty  Vymahatelnost práva soudní systém dostupnost soudních procesů unikání soudním rozhodnutím  Kapitálový trh činnost KCP nedůvěryhodnost záznamů společností  Problémy SR  Bankroty  Kapitálový trh nefungování nezávislých orgánů finanční kontroly regulátor kapitálového trhu nedůvěryhodnost záznamů společností účetní standardy  Korupce ve státní sféře Rizika správy akciových společností ve střední Evropě

13 Shrnutí  Existují společné problémy zemí střední Evropy  ty je třeba společně kultivovat  Existují problémy české ekonomiky, které byly jinde úspěšně vyřešeny  na tyto problémy třeba se soustředit  poučit se u správných vzorů Rizika správy akciových společností ve střední Evropě průměr Visegradu ČR

14 Závěr  Na základě zkušeností ČSOB a celé skupiny KBC se výsledky diagnózy jeví jako objektivní a robustně zakotvené v realitě trhu  Rámec podnikatelského prostředí nastaven optimálně není a představuje odstranitelné riziko správy akciových společností  Příležitost pro uvolnění ekonomického potenciálu této země je výzvou pro všechny zúčastněné zájmové skupiny (vlastníci, manažeři, zaměstnanci, věřitelé, stát)

15 Kontakty Pavel Körner tel. 0603 755 754, e-mail: pavel_korner@yahoo.com Zdeněk Kudrna tel. 0604 809 150, e-mail: kudrna@mbox.fsv.cuni.cz Ondřej Vychodil tel. 0776 012 529, e-mail: ondrej.vychodil@cerge.cuni.cz Merit Research, občanské sdružení Turkmenská 1420/2 101 00 Praha 10 www.merit-research.cz Rizika správy akciových společností ve střední Evropě