Kritéria efektivnosti podnikatelských záměrů nejen v elektronických komunikacích
Diskontování 1.tj. přepočet různodobě vynakládaných částek k jednomu okamžiku, 2.inverze úročení V T = V 0 (1+r) T …..úročení V 0 = V T (1+r) -T. …diskontování
Definice peněžních toků CF T = Příjmy – Výdaje (v roce T) prostý DCF T = CF T (1+r) -T diskontovaný T KDCF T = ∑ CF T (1+r) -T kumulovaný T=0 T=0 CF r ∅ = a Tp. KCDF Tp roční ekvivalentní CF r ∅ = a Tp. KCDF Tp roční ekvivalentní
Kritéria efektivnosti T PV= ∑ CFT (1+r)-TPresent Value, tedy T=1 současná hodnota, kterou „očišťujeme“ o počáteční investiční výdaje (v nultém roce) a dostaneme čistou současnou hodnotu: T NPV= ∑ CFT (1+r)-T NiNet Present Value T=1 ! Snažíme se ji maximalizovat NPV = MAX
! PV= Ni kde r=MAX Internal Return Rate, tedy vnitřní výnosová míra, kterou maximalizujeme. Jde o to, že součet budoucích peněžních toků investice má být vždy větší než investiční výdaje. Tento součet snižujeme diskontováním. Čím vyšší diskont, tím nižší současná hodnota. T ! ∑ CFT (1+ri)-T Ni = 0, ri = MAX T=1 Opět vybíráme variantu s maximální IRR (ri)
Další kritéria (nekorektní) Prostá doba návratnosti: Ts ! ∑ CF T = N i T s = MIN ∑ CF T = N i T s = MINT=1 Minimalizujeme počet let, za které se nám „vrátí“ investiční výdaje. Nevýhoda – nerespektujeme T ž
Výdajové (nákladové) kriterium Tž ! Tž ! N vTž = N i +∑ N pT (1+r) -T = MIN T=1 T=1 minimalizace výrobních nákladů nedokáže označit „nulovou“ variantu varianty musí mít stejný výrobní účinek
Volba doby porovnání platí dvě zásady: T p musí být stejná pro všechny varianty T p musí obsahovat beze zbytku životnosti všech variant
Příklad CF dvou variant variantaAB životnost 5 let 15 let investiční výdaje 40 mil. Kč 120 mil.Kč provozní výdaje 4 mil. Kč ročně 2 mil.Kč ročně tržby 20 mil. Kč ročně diskont1,06
Splácení úvěru konstantním úmorem Půjčená částka Kč úroková míra 10% doba splatnosti 5r počet splátek 5 konstantníklesající RokDluhúrokúmorsplátka celkem
Splácení konstantní splátkou RokDluh Úrok Splátka , ,5 Celkem ,
Anuitní splácení Půjčená částka Kč úroková míra 10% doba splatnosti 5 roků poměrná anuita- > 0, RokDluhúrokúmorsplátka Celkem