Referát pro Seminář z aktuárských věd 13.10.2006 Vít Šroller ( ) Diversifikace (J.F.Walhin)

Slides:



Advertisements
Podobné prezentace
Referát pro Seminář z aktuárských věd Tereza Jarolímková ( ) Cena kapitálu ve výpočtu hodnoty důchodového pojištění (E. Pitacco, A. Olivieri.
Advertisements

Cash-Flow-at-Risk a investiční rozhodování
Modely katastrofického rizika Vít Šroller
GOOD DECISIONS – BAD OUTCOMES
Zajímavosti z 34. ASTIN Colloqia (2. část)
Podmínky optimalizace kapitálové struktury
Česká pojišťovna a. s. Veletrh Den firem.
Švýcarský solvenční test
Zkušenosti s vývojem interních modelů v Solventnosti II
ŘÍZENÍ FINANČNÍCH RIZIK
Víceletý model tarifování v neživotním pojištění
Vlastnosti portfolií přípustných vzhledem ke stochastické dominanci Úvod Martin Dungl.
34. ASTIN Colloquium v Berlíně (1. část) Jan Šváb.
Diplomová práce Autorka: Ing. et Ing. Zuzana Hynoušová
Optimalizace zajistného programu v neživotní pojišťovně
Iman – Conoverova metoda
Výpočet pojistného. Riziko rriziko je stupeň nejistoty s určitou pravděpodobností, přičemž pravděpodobnost je poměr počtu dané alternativě příznivých.
7. přednáška Výkonnost podle tržních měřítek Tržní výkonnost je vyjádřena ziskovou výnosností z tržní hodnoty podniku. Hodnotí se podle údajů z kapitálového.
ICA 2006 Tony Jeffery: Necessary Conditions for Internal Models with regard to Annuitant Mortality Thomas Møller, Mikkel Dahl: Valuation and Hedging of.
Rizika a finanční řízení banky
Rizika a finanční řízení banky
MANEK Antonín ŠMEJKAL (2012) Antonín ŠMEJKAL (2012) ŘÍZENÍ RIZIKA.
Česká pojišťovna a.s. Rating „A+“ (Standard & Poor´s) Předepsané pojistné 37, 5 miliardy korun Pojistné smlouvy více jak 9,5 milionu Obchodní místa 700.
Aplikace při řízení tržních rizik
N_OFI_2 Přednáška Počet pravděpodobnosti
Zpráva o finanční stabilitě 2005
LOGISTICKÉ SYSTÉMY /14.
Korelace a elaborace aneb úvod do vztahů proměnných
REGIONÁLNÍ ANALÝZA Cvičení 3 Evropský sociální fond
Riziko a řízení banky Ekonomika a řízení subjektů finančních služeb 1. ročník – letní semestr Přednáška
Ekonometrie „ … ekonometrie je kvantitativní ekonomická disciplína, která se zabývá především měřením v ekonomice na základě analýzy reálných statistických.
Tento studijní materil byl vytvořen jako výstup z projektu č. CZ.1.07/2.2.00/ Pojišťovnictví Regulace a dohled Ing. Dalibor Pánek
Řízení rizik II Jan Vlachý Vlachý, J.: Řízení finančních rizik; Eupress, Praha, 2006.
Řízení finančních rizik
BEST PRACTICES IN TREASURY CORPORATE FUNDING COUNTERPARTY RISK MANAGEMENT WORKING CAPITAL MANAGEMENT.
Hodnocení pomocí metody EVA - základ
Ekonomické modelování Tržní riziko Změna hodnoty pozice v důsledku změn tržních cen. –Akciové riziko –Měnové riziko –Komoditní riziko –Úrokové riziko –Odvozená.
REGIONÁLNÍ ANALÝZA Cvičení 4 Evropský sociální fond Praha & EU: Investujeme do vaší budoucnosti Název projektu: Kvalitní vzdělání je efektivní investice.
Pricing pomocí modelu finančních toků Marcela Vítková Kamil Žák Seminář z aktuárských věd 9. prosince 2005.
Základy ekonometrie 4EK211
Metody řízení tržních rizik
Co je riziko ? Z historie:
Náhodný vektor Litschmannová, 2007.
Řízení a hodnocení banky
TEORIE OCEŇOVÁNÍ LESNÍHO POROSTU A LESA
Řízení finančních rizik Jan Vlachý Vlachý, J.: Řízení finančních rizik; Eupress, Praha, 2006.
Struktura přednášky Rozhodování jedince za rizika
8. přednáška Value Based Management (řízení hodnoty) – propojení cílů akcionářů s cíli managementu pro maximalizaci tvorby hodnoty pro vlastníky (shareholder.
Cíl přednášky Seznámit se
Distribuční funkce diskrétní náhodná proměnná spojitá náhodná proměnná
Modeling claim size in time via copulas (Gaida Pettere & Tonu Kollo) Mgr. Jan Šváb
Korelace. Určuje míru lineární vazby mezi proměnnými. r < 0
Ekonomická a správní funkce Ekonomika a řízení podniku 2008/2009 Přednáška č. 3 JUDr. Martin Landa
Ekonomické modelování Tržní riziko Změna hodnoty pozice v důsledku změn tržních cen. –Akciové riziko –Měnové riziko –Komoditní riziko –Úrokové riziko –Odvozená.
Ekonomika a finanční řízení bank a finančních institucí 2
Zajištění - úvod 1. přednáška, Definice zajištění pojištění pojišťovny; nebo finančně ekonomická kategorie úzce spojená s pojištěním, z jehož.
Eva Tomášková Ukazatel EVA Ekonomické souvislosti právní úpravy obchodních společností 3. přednáška.
Ing. František Řezáč, Ph.D. Mgr. Silvie Kafková Masarykova univerzita Správa aktiv pojišťovny, investiční činnost.
Kapitálová vybavenost pojišťoven - Solventnost
Ing. František ŘEZÁČ MASARYKOVA UNIVERZITA T – 4 Ekonomické předpoklady podnikání pojišťovacího podniku.
EMM91 Ekonomicko-matematické metody č. 9 Prof. RNDr. Jaroslav Ramík, CSc.
Téma 2: Časová hodnota peněz a riziko ve finančním rozhodování 1. Časová hodnota peněz ve finančním rozhodování podniku 2. Riziko ve finančním rozhodování.
Specifika pojišťovací služby abstraktní služba spojena s nahodilostí - není známo: –zda skutečnost nastane –subjekt, který bude událostí postižen –časový.
Rizika v činnosti pojišťoven Pojistně technické riziko Tržní riziko Kreditní riziko Riziko likvidity Operační rizika ALM (Asset-liability matching) rizika.
Korelace. Určuje míru lineární vazby mezi proměnnými. r < 0
Úvod do praktické fyziky
Příklad (investiční projekt)
Plánování přesnosti měření v IG Úvod – základní nástroje TCHAVP
Solventnost pojišťovny
Princip max. věrohodnosti - odhad parametrů
Transkript prezentace:

Referát pro Seminář z aktuárských věd Vít Šroller ( ) Diversifikace (J.F.Walhin)

Úvod sekce 1A Jean-François Walhin, Belgie SECURA, Fortis Université catholique de Louvain zajištění, neživotní pojištění

Klasifikace rizik podle IAA (2004)  underwriting risk(pojistné)  credit risk(úvěrové, kreditní)  market risk(tržní)  operational(operační) Měření rizik  volatility  uncertainty Pojistné riziko je diversifikovatelné.

Diversification Benefit RSL (required solvency level) – požadovaná míra solventnosti Value at Risk (VaR) S … roční objem škod, distribuční funkce F S (x)

Vliv diversifikace

Riziko modelu - nejistota v parametru pravděpodobnost škody - nejistota – ovlivnění všech pojistek náhodným vlivem V Riziko modelu není diverzifikovatelné, naopak s rostoucím počtem pojistek se zvětšuje poměr mezi VaR se zahrnutím rizika modelu a bez zahrnutí rizika modelu

VaR není subaditivní míra Tail Value at Risk (TVaR) TVaR je subaditivní míra

Závislost

Korelace I při nízkých hodnotách korelačního koeficientu může být vliv na RSL velmi významný. Kopula

Závislost model špatný model S N(505; 258,55)

Mnohorozměrný normální model n 1 pojistek typu 1 X 1,…..X n1 n 2 pojistek typu 2X n1+1,…..X n1+n2 n 3 pojistek typu 3X n1+n2+1,…..X n1+n2+n3

Mnohorozměrný normální model Kovarianční matice pro n 1 =n 2 =n 3 =3

Mnohorozměrný normální model

maximalizace hodnoty pro akcionáře

Mnohorozměrný normální model kapitál =100používáme všechny tři LOB kapitál =100 neupisujeme LOB 1

Mnohorozměrný normální model kapitál =100všechny LOB ziskové kapitál =200 všechny LOB ziskové

Závěrečné poznámky - použití normálního rozdělení ? - souvislost modelů se sociálně-ekonomickým prostředím - srozumitelnost interních modelů - riziko modelu a katastrofické události - hodnocení přínosu jednotlivých LOB - zahrnutí správních nákladů