BEST PRACTICES IN TREASURY CORPORATE FUNDING COUNTERPARTY RISK MANAGEMENT WORKING CAPITAL MANAGEMENT

CORPORATE FUNDING CAPITAL STRUCTURE DEBT / EQUITY Jaký je optimální poměr? Zkoušel někdo modelovat? Máme nastavený poměr rozhodnutím vedení? DEBT / EBITDA S čím se dá získat financování? Máme vyhodnoceno riziko porušení limitu? Kapitálová struktura u projektů a v rámci skupiny Nastavovat individuálně či stejně jako pro celek? Jak udržovat v průběhu času (dokapitalizovat)?

CORPORATE FUNDING CAPITAL STRUCTURE Weighted Average Cost of Capital (WACC) Máme definováno pro naši firmu? Jaká je stabilita a jak často určovat? Jak určit náklady vlastního kapitálu? Zajímá nás daňový štít? Počítat s rizikem změny WACC (např. během fin. krize)?

CORPORATE FUNDING FUNDING Jaké zvolit zdroje? Dle rizikovosti projektu (snižuje cizí kapitál riziko)? Dle délky projekce CF? Dle financovaných aktiv? Dle předepsaných ukazatelů (výhoda forfeitingu)? Jak využít nebankovní zdroje (dluhopisy, dodavatele)? Jaké poskytovat zajištění – když zajistím budu mít lepší cenu?

CORPORATE FUNDING FUNDING Jak si řídíme riziko refinancování? Která z možností je nejlepši (rozložení splatností, diverzifikace poskytovatelů, přebytek finančních zdrojů, zásoba likvidních aktiv)? Nastavení pojistné zásoby hotovosti (Jak ji stanovit?) Jsou důležitější kovenanty či cena? Máme nastaveno interní sledování plnění kovenantů (i nefinančních)?

CORPORATE FUNDING ŘÍZENÍ VLASTNÍHO KREDITNÍHO RIZIKA Sledujeme si toto riziko? Jak komunikujeme s poskytovateli zdrojů a uživateli informací (banky, pojišťovny, ratingové agentury)? Má treasury komunikovat s dodavateli/zákazníky? Máme připravené stresové scénáře (pokles tržeb, nárůst nákladů, výpadek výroby,...)? Jak flexibilně dokážeme upravit vlastní kapitálovou strukturu?

COUNTERPARTY RISK OBCHODNÍ PROTISTRANY Máme nastavené limity? Kdo je nastavuje – je oddělené řízení rizika? Vyplatí se využívat pojištění? Jaké využít informační zdroje? Je dobré mít stanovený maximání a minimální kredit? Jak se zachovat v průběhu krize, když neexistuje ochota pojišťoven? Jak nakládat s dodavateli – je třeba je testovat také? Nastavovat dle výkazů skupiny či jednotlivých subjektů?

COUNTERPARTY RISK FINANČNÍ PROTISTRANY Má význam nastavovat limit pro poskytovatele kapitálu? Použít rating či Credit Default Swapy? Je třeba rozlišovat instrumenty (úvěrové linky, deriváty, L/Cs,...)? Jak přistupovat k „Set-off clauses“ ve smlouvách? Jaké je správné pořadí (Jistota, Likvidita, Výnos)?

WORKING CAPITAL MANAGEMENT PROBÍHÁ KOMUNIKACE S PRODEJEM / NÁKUPEM / INVESTICEMI? EXISTUJE ALCO? SLEDUJEME OBRÁTKU PRACOVNÍHO KAPITÁLU? ZNÁME OBRÁTKU PRACOVNÍHO KAPITÁLU V NAŠEM ODVĚTVÍ? MAJÍ JEDNOTLIVÉ SLOŽKY ŘÍZENÍ ČÁST ODMĚN NA KPIs ZALOŽENÝCH NA OBRÁTCE?

WORKING CAPITAL MANAGEMENT SLOŽKY PRACOVNÍHO KAPITÁLU ZÁSOBY Máme alespoň částečný vliv na stav zásob? Máme nastavené limity na objem a hodnotu zásob? Dokážeme projektovat vývoj zásob (např. při předzásobení)? Dokážeme zásoby případně odprodat? POHLEDÁVKY Máme přehled o platebních podmínkách? Máme nastavený limit na obrátku pohledávek? Dokážeme ovlivnit doby splatnosti vůči zákazníkům?

WORKING CAPITAL MANAGEMENT FINANČNÍ AKTIVA Koncentrujeme hotovost či máme nevyužité bilance na účtech? Máme likvidní rezervu uloženu efektivně? ZÁVAZKY Známe a dokážeme ovlivnit platební podmínky? Dokáže treasury podpořit nákup / prodej nabídkou efektivního financování?