TMR Request for Approval – Recapitalization Tatrabanka, 2013/06/16 CONFIDENTIAL  Zmenit template  Datum(?)

Slides:



Advertisements
Podobné prezentace
1 OFI 3. přednáška Finanční trhy a instituce: Úrokové sazby Financial Markets (Finanční trhy) Types of Financial Institutions (Typy finančních institucí)
Advertisements

Jméno autora: Mgr. Mária Filipová Datum vytvoření: Číslo DUMu: VY_32_INOVACE_03_AJ_EP Ročník: 1. – 4. ročník Vzdělávací oblast:Jazyk a jazyková.
TMR Rekapitalizace společnosti CIELCO dokument, 2013/05/15 DŮVĚRNÉ.
BHP Budget /03/08. Business Plan 2013 – (1/2) P&L 2 Pozn. 1: Zahrnuje akvizici InterContinental od 2013/1/4 Pozn. 2: Zahrnuje přecenění hotelů.
Macroeconomic Forecast Macro: GDP Growth … even though GDP dropped significantly in 2009, performance in the last two quarters suggested.
Financování stavební firmy
TMR Rekapitalizace společnosti CIELCO dokument, 2013/05/15 WORKING DRAFT 2013/05/12.
TMR Rekapitalizace společnosti Pracovní dokument, 2013/05/06 1.
Grafické zobrazení příkladu RETURN MANAGEMENT J.Skorkovský KPH.
Obchodní akademie a Střední odborná škola, gen. F. Fajtla, Louny, p.o. Osvoboditelů 380, Louny Číslo projektu CZ.1.07/1.5.00/ Číslo sady 04Číslo.
EIB. the European Investment Bank was created by the Treaty of Rome in 1958 as the long-term lending bank of the European Union The task of the Bank is.
Jméno autora: Mgr. Mária Filipová Datum vytvoření: Číslo DUMu: VY_32_INOVACE_13_AJ_EP Ročník: 1. – 4. ročník Vzdělávací oblast:Jazyk a jazyková.
ŠKOLA: Gymnázium, Tanvald, Školní 305, příspěvková organizace ČÍSLO PROJEKTU: CZ.1.07/1.5.00/ NÁZEV PROJEKTU: Šablony – Gymnázium Tanvald ČÍSLO.
Jméno autora: Mgr. Mária Filipová Datum vytvoření: Číslo DUMu: VY_32_INOVACE_08_AJ_EP Ročník: 1. – 4. ročník Vzdělávací oblast:Jazyk a jazyková.
Číslo projektu CZ.1.07/1.5.00/ Číslo materiálu VY_32_INOVACE_ 007 Název školy Gymnázium, Tachov, Pionýrská 1370 Autor Mgr.Stanislava Antropiusová.
1 Škola: Gymnázium, Brno, Slovanské náměstí 7 Šablona: III/2 – Inovace a zkvalitnění výuky prostřednictvím ICT Název projektu: Inovace výuky na GSN prostřednictvím.
Obchodní akademie a Střední odborná škola, gen. F. Fajtla, Louny, p.o. Osvoboditelů 380, Louny Číslo projektu CZ.1.07/1.5.00/ Číslo sady 04Číslo.
Teaching programme: Economic lyceum Topic: Economic State Policy Prepared by: Ing. Lenka Gabrielová Projekt Anglicky v odborných předmětech, CZ.1.07/1.3.09/
y.cz Název školyStřední odborná škola a Gymnázium Staré Město Číslo projektuCZ.1.07/1.5.00/ AutorMgr. Roman Chovanec Název šablonyIII/2.
Obchodní akademie a Střední odborná škola, gen. F. Fajtla, Louny, p.o. Osvoboditelů 380, Louny Číslo projektu CZ.1.07/1.5.00/ Číslo sady 05Číslo.
ŠKOLA: Gymnázium, Tanvald, Školní 305, příspěvková organizace ČÍSLO PROJEKTU: CZ.1.07/1.5.00/ NÁZEV PROJEKTU: Šablony – Gymnázium Tanvald ČÍSLO.
Obchodní akademie, Ostrava-Poruba, příspěvková organizace Vzdělávací materiál/DUM Businessland / Making Contracts 06B16 AutorLadislava Pechová Období vytvořeníLeden.
Obchodní akademie a Střední odborná škola, gen. F. Fajtla, Louny, p.o. Osvoboditelů 380, Louny Číslo projektu CZ.1.07/1.5.00/ Číslo sady 04Číslo.
1 Škola: Gymnázium, Brno, Slovanské náměstí 7 Šablona: III/2 – Inovace a zkvalitnění výuky prostřednictvím ICT Název projektu: Inovace výuky na GSN prostřednictvím.
Jméno autora: Mgr. Mária Filipová Datum vytvoření: Číslo DUMu: VY_32_INOVACE_10_AJ_EP Ročník: 1. – 4. ročník Vzdělávací oblast:Jazyk a jazyková.
Jméno autora: Mgr. Mária Filipová Datum vytvoření: Číslo DUMu: VY_32_INOVACE_12_AJ_EP Ročník: 1. – 4. ročník Vzdělávací oblast:Jazyk a jazyková.
Jméno autora: Mgr. Mária Filipová Datum vytvoření: Číslo DUMu: VY_32_INOVACE_11_AJ_EP Ročník: 1. – 4. ročník Vzdělávací oblast:Jazyk a jazyková.
Číslo projektuCZ.1.07/1.5.00/ Číslo materiáluVY_32_INOVACE_019 Název školyGymnázium, Tachov, Pionýrská 1370 Autor Mgr. Stanislava Antropiusová Předmět.
1 Škola: Gymnázium, Brno, Slovanské náměstí 7 Šablona: III/2 – Inovace a zkvalitnění výuky prostřednictvím ICT Název projektu: Inovace výuky na GSN prostřednictvím.
1 Škola: Gymnázium, Brno, Slovanské náměstí 7 Šablona: III/2 – Inovace a zkvalitnění výuky prostřednictvím ICT Název projektu: Inovace výuky na GSN prostřednictvím.
Obchodní akademie a Střední odborná škola, gen. F. Fajtla, Louny, p.o. Osvoboditelů 380, Louny Číslo projektu CZ.1.07/1.5.00/ Číslo sady 04Číslo.
Translation Translate the following sentences from English into Czech. Vzor: I don’t like the translation of this book. Who translated it? Nelíbí se mi.
Tato prezentace je hrazena z projektu: Spolupráce s partnery – základ kvalitní odborné výuky Registrační číslo: CZ.1.07/1.1.01/
Výukový materiál zpracován v rámci projektu EU peníze školám Registrační číslo projektu: CZ.1.07/1.5.00/ Šablona:III/2č. materiálu:VY_32_INOVACE_07.
Tutorial: Obchodní akademie Topic: Logical Functions Prepared by: Mgr. Zdeněk Hrdina Projekt Anglicky v odborných předmětech, CZ.1.07/1.3.09/ je.
Jméno autora: Mgr. Mária Filipová Datum vytvoření: Číslo DUMu: VY_32_INOVACE_09_AJ_EP Ročník: 1. – 4. ročník Vzdělávací oblast:Jazyk a jazyková.
Výukový materiál zpracován v rámci projektu EU peníze školám Registrační číslo projektu: CZ.1.07/1.5.00/ Šablona:III/2č. materiálu:VY_32_INOVACE_06.
Název a adresa školy: Střední odborné učiliště stavební, Opava, příspěvková organizace, Boženy Němcové 22/2309, Opava Název operačního programu:OP.
Mgr. Alena Miklíčková. * Obrázky určené k popisu a srovnání * Soubor otázek k diskusi na dané téma * Jednotlivé otázky s ukázkami slovní zásoby * Zadání.
Statistická analýza dat
STRUKTURÁLNÍ POLITIKA. Struktura ekonomiky Struktura = vnitřní členění A) podíl na HDP x B) podíl na zaměstnanosti AIS x Odvětvová struktura.
Immigration and multiculturalism Název školyGymnázium Zlín - Lesní čtvrť Číslo projektuCZ.1.07/1.5.00/ Název projektuRozvoj žákovských.
Autorem materiálu a všech jeho částí, není-li uvedeno jinak, je Mgr. Jan Rozsíval. Slezské gymnázium, Opava, příspěvková organizace. Vzdělávací materiál.
FUTURE - GOING TO, FUTURE - USING PRESENT CONTINUOUS, FUTURE PLANS Vysoká škola technická a ekonomická v Českých Budějovicích Institute of Technology.
Autorem materiálu a všech jeho částí, není-li uvedeno jinak, je Mgr. Jan Rozsíval. Slezské gymnázium, Opava, příspěvková organizace. Vzdělávací materiál.
Scanservice a.s. | Náchodská 2397/23 | Praha 9 | Česká republika | D O C U M E N T I M A G I N G
SPŠ stavební a Obchodní akademie, Kladno, Cyrila Boudy 2954 COVER LETTER Autor: Mgr. Kateřina Suková EU peníze školám CZ.1.07/1.5.00/
SPŠ stavební a Obchodní akademie, Kladno, Cyrila Boudy 2954 PAYMENT + INVOICE Autor: Mgr. Kateřina Suková EU peníze školám CZ.1.07/1.5.00/
Tutorial:Business Academy Topic: Stock in trade Prepared by:Ing. Marcela Zlatníková Projekt Anglicky v odborných předmětech, CZ.1.07/1.3.09/ je.
Listening VY_32_INOVACE_AJ_2_60 Multiple choice Číslo projektu: CZ.1.07./1.5.00/ Název projektu: Zlepšení podmínek pro vzdělávání na SUŠ, Ostrava.
Czech Republic: overview of premier outsourcing hot‐spot Michal Zalesak Czech ICT Alliance Holubova 2527/ Praha 5
Driving around the USA Gymnázium a Jazyková škola s právem státní jazykové zkoušky Zlín Tematická oblast Angličtina: The USA Datum vytvoření
Department of Economics and Management in Civil Engineering, CTU in Prague, Václav BERAN, Petr DLASK, Dana ČÁPOVÁ, Jaroslava.
Going across the USA Tematická oblast Angličtina: The USA
Mezibuněčná komunikace Inaktivní osteoklasty
Autor: Mgr. Kateřina Suková
Projekt Anglicky v odborných předmětech, CZ.1.07/1.3.09/
Projekt Anglicky v odborných předmětech, CZ.1.07/1.3.09/
ŠABLONA 32 VY_32_INOVACE_09_25_Have to
Projekt Anglicky v odborných předmětech, CZ.1.07/1.3.09/
Projekt Anglicky v odborných předmětech, CZ.1.07/1.3.09/
Mainframe History Marek Ďuriš Mainframe History 12/28/2018
Projekt Anglicky v odborných předmětech, CZ.1.07/1.3.09/
Introduction to MS Dynamics NAV (Expected Costs)
Autor: Mgr. Kateřina Suková
Revison of the 2nd semester
Projekt Anglicky v odborných předmětech, CZ.1.07/1.3.09/
Účetní schémata MS Dynamics NAV RTC-základy
Jakub Horák, horakj(na)fld.czu.cz, L026
Introduction to MS Dynamics NAV (ATP_CTP)
Transkript prezentace:

TMR Request for Approval – Recapitalization Tatrabanka, 2013/06/16 CONFIDENTIAL  Zmenit template  Datum(?)

Table of contents 1.Executive summary 2.Transaction rationale 3.Financial performance of TMR 4.Recapitalization 5.Process & Timing 6.Appendices 2

Key parameters of proposed transaction 3 1 EXECUTIVE SUMMARY  TBD  Roman  TBD / 1 page summary  Catchy action title

There are three principal reasons why we contemplate recapitalization of TMR now DESCRIPTION MATCH CAPITAL STRUCTURE WITH ASSET BASE AND COPMANY‘S RISK PROFILE  TMR has already proved its very stable and consistent track record in meeting budget targets and delivering EBITDA growth  Intensive growth/expansion investment phase is almost over and TMR is on track to its „steady state EBITDA“, which it should reach within two years  TMR‘s very strong asset base is currently being funded mostly from equity resources which is sub optimal  As an infrastructure/real estate company TMR should accommodate long-term debt financing at the level of 60-65% of value of its assets 4 2 TRANSACTION RATIONALE CREATE OPTIMAL TAX STRUCTURE  For some shareholders dividend yield is subject to tax  As net income profitable company TMR and its shareholders will benefit from additional tax shield gained on newly raised debt USE FAVORABLE MARKET CONDITIONS & DIVERSIFY SOURCES OF CAPITAL  With interest rates on its all time low TMR can benefit from fixed coupon type securities if issued now  Bonds are currently very popular investment mean which allow for higher leverage comparing to standard bank facilities  TMR can raise part of its debt from general public without relying on limited number of selected banks

TMR has historical track record of consistent EBITDA growth 5 3 FINANCIAL PERFORMANCE OF TMR  2013 Pro-forma EBITDA smaller than budget due to recap transaction costs - Estimated at EUR 2.5MM - Cash flow-wise transaction costs will be paid from the bond issue  Presented financials do not include following upside potential ‒Management fee from Skiareál Špindlerův Mlýn ~EUR 200k annually ‒Management fee from Aquapark Brno / Nové Mlýny ~EUR 200k annually ‒Tax loss carried forward – currently amounting to EUR 6.5MM (merger with TMR services) ‒Tax D&A higher than IFRS D&A by ~EUR 4MM annually until 2017 MANAGEMENT CASE

New investments will further boost EBITDA growth in key segments 6  Lifts and Aquapark are key business lines from overall EBITDA contribution standpoint  Small segments Gastro and Tatry Motion are rapidly growing and also provide above average EBITDA Margins MANAGEMENT CASE 3 FINANCIAL PERFORMANCE OF TMR

Stávající struktura financování na úrovni TMR (1/2) – hlavní parametry bankovních úvěrů 7 4 RECAPITALIZATION VĚŘITEL OBJEM 1 SAZBAMATURITAZAJIŠTĚNÍ STÁVAJÍCÍ FINANCOVÁNÍ V TMR (VÍCE FACILIT) STÁVAJÍCÍ FINANCOVÁNÍ MIMO TMR 3 (VÍCE FACILIT) NOVÝ ÚVĚR NA CAPEX 2013 TatrabankaEUR 15.2MMEURIBOR + 1.5% – 2.5%   Lanovky  Obchody  Restaurace  Hotely 2 Tatrabanka Slovenská sporiteľňa EUR 3.1MMEURIBOR + 1.8% – 3.6%  2014 Webis  Tatranska  2015 Interhouse  Lanovky  GHS hotel TatrabankaEUR 30.0MMEURIBOR + 3%  2018  50% baloon  5 letá prolongace při splnění kovenantů  Nově pořízená aktiva  Aquapark 1)Objem k 2013/10/31 s výjimkou nového úvěru – očekávané čerpání Květen – Červen )V rámci čerpání nového financování je plánováno uvolnění GH Jasná (book value EUR 20MM) výměnou za Aquapark 3)Především Webis a 1. Tatranská CELKEM EUR 48.3MM AT + JH TBD / Take-out

Proposed structure and key terms of the issue 8 VĚŘITEL OBJEM SAZBAMATURITAZAJIŠTĚNÍ ZAJIŠTĚNÉ 1 VEŘEJNĚ KÓTOVANÉ DLUHOPISY PODŘÍZENÉ NEZAJIŠTĚNÉ VEŘEJNĚ KÓTOVANÉ DLUHOPISY TBD [Primárně externí] EUR 70MM  4.5%  Cash úroky  2019  Bullet  Vše co zbyde volné po Tatrabance  Primárně hotely – book value EUR 90MM TBD [Primárně JTB, PABK] EUR 110MM  6.0%  Cash úroky  2019  Bullet  Žádné CELKEM EUR 180MM DODATEČNÉHO DLUHOVÉHO FINANCOVÁNÍ 1)Otázka podřízenosti vůči Tatrabnace TBD -Translate & update according to term sheets -Term sheets into appendix (?) RF 4 RECAPITALIZATION

We believe that we successfully mitigated all major risks perceived by Tatrabanka Roman to review 4 RECAPITALIZATION REFINANCING RISK  Majority of facilities provided by TB have shorter tenor comparing to senior bond issue and significantly shorter tenor comparing to junior issue  JTFG will provide guarantee to subscribe new issue should market demand does not suffice to full refinancing  No „automatic extension“ of balloon portion of current EUR 30MM facility required in 2017 FINANCIAL PERFORMANCE WILL NOT BE MET  TBD LACK OF EQUITY  TBD 9 RISKMITIGANT

Proposed changes in existing loan documentation -RF -Otázka je, zda pocesne budeme dotadtkovat stávající smlouvy nebo uplně nahradíme novými 4 RECAPITALIZATION 10  TBD

Sources & Uses of proceeds raised from bonds 11 4 RECAPITALIZATION

Both projected 2013 – 2020 Cash Flow … 12 MANAGEMENT CASE 4 RECAPITALIZATION

… and financial covenants show that TMR should be albe to service the entire EUR 180MM issue 13 MANAGEMENT CASE 4 RECAPITALIZATION

Indicative transaction timing 14 5 PROCESS RF -Nekde by imho mělo zaznit, ze to budeme delat is bez TB – mozna jako nejaky decision point (?)  TBD

6. APPENDICES

Term sheet (1/2) – EUR 70MM Senior bond issue 16 4 RECAPITALIZATION

Term sheet (2/2) – EUR 110MM Unsecured bond issue 17 4 RECAPITALIZATION