Současné makroekonomické trendy Vladimír Novotný Entreprise Risk Manager

Struktura prezentace Hrubý domácí produkt Nezaměstnanost Vývoj, mezinárodní srovnání a výhled Nezaměstnanost Veřejný sektor Veřejné finance, mezinárodní srovnání Komoditní trhy Historický vývoj a komentář Měnové trhy

Hrubý domácí produkt CZ HDP ve třetím čtvrtletí stagnovalo, meziroční růst zpomalil na 1,5 % Predikce HDP na rok 2012: Tržní konsensus: +1,3% Česká národní banka: +1,2 % GE Money Bank: + 0,9 % ČNB alternativní scénář: -0,4 %

Hrubý domácí produkt HDP měřený výdajovou metodou: HDP = C + I + G + NX Mezinárodní srovnání meziročního HDP růstu v Q3 2011 Meziroční srovnání mezikvartálního HDP růstu v Q3 2011

Nezaměstnanost Registrovaná míra nezaměstnanosti ČR (metodika MPSV), vývoj v čase Mezinárodní srovnání ILO nezaměstnanosti: * Srpen 2011 ** Červenec 2011 *** Q2 2011

Nezaměstnanost Job market: population & employment structure Faktory ovlivňující zaměstnanost: Sezónnost (cca. 0,5 pb) Vývoj ekonomiky Sociální politika státu (minimální mzda, podpora v nezaměstnanosti, …)

Veřejný sektor Veřejné finance OK ve srovnání se zahraničím, ale… - Maastrichtská kritéria (60% HDP max. zadluženost, 3% HDP max. deficit) Budoucí vývoj státního rozpočtu podle MFČR: Vývoj veřejného dluhu: v mld. CZK 2012 2013 2014 příjmy státního rozpočtu 984,7 980,9 1 019,7 výdaje státního rozpočtu 1 089,7 1 090,9 1 094,7 saldo státního rozpočtu -105,0 -110,0 -75,0 saldo v % HDP 3,5 % 2,9 % 1,9 % Maastrichtská kritéria: kritéria, která musí splňovat členské a přistupující státy EMU: Veřejné finance Stabilní cenová hladina Stabilní a nízké úrokové míry Stabilní měnový kurz

Veřejný sektor Mezinárodní srovnání hospodaření s veřejnými financemi Ani eurozóna ani Evropská unie nesplňují Maastrichtská kritéria pro veřejné finance Maastrichtská kritéria = konsensus udržitelnosti veřejných financí ČR splňuje dluhové kritérium, ale díky krizi má vyšší deficit (návrat pod 3 % v 2013) Dluh 2010 % HDP 85,4 % 80,2 % Deficit 2010 % HDP 37,6 % 4,8 % 6,2 % 6,6 %

Komoditní trhy (21. 11. 2011) Ropa Brent ($/barel) Stříbro ($/oz) 106.32 31.18 Zlato ($/oz) Pšenice (cent/bušl) 1691 602

Měnové trhy (21. 11. 2011) Kurz EUR/USD ve vlnách podle dluhové krize Koruna zpevnila vůči EUR i USD CZK ovlivněna: Konvergencí ČR k EU (posilující trend) Výkyvy okolo trendu (fundament a investoři)

Děkuji za pozornost Vladimír Novotný GE Money Bank

Disclaimer This document is only an informative presentation and must not mirror the current situation. Information included can’t be treated as an investment recommendation, bid or an appeal to buy or sell any kind of investment instrument or financial sources. The document was created in good faith, based on the best available information in the given moment. All presented opinions and predictions are only an expression of opinions of the speaker. GE Money Bank, a.s. thus doesn’t guarantee for accuracy and appropriateness of information contained in this document (despite the fact that the GE Money Bank, a.s. hasn’t got a reason to think that they were published to give a comprehensive, accurate and unbiased picture of reality). GE Money Bank, a.s. can’t be responsible for any kind of damage that could possibly arise from using the information from this document. The document or any of its parts can’t be spread without preceding approval from GE Money Bank, a.s. Tento dokument má pouze informativní charakter a nemusí odrážet aktuální stav. Informace v něm uvedené nelze považovat za jakékoli investiční doporučení, výzvu či pobídku k nákupu či prodeji jakéhokoli investičního nástroje či finančních prostředků. Dokument byl zpracován v dobré víře na základě nejlepších dostupných informací v daném okamžiku. Veškeré prezentované názory a předpovědi jsou pouze vyjádřením názorů prezentujícího. GE Money Bank, a.s. nepřebírá záruku za přesnost a úplnost informací uvedených v tomto dokumentu (ačkoli vychází z toho, že byly publikovány tak, aby poskytovaly přesný, úplný a nezkreslený obraz skutečnosti), ani za škody, které by mohly případně vzniknout jejich dalším využitím. Bez předchozího souhlasu GE Money Bank, a.s. nelze tento dokument či jeho části dále šířit.