Investice 2011 – Tsunami na finančních trzích? David Navrátil

…nebo bezvětří na finančních trzích?

stránka 3 Makro update - rok zajíce a jestřábích centrálních bank Velká Recese jede podle harmonogramu 1.Bublina 2.Ekonomická krize 3.Bankovní/finanční krize 4.Fiskální krize 5.Politická krize Jak se vyvíjí ekonomiky? =>

stránka 4 Makro update - rok zajíce a jestřábích centrálních bank Oživení výroby pokračuje

stránka 5 Makro update - rok zajíce a jestřábích centrálních bank Oživení výroby pokračuje, ale spotřeba zůstává slabá Co je táhne růst vyspělých ekonomik, když ne domácí spotřeba? =>

stránka 6 Makro update - rok zajíce a jestřábích centrálních bank Růst globální ekonomiky je tažen Čínou… Průměrný reálný růst HDP před a po krizi: skupiny zemí podle jejich zahraničního obchodu s Čínou Silná vazba na Čínu Střední vazba na Čínu Slabá vazba na Čínu Průměr za Průměr za Rozdíl

stránka 7 Makro update - rok zajíce a jestřábích centrálních bank …a/nebo zeměmi s nízkým zadlužením Státní zadlužení => Průměrný reálný růst HDP před a po krizi: skupiny zemí podle jejich zadlužení Nízké zadlužení Střední zadlužení Velké zadlužení Průměr za Průměr za Rozdíl

stránka 8 Makro update - rok zajíce a jestřábích centrálních bank Státní finance: závislost a detox „Lide umí předpovídat budoucnost jen tehdy, když se shoduje s jejich vlastními přáními a zjevné fakta jsou ignorována, když jsou nepříjemné” George Orwell

stránka 9 Makro update - rok zajíce a jestřábích centrálních bank Státní finance: závislost a detox „Lide umí předpovídat budoucnost jen tehdy, když se shoduje s jejich vlastními přáními a zjevné fakta jsou ignorována, když jsou nepříjemné” George Orwell Vládní dluh na HDP Vyspělé ekonomiky Nízko-příjmové ekonomiky Rozvíjející se ekonomiky

stránka 10 Makro update - rok zajíce a jestřábích centrálních bank Státní finance: závislost a detox „Lide umí předpovídat budoucnost jen tehdy, když se shoduje s jejich vlastními přáními a zjevné fakta jsou ignorována, když jsou nepříjemné” George Orwell Náklady na zdravotní systémy ve světě a jejich efektivita Zdravotní systém USA má stejný očekávaný věk dožití jako Chile, ale 7x nákladnější zdravotní systém Očekávaný věk dožití v letech Výdaje na zdravotní péči (v USD, přepočteno na paritu kupní síly) Další rizika (a příležitosti) pro globální oživení? =>

stránka 11 Makro update - rok zajíce a jestřábích centrálních bank Matka příroda umí s ekonomikami zatočit: La Niňa + teplý Atlantik +

stránka 12 Makro update - rok zajíce a jestřábích centrálních bank + sopečná aktivita =

stránka 13 Makro update - rok zajíce a jestřábích centrálních bank = povodně

stránka 14 Makro update - rok zajíce a jestřábích centrálních bank + sucho

stránka 15 Makro update - rok zajíce a jestřábích centrálních bank + sucho Podíl výdajů domácnosti na potraviny z celkových výdajů

stránka 16 Makro update - rok zajíce a jestřábích centrálních bank Nepokoje na středním východě Cena ropy (Brent, v USD) Protesty v Tunisku Protesty v Egyptě Povstání v Libyi Zemětřesení v Japonsku Nepokoje v Gabunu prosinecledenúnorbřezenduben Dlouhodobý pohled na ekonomický růst =>

stránka 17 Makro update - rok zajíce a jestřábích centrálních bank USA vs. Japonsko: kdo je úspěšnější?

stránka 18 Makro update - rok zajíce a jestřábích centrálních bank USA vs. Japonsko: kdo je úspěšnější?

stránka 19 Makro update - rok zajíce a jestřábích centrálních bank Produktivita: znalostní ekonomika bude tahounem růstu

stránka 20 Makro update - rok zajíce a jestřábích centrálních bank Produktivita: znalostní ekonomika bude tahounem růstu

Důležitá upozornění (tzv. „disclaimer“), včetně případného konfliktu zájmů, dle Vyhlášky o poctivé prezentaci investičních doporučení (114/2006 Sb.) jsou k dispozici na webových stránkách tvůrce tohoto dokumentu – odboru Ekonomických a strategických analýz České spořitelny Přímý odkaz na dokument s důležitými upozorněními je: Historie vydaných investičních doporučení je k dispozici v Měsíčních strategiích, které jsou dostupné na výše uvedené webové adrese.