Kolektivní investování Bankovnictví Pojišťovnictví Mgr. et Mgr. Michal Tuláček 23. dubna 2018

Kolektivní investování

Kolektivní investování Protiklad investování individuálního Společné shromáždění peněžních prostředků od většího počtu osob a následné společné, profesionály prováděné investování

Výhody a nevýhody Výhody Nevýhody Možnost investovat do širšího portfolia investičních nástrojů Možnost investovat větší objem peněžních prostředků Snížení rizika plynoucího z negativního vývoje u konkrétního investičního nástroje Profesionální obhospodařování investic Dohled regulátora Nevýhody Profesionální obhospodařování investic je nákladné – snižuje výnosy Dvojí zdanění výnosů z investic Investice není pojištěna Výnos není garantován Nemožnost individuálně ovlivnit obsah portfolia Rizika plynoucí z toho, že správce spravuje cizí majetek

Prameny práva kolektivního investování Zákon č. 240/2013 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech Směrnice SKIPCP (UCITS) - subjekty kolektivního investování do převoditelných cenných papírů Směrnice 2007/16/ES, 2009/65/ES, AIFMD – správci alternativních investičních fondů Směrnice 2011/61/EU

Modely kolektivního investování Otevřený model Předem neomezený počet podílů Určování ceny podílu pravidelným ohodnocováním jmění Povinnost emitenta k jeho zpětnému odkupu od investora Uzavřený model Předem určený počet podílů Určování ceny podílu střetem nabídky a poptávky na trhu Neexistence povinnosti emitenta ke zpětnému odkupu od investora

Investiční fondy Místa shromažďování peněžních prostředků Fond kolektivního investování Podílový fond Akciová společnost Fond kvalifikovaných investorů Svěřenský fond Komanditní společnost Společnost s ručením omezeným Evropská společnost Družstvo Investiční fondy Místa shromažďování peněžních prostředků Bez právní osobnosti Podílový fond Svěřenský fond S právní osobností Komanditní společnost Společnost s ručením omezeným Akciová společnost Evropská společnost Družstvo

Zvláštní právní formy investičních fondů Akciová společnost s proměnným kapitálem Komanditní společnost na investiční listy

Správa fondů Obhospodařovatel Administrátor Samosprávný investiční fond

Investiční společnost Právnická osoba Povolení České národní banky Obhospodařuje investiční fond Administruje investiční fond

„Hedžové“ fondy Hedge fondy, hedgeové fondy, hedgingové fondy, … Téměř nepodléhají regulaci Vysoká rizika  vysoký výnos / vysoká ztráta Vyšší poplatky Nižší transparentnost Různé strategie Finanční pákový efekt Krátký prodej Vhodné spíše pro kvalifikované investory

Bankovnictví

Bankovní systém Souhrn bank působících v určité oblasti, jejich vzájemných vztahů a vztahů navenek Podle existence centrální banky Jednostupňový Dvojstupňový Podle rozsahu oprávnění bank Univerzální bankovní systém Specializovaný (oddělený) bankovní systém

Jednostupňový bankovní systém Počáteční období bankovnictví Před vznikem centrálních bank Plný rozsah činností včetně emise peněz Země s centrálně plánovanou ekonomikou Potlačena funkce trhu Monobanka Svobodné bankovnictví (free banking) laissez faire přístup Jednostupňový bankovní systém je překonaný

Dvojstupňový bankovní systém Oddělení makroekonomické a mikroekonomické funkce bankovního systému Makroekonomická funkce – centrální banka Mikroekonomická funkce – síť komerčních bank

Systém odděleného bankovnictví Oddělení komerčního a investičního bankovnictví Komerční bankovnictví Vše co není investičním bankovnictvím Přijímání vkladů Poskytování úvěrů Zprostředkování platebního styku (obchody, správa a úschova cenných papírů) Investiční bankovnictví Užší pojetí Nabývání majetkové účasti v jiných osobách (nákup akcií) Širší pojetí Obchody, správa a úschova cenných papírů

Univerzální bankovní systém Centrální banka plní specifické úkoly Emise oběživa Péče o cenovou stabilitu Komerční banky Veškeré ostatní bankovní obchody a činnosti „Čínské zdi“

Specializované segmenty v rámci univerzálního bankovnictví Zejména úvěrování spojené s nemovitostmi Realitní bankovnictví Hypoteční bankovnictví Stavební spoření

Situace v České republice Dvojstupňový systém Univerzální bankovní systém se specializovaným segmentem realitního bankovnictví Hypoteční úvěry – mohou být poskytovány libovolnou bankou Stavební spoření – pouze stavební spořitelny

Bankovnictví × bankovní právo Právní, ekonomické a bankovně-technické aspekty bankovní činnosti Bankovní právo Právní regulace bankovnictví

Banka – z ekonomického hlediska Národohospodářské hledisko: Základní funkce – zprostředkování pohybu peněžního kapitálu mezi různými subjekty v ekonomice Dílčí funkce Finanční zprostředkování v užším pojetí Emise bezhotovostních peněz Zprostředkování platebního a zúčtovacího styku Zprostředkování finančního investování na peněžním a kapitálovém trhu Podnikové hledisko: Podniky provádějící bankovní obchody Výstupem vždy bankovní produkty

Banka z právního hlediska Vymezení v § 1 zákona o bankách Banka podle zákona o bankách: Akciová společnost Sídlo v ČR Přijímající vklady Vklad = svěřené peněžní prostředky, které představují peněžní závazek vůči vkladateli na jejich výplatu soustavné vydávání dluhopisů Poskytující úvěry Úvěr = peněžní prostředky dočasně poskytnuté v libovolné formě Bankovní licence (od ČNB)

Jednotná licence (evropský bankovní pas) Zahraniční banka se sídlem v EU může prostřednictvím své pobočky vykonávat v ČR vymezené činnosti bez tuzemské licence pokud má k této činnosti licenci v domovském státě Dohled Bankovní dohled vykonává domovský stát Hostitelský stát (ČR) může požadovat pravidelná hlášení Vice-versa platí pro pobočku české banky v jiném státě EU

Spořitelní a úvěrní družstva Družstevní záložna Družstvo Nejméně 30 členů Základní kapitál nejméně 500 000 Kč Kapitál 35 000 000 Kč = Základní kapitál + rizikový fond + rezervní fond Sídlo na území České republiky Povolení ČNB Přijímání vkladů od svých členů Poskytování úvěrů svým členům Nejde o banku

Depozitní produkty Depozitní produkty Přijímání vkladů Vklady na platebních účtech Vklady na ostatních účtech Vklady na vkladních knížkách Vklady v rámci stavebního spoření Vkladové listy Emise cenných papírů Pokladní poukázky Bankovní dluhopisy Hypoteční zástavní listy Depozitní směnky Podřízené dluhopisy Přijímání úvěrů Úvěry přijaté v repo obchodech Podřízené úvěry Ostatní přijímané úvěry

Pojištění pohledávek z vkladů I § 41a an. zákona o bankách Garanční systém finančního trhu Samostatná právnická osoba Obhospodařuje Fond pojištění vkladů Pojištěny jsou veškeré pohledávky z vkladů včetně úroků vedených v české měně nebo v cizí měně, evidovaných jako kreditní zůstatky na účtech či vkladních knížkách nebo potvrzených vkladovým certifikátem, vkladním listem či jiným obdobným dokumentem Požadavek identifikace v zákoně o bankách a v AML zákoně Vyloučeny některé pohledávky – státu, mezibankovního trhu, … Evropsky harmonizováno, vklady v pobočkách zahraničních bank se sídlem v EU jsou pojištěny v tomto státě

Pojištění pohledávek z vkladů II Banky, stavební spořitelny a družstevní záložny platí příspěvek do fondu Výše příspěvku není v zákoně pevně ČNB stanoví výši příspěvku do 31. května každého roku V případě úpadku banky vyplatí Garanční systém finančního trhu oprávněným osobám náhradu Výplata probíhá prostřednictvím bank Pojištění do 100 000 EUR na jednu osobu u dané banky (cca 2,5 mil. Kč)

Stavební spoření Kombinace Přijímání vkladů (spoření) Státní podpora fyzickým osobám Práva na poskytnutí úvěru Zákon č. 96/1993 Sb., o stavebním spoření a státní podpoře stavebního spoření

Stavební spořitelna Pouze stavební spořitelna může nabízet stavební spoření Stavební spořitelna = banka (podle zákona o bankách) s omezeným rozsahem činností

Pojišťovnictví

Pojišťovací právo Právní odvětví upravující Pojišťovací a zajišťovací činnost Pojišťovny a zajišťovny Pojistnou smlouvu V širším smyslu zahrnuje i veřejná pojistná

Pojišťovací činnost přebírání pojistných rizik na základě uzavřených pojistných smluv plnění z uzavřených pojistných smluv součástí pojišťovací činnosti jsou činnosti přímo vyplývající z povolené pojišťovací činnosti: činnosti související se vznikem pojištění a jeho správou, likvidace pojistných událostí, poskytování asistenčních služeb, investování, uzavírání smluv pojišťovnou se zajišťovnami o zajištění závazků pojišťovny vyplývajících z jí uzavřených pojistných smluv činnost směřující k předcházení vzniku škod a zmírňování jejich následků,

Zajišťovací činnost přebírání pojistných rizik na základě uzavřených smluv, kterými se zajišťovna zavazuje poskytnout pojišťovně ve sjednaném rozsahu plnění, nastane-li nahodilá událost ve smlouvě blíže označená, a pojistitel se zavazuje platit zajistiteli ve smlouvě určenou část pojistného (zajistné) z pojistných smluv uzavřených pojistitelem, které jsou předmětem zajišťovací smlouvy (dále jen „zajišťovací smlouva“) plnění z těchto smluv uzavírání zajišťovacích smluv mezi zajistiteli součástí zajišťovací činnosti jsou činnosti přímo vyplývající z povolené zajišťovací činnosti: činnosti související se vznikem zajištění a jeho správou investování poskytování statistického nebo pojistněmatematického poradenství v pojišťovnictví analýza a průzkum pojistných rizik činnost holdingové osoby a činnosti ve finančním sektoru

Mimo regulaci podle zákona o pojišťovnictví a) Vzájemná pojišťovna b) Poskytování plnění pro případ smrti, dožití se stanoveného věku nebo pro případ přerušení nebo omezení činnosti zaměstnancům a OSVČ z jednoho obchodního závodu nebo podnikatelského seskupení nebo do jednoho ekonomického oboru nebo skupiny oborů c) Uzavírání závazků poskytnout plnění pouze v případě smrti, jestliže toto plnění nepřesáhne průměrné náklady na pohřeb nebo jestliže je poskytováno nepeněžní plnění d) Vzájemné zajištění vzájemných pojišťoven poskytujících neživotní pojištění e) Instituce a pojišťovny se sídlem v jiném členském státě vyňaté z působnosti směrnice f) Asistenční služby v automobilismu g) Poskytování vzájemného zabezpečení pro členy uskupení bez právní osobnosti, a to bez povinnosti platit pojistné nebo vytvářet technické rezervy h) Pojištění exportních úvěrů

Pojišťovna Právnická osoba s povolením provozovat pojišťovací činnost Povolení podle odvětví pojišťovací činnosti Právní forma: Akciová společnost Akcie se kterými je spojeno hlasovací právo pouze v zaknihované formě Družstvo Základní kapitál Podle druhu pojištění 70.000.000,- Kč až 10.000.000.000,- Kč

Provozování pojišťovací činnosti Tuzemská pojišťovna Pojišťovna z třetího státu, které bylo Českou národní bankou uděleno povolení k provozování pojišťovací činnosti Pojišťovna z jiného členského státu na základě práva zřizovat pobočky nebo na základě svobody dočasně poskytovat služby

Zajišťovna Právnická osoba s povolením k provozování zajišťovací činnosti Vždy akciová společnost Základní kapitál: 500.000.000,- Kč až 10.000.000.000,- Kč

Provozování zajišťovací činnosti Tuzemská zajišťovna Zajišťovna z třetího státu, které bylo Českou národní bankou uděleno povolení k provozování zajišťovací činnosti Zajišťovna z jiného členského státu na základě práva zřizovat pobočky nebo na základě svobody dočasně poskytovat služby. Pojišťovny (tuzemská, z třetího státu i z jiného členského státu)

Jednotná evropská licence Tzv. evropský pas Obdobný jako v případě bank

Distribuce v pojišťovnictví Vázaný pojišťovací zprostředkovatel Podřízený pojišťovací zprostředkovatel Výhradní pojišťovací agent Pojišťovací agent Pojišťovací makléř

Technické rezervy Vytvářejí se k vyrovnání závazků z veškeré jí provozované pojišťovací nebo zajišťovací činnosti, které jsou pravděpodobné nebo jisté, ale nejistá je jejich výše nebo okamžik, ke kterému vzniknou Vytváří tuzemská pojišťovna a tuzemská zajišťovna Hodnota technických rezerv součet hodnoty nejlepšího odhadu a rizikové přirážky odpovídá částce, kterou by pojišťovna nebo zajišťovna musela zaplatit za okamžitý převod příslušných závazků z pojišťovací nebo zajišťovací činnosti na jinou pojišťovnu nebo zajišťovnu Povinnost počítat technické rezervy obezřetným, spolehlivým a objektivním způsobem

Pojistný kmen Soubor uzavřených pojistných smluv Převod pojistného kmene na jinou pojišťovnu. Následek: Neplnění uložených opatření k nápravě Ohrožení schopnosti dostát svým závazkům Zavedení nucené správy Pozastavením oprávnění k uzavírání pojistných smluv a rozšiřování závazků Odnětím povolení k provozování pojišťovací činnosti. Lze i na žádost pojišťovny (předávající i přebírající) na základě schválení ČNB Obdobně u kmene zajišťovacích smluv

Základní pojmy pojištění Nahodilost Pojistné nebezpečí Pojistné riziko Pojistná událost Pojistný zájem Pojistka Pojistné období (Škodná událost)

Rozdělení pojištění – zákon o pojišťovnictví Životní Neživotní

Životní pojištění Pojištění pro případ smrti, dožití, kombinace Pojištění důchodu Doplňkové pojištění úrazu nebo nemoci Svatební pojištění Investiční životní pojištění Trvalé zdravotní pojištění Kapitalizace příspěvků a rozdělení mezi přeživší nebo pozůstalé Umořování kapitálu Pojištění týkající se délky lidského života

Neživotní pojištění Pojištění úrazu a nemoci Pojištění motorových vozidel Námořní a dopravní pojištění Letecké pojištění Pojištění proti požáru a jiným majetkovým škodám Pojištění odpovědnosti za újmu Pojištění úvěru a záruky Souhrnné neživotní pojištění

Rozdělení pojištění – občanské právo Škodové Obnosové

Úkol č. 1 – finanční trhy Obchodní společnost podnikající v pivovarnictví plánuje za účelem získání peněžních prostředků pro další expanzi vstoupit na kapitálový trh. Plánuje tak učinit vydáním 1.000.000 akcií o jmenovité hodnotě 100 Kč, jejichž prodej plánuje inzerovat v celostátním tisku. Jaké podmínky (z hlediska finančněprávní regulace) musí tato společnost splnit, aby prodej proběhl v souladu se zákonem? Termín a podrobnosti odevzdání: Úterý 1. května 2018, 23:59 Právně odůvodněte Odevzdání na adresu: seminar-fp@tulacek.eu Úkolem můžete buď nahradit absenci na semináři 16. dubna 2018, nebo získat bonusový bod k zápočtové písemce (pokud jste chyběli 16. dubna 2018, uveďte, zda chcete body nebo náhradu absence; neuvedete-li nic, budu mít za to, že nahrazujete absenci).

Úkol č. 2 – kolektivní investování Student vysoké školy ekonomického směru má zájem zúročit své znalosti v oblasti virtuální měny Bitcoin a nabízet svým známým a dalším kolegům investice do tohoto aktiva prostřednictvím peněžitých vkladů. Shromážděné prostředky budou společně investovány a dosažený zisk následně rozdělen v poměru vkladů jednotlivých investorů. S nabídkou investice se student nejprve osobně obrátil na své blízké známé (cca 15 osob), dále na kolegy z téhož ročníku (cca 50 osob) a následně umístil se souhlasem vedení vysoké školy v budově této instituce letáky s nabídkou výše uvedené investiční příležitosti. Právně posuďte studentův záměr z hlediska finančněprávní regulace. Termín a podrobnosti odevzdání: Úterý 1. května 2018, 23:59 Právně odůvodněte Odevzdání na adresu: seminar-fp@tulacek.eu Úkolem můžete buď nahradit absenci na semináři 23. dubna 2018, nebo získat bonusový bod k zápočtové písemce (pokud jste chyběli 23. dubna 2018, uveďte, zda chcete body nebo náhradu absence; neuvedete-li nic, budu mít za to, že nahrazujete absenci).

Úkol č. 3 – rozpočtové právo Vláda předložila Poslanecké sněmovně vládní návrh zákona o státním dluhopisovém programu, který v sobě obsahoval i novelu zákona o státním rozpočtu pro daný rozpočtový rok. Jak bude vypadat legislativní proces takového návrhu zákona? Termín a podrobnosti odevzdání: Úterý 8. května 2018, 23:59 Právně odůvodněte Odevzdání na adresu: seminar-fp@tulacek.eu Úkolem můžete buď nahradit absenci na semináři 30. dubna 2018, nebo získat bonusový bod k zápočtové písemce (pokud jste chyběli 30. dubna 2018, uveďte, zda chcete body nebo náhradu absence; neuvedete-li nic, budu mít za to, že nahrazujete absenci).